本文選題：房價(jià)租金比 + 住房市場波動性分解�。� 參考：《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2017年03期

【摘要】：本文建立動態(tài)因子模型和改進(jìn)的Campbell方程,從房價(jià)租金比視角將全國28個(gè)大中城市的住房市場波動分解成總體因子與本地因子波動,并將以上因子拆分成租金、利率及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等部分,研究住房市場波動的推動因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn):大部分城市房價(jià)波動主要源于本地因素,且時(shí)變的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是波動的主因,而利率和預(yù)期租金的影響相對較小;在本地風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平較高的城市,總體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也較高,兩者共同導(dǎo)致了房價(jià)波動的差異化;本地風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及其波動率與本地基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保率存在較強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系,與人均儲蓄負(fù)相關(guān);在總體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)中存在著由非理性預(yù)期或投機(jī)活動導(dǎo)致的錯誤定價(jià)。
[Abstract]:In this paper, the dynamic factor model and the improved Campbell equation are established. From the perspective of the price-to-rent ratio, the volatility of the housing market in 28 large and medium-sized cities in China is decomposed into the total factor and the local factor fluctuation, and the above factors are divided into the rent. Interest rate and risk premium and other parts, study the driving factors of housing market volatility. The results show that most urban house price fluctuations mainly originate from local factors, and the time-varying risk premium is the main cause of the volatility, while interest rate and expected rent have relatively little effect on the volatility, while in the cities where the level of local risk premium is higher, the effect of interest rate and expected rent is relatively small. The overall risk premium is also high, both of which lead to the difference of house price fluctuation, the local risk premium and its volatility have strong positive correlation with the local basic old-age insurance participation rate, and negative correlation with the per capita savings. In the overall risk premium there are mispricing caused by irrational expectations or speculative activities.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大招標(biāo)項(xiàng)目(011&ZD006);國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(010AZD013)資助
【分類號】：F299.23

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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1 鄒薇;彭韜;伍s，

本文編號：1828887