本文選題：土地財(cái)政　切入點(diǎn)：房地產(chǎn)需求沖擊　出處：《金融研究》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文將地方政府的土地財(cái)政行為納入到一個(gè)DSGE模型框架中,刻畫和分析其在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)中所扮演的角色。我們運(yùn)用中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行了估計(jì),識(shí)別出房地產(chǎn)需求沖擊是導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的主要沖擊,并對(duì)模型在該沖擊下的反應(yīng)進(jìn)行了數(shù)值模擬。研究發(fā)現(xiàn),地方政府土地財(cái)政行為的存在,一方面會(huì)顯著地放大房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng),另一方面會(huì)將房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì),放大消費(fèi)、投資和產(chǎn)出波動(dòng)。同時(shí),模型產(chǎn)生的脈沖反應(yīng)與來(lái)自VAR的實(shí)證證據(jù)實(shí)現(xiàn)了較好的匹配。在此基礎(chǔ)上的福利分析表明,土地財(cái)政帶來(lái)了顯著的社會(huì)福利損失,且地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴程度越強(qiáng),福利損失越大。而政府通過(guò)土地供給政策的運(yùn)用,可以一定程度上緩解這一過(guò)程。
[Abstract]:In this paper, the land finance behavior of local governments is incorporated into a DSGE model to describe and analyze its role in the transmission of economic fluctuations. It is recognized that the real estate demand shock is the main impact that causes the fluctuation of the real estate market, and the response of the model under the shock is numerically simulated. On the one hand, it will significantly amplify the volatility of the real estate market, on the other hand, it will transmit the fluctuation of the real estate market to the real economy, amplifying the fluctuation of consumption, investment and output. At the same time, The impulse response produced by the model is well matched with the empirical evidence from VAR. The welfare analysis based on the model shows that the land finance brings significant social welfare losses, and the local government is more dependent on the land finance. The greater the welfare loss, the more the use of land supply policy by the government can alleviate the process to some extent.
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院/數(shù)量經(jīng)濟(jì)與數(shù)理金融教育部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【基金】：光華管理學(xué)院院長(zhǎng)科研基金項(xiàng)目的資助
【分類號(hào)】：F124.8;F301;F812.2

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1587291