通過分析流動(dòng)性資產(chǎn)所蘊(yùn)藏的投資性期權(quán)與保險(xiǎn)性期權(quán)特征,借鑒傳統(tǒng)的交換期權(quán)模型和Black-Scholers期權(quán)模型構(gòu)建流動(dòng)性期權(quán)定價(jià)模型,并分析期權(quán)價(jià)值的敏感性。研究結(jié)果表明:項(xiàng)目的延遲投資機(jī)會(huì)成本對(duì)流動(dòng)性投資期權(quán)價(jià)值的影響較為突出,公司避免低價(jià)融資損失的期望均值與流動(dòng)性保險(xiǎn)期權(quán)價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系,投資項(xiàng)目的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)與成本風(fēng)險(xiǎn)增加均會(huì)降低流動(dòng)性投資期權(quán)價(jià)值。因此,企業(yè)在評(píng)估流動(dòng)性價(jià)值進(jìn)而判斷其合理持有期限或規(guī)模時(shí),應(yīng)綜合考慮上述因素的影響。

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