近年來,保險(xiǎn)投資迸發(fā)出新的活力。保險(xiǎn)資金投資要求風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定、期限匹配,不斷尋求優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目成為了保險(xiǎn)資管部門的目標(biāo)。隨著城鎮(zhèn)化的腳步不斷的加快,國(guó)家開始大力發(fā)展交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),“十橫十縱”路網(wǎng)規(guī)劃和“一帶一路”建設(shè)的發(fā)展,這對(duì)作為重要投資人的保險(xiǎn)公司而言,是既是機(jī)遇又是考驗(yàn)。我國(guó)保險(xiǎn)資金參與交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可以說是實(shí)踐快過理論,由于項(xiàng)目周期長(zhǎng),很多研究只是預(yù)測(cè),并沒有結(jié)合實(shí)際的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究。到目前,保險(xiǎn)資金都是作為財(cái)務(wù)投資人參與到項(xiàng)目中,且京滬高鐵項(xiàng)目在2013年開始正式運(yùn)營(yíng),通過對(duì)該案例的實(shí)際情況進(jìn)行全面分析將對(duì)未來保險(xiǎn)資金參與交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供借鑒意義。本文通過保險(xiǎn)資金參與京滬高鐵項(xiàng)目的案例,結(jié)合京滬高鐵在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中的相關(guān)數(shù)據(jù)與信息,深入分析了保險(xiǎn)公司投資京滬高鐵項(xiàng)目的動(dòng)因、投資模式、項(xiàng)目?jī)r(jià)值及存在的風(fēng)險(xiǎn)。參與動(dòng)因方面,本文認(rèn)為保險(xiǎn)資金在保監(jiān)會(huì)的支持下參與進(jìn)來,其投資要求與京滬高鐵項(xiàng)目相匹配,京滬高鐵項(xiàng)目投資收益良好且具有保值增值性,同時(shí)保險(xiǎn)公司參與該項(xiàng)目也得到了業(yè)務(wù)資源,這些都是保險(xiǎn)公司會(huì)參與京滬高鐵的原因。投資模式上,保險(xiǎn)公司采取股債并行的方式參與,本文在分別介紹了股權(quán)投資計(jì)劃和債權(quán)投資計(jì)劃的優(yōu)缺點(diǎn)之后,對(duì)股債并行的投資方式進(jìn)行了分析,同時(shí)利用AHP法對(duì)保險(xiǎn)資金投資京滬高鐵的可參與渠道進(jìn)行打分及排序,根據(jù)最終結(jié)果本文認(rèn)為保險(xiǎn)公司選擇股債并行的投資方式兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益。由于京滬公司并未上市,本文運(yùn)用了相對(duì)法下的自由現(xiàn)金流量法,并結(jié)合能收集的往年數(shù)據(jù),對(duì)京滬高鐵項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè),合理計(jì)算其預(yù)期收益率及加權(quán)平均資本成本,最終計(jì)算得到京滬高鐵項(xiàng)目的現(xiàn)值及凈現(xiàn)值,京滬高鐵項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為295億,項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)值得保險(xiǎn)資金投資。在風(fēng)險(xiǎn)方面,結(jié)合在實(shí)際中存在的問題對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析。最后,對(duì)保險(xiǎn)資金參與交通類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提出了一些建議。
【學(xué)位單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F842;F532.8
【部分圖文】：

資料來源：保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)第二節(jié) 京滬高鐵項(xiàng)目情況一、京滬高速鐵路項(xiàng)目介紹京滬高速鐵路是鐵路網(wǎng)絡(luò) “四橫四縱”的“一縱”，是新中國(guó)成立以來中投資規(guī)模大、技術(shù)水平高、建設(shè)里程長(zhǎng)的高速鐵路。該項(xiàng)目于 2008 年 4 月 18 日正式開工建設(shè)，2011 年 6 月 30 日通車，線路全長(zhǎng) 1318 公里，設(shè) 23 個(gè)站點(diǎn)，由北京開往上海，縱貫冀魯皖蘇四個(gè)大省及北京、天津、上海三個(gè)市，連接長(zhǎng)江三角洲和環(huán)渤海兩個(gè)經(jīng)濟(jì)圈。京滬高鐵項(xiàng)目總投資 2209.4 億元，權(quán)益資本金 1150 億元，由十一家項(xiàng)目發(fā)起人發(fā)起，占總投資的 52%。其中，中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司第一大股東占股份總額的 56.27%；沿線 7省市將以土地折價(jià)入股，約 234 億，占項(xiàng)目資金的 1150 億元的 20.3%；由中國(guó)平安牽頭的 7 家保險(xiǎn)公司將集體出資 160 億元，占股份總額的 13.9%；全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)則以 100 億元資金入股，占比 8.7%，見圖 1。

具備了公平、風(fēng)險(xiǎn)隔離、效率的保險(xiǎn)資金投資需求，投資模式結(jié)構(gòu)圖見圖2。京滬高鐵股權(quán)投資計(jì)劃責(zé)任方見表 7。表 7：京滬高鐵股權(quán)投資計(jì)劃責(zé)任方資料來源：財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道整理

的運(yùn)用需要以資產(chǎn)負(fù)債匹配管理為基點(diǎn)，考慮到流動(dòng)性、期限、資產(chǎn)性質(zhì)及規(guī)模上的配程度。第二是長(zhǎng)期性與穩(wěn)定性，保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)期限范圍長(zhǎng)，傳統(tǒng)險(xiǎn)的保障期在 15 年以上，甚至可保障到投保人的生命結(jié)束，分紅險(xiǎn)雖然保障期限較傳統(tǒng)險(xiǎn)短但在 10 年以上，連投險(xiǎn)期限在壽險(xiǎn)險(xiǎn)種中期限最短，但是投資期限較為靈活，在 5 年上，而財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)雖然保障期是中短期，基本在 1 年及幾年左右，但隨著民眾保險(xiǎn)意識(shí)加強(qiáng)，保險(xiǎn)公司承保質(zhì)量的不斷提高，其社會(huì)需求將穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)續(xù)保率也不斷上，責(zé)任期結(jié)束后這部分保險(xiǎn)資金不斷的積累，積累的大量資金便可作長(zhǎng)期投資。保險(xiǎn)的發(fā)展具有廣闊的空間，保險(xiǎn)的需求在我國(guó)不斷的上漲，加上保險(xiǎn)金的繳納有規(guī)律，險(xiǎn)公司每年所收取和給付的資金都具有較強(qiáng)的可預(yù)測(cè)性，穩(wěn)定性高。第三是規(guī)模性，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)性來看，保險(xiǎn)業(yè)正在不斷的擴(kuò)張，保費(fèi)收入也大幅上漲，相應(yīng)的險(xiǎn)資金運(yùn)用余額也呈大幅上漲趨勢(shì)，特別是在 2007 年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額接近 3 萬元，相比 2006 年增長(zhǎng)近 52%（見圖 4），按照 5%的比例，2007 年約有 1491 億元可以于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2864889