一、信息披露制度

　　信息披露主要指公眾公司通過各種報告形式，將公司及相關信息向投資者和社會公眾公開披露的行為。信息披露包括了要向市場披露自身的管理和運營信息，也包括向投資者做好風險揭示和項目融資等信息的提供。信息披露是為保障投資者利益、接受社會公眾的監(jiān)督，使投資者更充分了解公司情況。

  關鍵詞：P2P平臺,信息披露,何去何從,互聯網金融論文

　　傳統金融行業(yè)，例如銀行、基金、信托公司都已有著完善的信息披露機制，上市公司也在信息披露方面更加成熟和制度化，如表1所示，P2P網貸行業(yè)可以從中借鑒。

　　表1傳統金融行業(yè)及上市公司信息披露制度

　　未來，政府介入P2P監(jiān)管后，相信信息披露將是重點監(jiān)管工作內容，而平臺不僅被要求向投資者充分公開信息，其運營數據及資金流也將可能定期向銀監(jiān)會報送。

　　信息披露將有利于加強對P2P平臺的市場約束，把控網貸風險，加強市場透明度，能更好的維護投資者和相關利益人的合法權益，促進網貸行業(yè)的健康發(fā)展。

　　二、平臺信息披露的必要性分析

　　目前政府尚未對P2P行業(yè)有統一的監(jiān)管口徑，行業(yè)更多要求的是自律。截至今年9月，行業(yè)運營平臺已經達到1438家，在高速增長的同時，出現越來越多的問題平臺。9月問題平臺約有22家，全國問題平臺累計193家，其中2014年達101家。問題平臺的頻繁出現打擊了投資者信任和投資信心的同時也給行業(yè)發(fā)展帶來嚴重的負面影響。P2P行業(yè)平臺水平參差不齊，差異很大，在信任危機時期，優(yōu)質平臺應當對投資者進行保護，信息披露的工作應當放在重中之重。

　　此外，P2P行業(yè)的信息不對稱問題尤為突出。而信息不對稱將帶來交易成本的增加，一方面投資者需要花費大量時間成本用于搜尋信息;另一方面這種不對稱也會導致大量道德風險的產生。因此，消除投資一方信息蔽塞，充分的信息披露顯得格外迫切。

　　對于投資人來講，平臺信息的充分公開，有利于降低投資風險敞口，避開投資雷區(qū);對于P2P網貸平臺，信息披露是增信和有效體現風控的主要方式。足夠的信息透明，也可以讓投資者和輿論理性的看待風險。如今，越來越多的平臺已經意識到信息透明的必要性，相信在不久的將來，無法做到充分披露的平臺勢必消亡于行業(yè)的大發(fā)展趨勢下。

　　三、平臺信息披露規(guī)范探析

　　鑒于P2P平臺信息披露的差異化，選取了透明度較好的20家平臺作為樣本參考，更好的揭示平臺信息披露應當包括的模塊。

　　樣本包含：積木盒子、國誠金融、投哪網、新聯在線、溫商貸、微貸網、丁丁貸、起點貸、和信貸、四達投資、匯通易貸、人人貸、一起好、錢貸網、團貸網、玖融網、金海貸、融金所、E速貸及紅嶺創(chuàng)投。

　　通過對10個指標(公司證照、團隊介紹、辦公環(huán)境、發(fā)標預告、借款照片、借款文字、信用等級、實時數據、定期公告及合作機構公告)的分析發(fā)現，20家平臺在自身資質信息和借款項目說明上信息公布程度較好;也都公布實時數據，但各平臺指標完善程度不同;對外披露定期報告及合作機構公告的平臺比例為50%;有45%的平臺會提供發(fā)標預告;40%的平臺進行信用評級，提供給投資人參考。

　　圖1信息披露比例

　　通過上述平臺樣本研究及基于網貸行業(yè)特性，平臺信息披露可以分為以下幾個部分：

　　表2：平臺信息披露板塊及內容

　　首先：平臺自身資質信息的充分且真實公開。主要包括：公司證照、團隊介紹、辦公環(huán)境和組織架構等。

　　公司證照包含營業(yè)執(zhí)照、稅務登記證、組織機構代碼證、業(yè)務營業(yè)許可證及相關網站信息安全認證等證件，這些證件是反應平臺真實性的最為基本的信息披露;團隊介紹、辦公環(huán)境及組織架構能夠反映出平臺管理層素質、公司經營理念、公司架構，是衡量平臺經營穩(wěn)定性、平臺管理能力、組織結構科學性的重要參考信息。

　　第二：借款項目的透明。主要體現在發(fā)標預告、還款公告及借款方詳盡信息披露。

　　這個板塊建設關鍵點是在不涉及借款人隱私及在合法的條件下詳盡公開借款人及項目信息。需要涵蓋的信息有：借款人基本信息及賬戶詳情、借款人信用檔案(信用等級及歷史借款記錄)、借款項目照片、借款的文字描述、風控相關文件、還款計劃及詳情、相關合同協議和資料審查狀態(tài)。

　　通過這些信息，投資者可以衡量風險程度，并且有利于反應標的的真實性，是平臺信息披露最為重要的組成部分。目前，P2P平臺在這方面披露程度差異較大，而這塊恰能體現出平臺的透明度優(yōu)勢，越詳盡的信息披露，說明平臺對于借款人的審貸工作越完善，越能向投資人展示出平臺的風控能力。

　　第三：平臺運營數據的公開展示，包括實時數據及定期報告。平臺實時展示數據主要可以包含：成交額、還款額、待收款數據、收益率、墊付或風險準備金、滿標時間、壞賬率、逾期率、逾期列表及黑名單等。定期報告包括月報、季度報、半年報和年報形式。

　　運營數據透明化是投資者極為重點關注的信息披露。真實、準確、完整的數據可以反映平臺可持續(xù)運營、財務及發(fā)展狀況，也是評價平臺安全性的重要參考信息。而目前各個平臺實時數據豐富度差異化較大、公布定期報告的平臺更是寥寥無幾，財務指標的選取也都沒有統一口徑，報告格式不固定，有待形成統一指標報告體系。一個透明度建設較好的平臺應當定期公布：投借款人數、撮合貸款額、還款項目數、收益、貸款余額及明細、墊付或風險準備金總額及明細、正常還款總額、逾期總額、逾期率和壞賬率等，同時涉及到指標計算的，例如逾期率等，應當提供計算依據、公式說明。

　　第四：合作機構信息披露。合作機構報告主要有：擔保公司基本及經營情況報告、銀行提供資金(風險準備金)托存管報告、第三方合同托管查詢、第三方審計機構出具的審閱報告形式等。

　　合作機構監(jiān)管報告是有效提升平臺透明度及信譽的方式，作為平臺應當盡可能的提供，既方便投資者及社會公眾的監(jiān)督，也降低平臺自身風險。目前很多平臺與擔保機構合作，但很少平臺會定期公布擔保公司的經營狀況。但既然擔保公司提供了擔保，那投資者一定會去關注擔保公司的經營狀況，特別是擔保公司現階段的總在擔保金額、最大可擔保金額、剩余可擔保余額、歷史累計違約率情況。

　　平臺應當將擔保公司的這些信息予以定期公布，體現出實際的風控能力。另外，透明度較好的平臺大多數會公布與銀行簽署的風險準備金托管協議或者存管協議并定期發(fā)布余額公告以顯示平臺準備金的安全，這類信息的公布對于投資人來講也是考察平臺安全性的參考之一。在合作方面，可以看到P2P網貸行業(yè)日益進步，更多形式的合作模式被引入，例如積木盒子將P2P借貸合同存放于第三方托管機構;信而富定期公布立信會計事務所出具的審閱報告等。

　　第五：提供風險揭示及說明。信息披露不止包括之前所談及的資質、項目、運營等，也包括了對投資人的風險揭示。主要體現在：風險提示說明文字，例如：在投標頁面明確標注提醒投資人投資有風險;保障計劃及風控體系的說明，包括運營模式及風控體系模型、技術保障、政策法規(guī)保護。對于投資人來講，P2P平臺的風險控制措施和資金安全措施都是極為重要的信息，平臺應給予真實、客觀、詳盡的披露，可以采用文字配以流程圖及模型等形式說明。

　　最后，還有幾項信息也需要及時有效披露，包括資費說明及變動、平臺公告(對于平臺運營造成影響的措施、平臺經營重大變化、風險投資的引入、重大合作項目等)。平臺信息披露既可以通過線上開辟討論社區(qū)、組建投資人聯盟，也可以在線下開展投資人見面會等方式，與投資人及時溝通。

　　四、總結

　　P2P網貸行業(yè)未來仍有巨大的發(fā)展和改進空間，重視平臺信息披露是平臺建設的大勢所趨，寄望網貸平臺能夠遵循真實、準確、完整原則，做好信息的充分、及時、有效披露，使平臺在陽光下前行，給投資者傳達更多的正能量!