本文關鍵詞：信息技術上市公司資本結構與公司價值的實證研究

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【摘要】：自1958年Merton Miller和Franco Modigliani開創(chuàng)性地提出了MM理論以來,資本結構理論經(jīng)歷半個多世紀的發(fā)展演化,取得了一定的成果并在企業(yè)的籌資行為中起到一定的指導作用。將資本結構理論的研究成果與上市公司的資本結構現(xiàn)狀結合分析,對于上市公司實行資本結構的優(yōu)化管理,使其能夠在優(yōu)化資本結構的過程中,實現(xiàn)公司價值的最大化,建立產(chǎn)權清晰、權責分明、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度具有重要意義。 論文選取信息技術上市公司作為研究樣本,對資本結構與公司價值的關系做了如下研究工作： 首先,對國內(nèi)外資本結構與公司價值關系研究現(xiàn)狀進行綜述,在此基礎上,以我國信息技術上市公司為樣本進行了統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析,歸納出信息技術上市公的的籌資方式和籌資特點,并對信息技術上市公司資本結構的特征進行了相關闡述和原因分析。其次,通過對信息技術上市公司盈利能力、資產(chǎn)營運、發(fā)展能力和獲取現(xiàn)金能力四個方面的9個財務指標進行因子分析,通過計算得出財務指標的綜合值用以衡量公司價值�；谖墨I與數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析提出假設,對2009-2010年61家信息技術上市公司資本結構與公司價值的關系進行了實證檢驗。最后,根據(jù)實證分析結果提出優(yōu)化信息技術上市公司資本結構的對策建議。 論文的研究結論如下：(1)資產(chǎn)負債率與公司價值呈U型關系并且處于負相關階段；(2)短期負債與公司價值負相關,且作用顯著,長期負債對公司價值有正向影響；(3)銀行借款與公司價值正相關：(4)第一大股東持股比例與公司價值負相關;(5)流通股與公司價值存在負向犬系。針對分析結果,提出了優(yōu)化信息技術上市公司資本結構的對策建議。宏觀方面：(1)鼓勵發(fā)展信息技術產(chǎn)業(yè)；(2)大力發(fā)展公司債券市場；(3)改革保護債權人的法律制度;(4)推動外部接管市場和流通股發(fā)展。微觀方面：(1)根據(jù)產(chǎn)業(yè)競爭狀況和公司競爭定位調(diào)整資本結構：(2)完善上市公司治理結構；(3)調(diào)整公司籌資方式。 論文的主要貢獻在于：(1)選取戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)——信息技術產(chǎn)業(yè)作為研究對象;(2)增加了債權人結構與公司價值關系的研究；(3)采用多元線性回歸分析與曲線估計相結合的方法,從多個角度反映資本結構與公司價值之間的關系。
【關鍵詞】：資本結構 公司價值 信息技術
【學位授予單位】：大連交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F406.72;F49;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-14
• 1.1 研究目的和意義10-11
• 1.1.1 研究目的10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究思路和研究內(nèi)容11-12
• 1.3 研究方法12
• 1.4 論文的創(chuàng)新和不足12-14
• 1.4.1 論文的創(chuàng)新12-13
• 1.4.2 論文的不足13-14
• 第二章 資本結構理論闡述14-29
• 2.1 資本結構的含義14
• 2.2 資本結構理論闡述14-27
• 2.2.1 早期資本結構理論14-15
• 2.2.2 現(xiàn)代資本結構理論15-19
• 2.2.3 新資本結構理論19-22
• 2.2.4 后資本結構理論22-25
• 2.2.5 國內(nèi)學者關于資本結構與公司價值關系的研究25-27
• 本章小結27-29
• 第三章 信息技術上市公司資本結構現(xiàn)狀分析29-37
• 3.1 信息技術產(chǎn)業(yè)概述29-31
• 3.1.1 信息技術產(chǎn)業(yè)界定29
• 3.1.2 信息技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀29-31
• 3.2 信息技術上市公司資本結構現(xiàn)狀分析31-36
• 3.2.1 信息技術上市公司籌資方式和特點31-33
• 3.2.2 信息技術上市公司資本結構現(xiàn)狀33-36
• 本章小結36-37
• 第四章 信息技術上市公司資本結構與公司價值的實證研究37-49
• 4.1 研究假設37-38
• 4.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來源38-39
• 4.2.1 樣本選取38-39
• 4.2.2 數(shù)據(jù)來源39
• 4.3 指標選取39-41
• 4.4 綜合財務指標因子分析41-44
• 4.5 回歸分析44-47
• 4.5.1 負債對公司價值影響分析44-46
• 4.5.2 股權對公司價值影響分析46-47
• 4.6 回歸結果分析47-48
• 本章小結48-49
• 第五章：優(yōu)化信息技術上市公司資本結構的對策49-54
• 5.1 宏觀優(yōu)化對策49-51
• 5.1.1 數(shù)勵發(fā)展信息技術產(chǎn)業(yè)49
• 5.1.2 大力發(fā)展公司債券市場49-51
• 5.1.3 改革保護債權人的法律制度51
• 5.1.4 推動外部接管市場和流通股發(fā)展51
• 5.2 微觀優(yōu)化對策51-53
• 5.2.1 根據(jù)產(chǎn)業(yè)競爭狀況和公司競爭定位調(diào)整資本結構51-52
• 5.2.2 完善上市公司治理結構52-53
• 5.2.3 調(diào)整上市公司籌資方式53
• 本章小結53-54
• 結論54-55
• 參考文獻55-57
• 附錄 選取的信息技術上市公司股票代碼及名稱57-58
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的學術論文58-59
• 致謝59

【參考文獻】

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本文編號：736447