本文關(guān)鍵詞：電信行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效分析

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【摘要】：本文主要是研究電信行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)和績(jī)效。跨國(guó)并購(gòu)是20世紀(jì)90年代以來的研究熱點(diǎn)之一,然而專門針對(duì)電信行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的深入研究目前尚不多見。電信行業(yè)是一個(gè)具有獨(dú)特經(jīng)濟(jì)特征的行業(yè),它為促進(jìn)全球各地人們的交流起了不可或缺的作用。近年來,全球電信行業(yè)剛經(jīng)歷了一輪并購(gòu)熱潮。隨著經(jīng)濟(jì)全球化,以及各國(guó)電信監(jiān)管對(duì)外開放的政策,越來越多的電信企業(yè)嘗試在本土以外國(guó)家發(fā)展。典型的有沃達(dá)豐和西班牙電信等。然而盡管多數(shù)中國(guó)的電信公司就收入和客戶數(shù)量而言已經(jīng)是全球規(guī)模最大的運(yùn)營(yíng)商之一,這些電信公司目前還是比較局限在本土發(fā)展。本文試圖通過對(duì)電信行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)分析,來得到對(duì)中國(guó)電信行業(yè)有意義的啟發(fā)。 本文對(duì)電信行業(yè)1999年到2009年的并購(gòu)表現(xiàn)進(jìn)行因子分析,針對(duì)主并企業(yè)共選取了70個(gè)樣本,被并購(gòu)企業(yè)共選取了72個(gè)樣本,選擇的研究時(shí)間年限為交易前兩年,交易前一年,交易當(dāng)年,交易后一年和交易后兩年。通過分析發(fā)現(xiàn),并購(gòu)交易確實(shí)對(duì)主并企業(yè)的績(jī)效起到了正面積極的作用,而對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的績(jī)效影響是比較負(fù)面的。此外,本文還發(fā)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)主并企業(yè)的業(yè)績(jī)影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于被并企業(yè)的業(yè)績(jī)影響。因?yàn)樵谌蚍秶鷥?nèi)比全國(guó)范圍內(nèi)更容易找到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),中意的合作伙伴。這也證實(shí)了應(yīng)該鼓勵(lì)中國(guó)電信公司走出去的觀點(diǎn)。 本文通過多元線性回歸來研究主并企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響因素,發(fā)現(xiàn)交易金額占主并企業(yè)總資產(chǎn)的比重和并購(gòu)前一年的總資產(chǎn)收益率對(duì)并購(gòu)后績(jī)效有正相關(guān)關(guān)系。由此看來,企業(yè)只有自身的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)實(shí)力提高了,才能在并購(gòu)交易中取得更好的表現(xiàn)。而交易金額,主并企業(yè)的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和交易方式對(duì)主并企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效并沒有很顯著的相關(guān)性。 最后本文結(jié)合中國(guó)電信行業(yè)的特點(diǎn)和特殊性,提出了以下建議：中國(guó)電信行業(yè)應(yīng)該加快與世界融合的腳步,由于我國(guó)電信受政府政策影響很大,企業(yè)的走出去戰(zhàn)略應(yīng)該加強(qiáng)與政府的關(guān)系；要選擇適當(dāng)?shù)摹白叱鋈ァ甭肪�,先嘗試在新興經(jīng)濟(jì)中開拓市場(chǎng),并可以利用華為和中興在發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)勢(shì),考慮與之合作,達(dá)到更顯著的并購(gòu)績(jī)效；另外要加強(qiáng)自身的實(shí)力以及與國(guó)際領(lǐng)先的電信公司合作,學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù),達(dá)到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
【關(guān)鍵詞】：并購(gòu) 電信行業(yè) 跨國(guó) 主并企業(yè) 被并購(gòu)企業(yè)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F626;F271
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 1 Introduction7-13
• 1.1 Motivation of This Study7
• 1.2 Different Forms of M&A7-8
• 1.3 Telecom Industry Background and Definition Introduction8-11
• 1.4 Contribution and Limitation of the Research11-13
• 2 Literature Review13-19
• 2.1 The Motivations of Cross-Border M&A:A Literature Review13-15
• 2.2 Post M&A Performance:A Literature Review15-17
• 2.3 Determinants of Cross-Border Performance17-19
• 3 Characteristics and Overall M&A of Telecom Industry19-23
• 3.1 Characteristics of Telecom Industry19-20
• 3.2 M&As in Telecom Industry20-23
• 4 Motivations for Cross-Border M&A in Telecom Industry23-26
• 4.1 Globalization23
• 4.2 Regulation23
• 4.3 Business Operations23-24
• 4.4 Growth Opportunities24-26
• 5 Empirical Tesls on the M&A in Telecom Industry26-41
• 5.1 Sample Choice26-27
• 5.2 Empirical Method27-29
• 5.3 Performance Analysis of M&A in Global Telecom Industry29-41
• 6 Comparisons of Acquirers' Cross-Border and Domestic Transactions41-45
• 6.1 Hypothesis41
• 6.2 The Performance of Acquirers in Cross-Border M&A41-42
• 6.3 Performance of Acquirers in Domestic Merger and Acquisition42-43
• 6.4 Comparison between Cross-Border and Domestic Transactions43-45
• 7 Factors Influencing M&A Performance in Telecom Industry45-48
• 7.1 Factors45-46
• 7.2 Multi-Regression Model46-48
• 8 Telecom Industry in China48-53
• 8.1 Development of China's Telecom Industry48-50
• 8.2 M&A Deals of China's Telecom Industry50-51
• 8.3 Problems Confronted51-53
• 9 Conclusions53-55
• 9.1 M&A Performance in Telecomm Industry53
• 9.2 Suggestions on Future Growth of China's Telecom Industry53-55
• References55-58
• Appendix58-59
• Acknowledgement59-60

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