【摘要】：隨著最近幾年市場經(jīng)濟不斷的發(fā)展,資本市場并購重組行為在我國逐漸頻繁。并購重組行動既是公司拓寬生產(chǎn)經(jīng)營范圍、在市場占領一席之地的重要手段,亦是我國提升資源整合效果、產(chǎn)業(yè)升級的重要路徑。并購交易中,只有公允客觀地評估公司實際價值,才可以保障并購雙方的利益,促進并購成功。為了降低公司在并購重組中的經(jīng)營風險以及財務風險,同時達成對被并購方定價的公平公正,保障企業(yè)可以穩(wěn)固持續(xù)的發(fā)展,并購雙方通常簽訂業(yè)績承諾協(xié)議來降低并購風險。在網(wǎng)游公司飛速拓寬業(yè)務線、提高行業(yè)競爭力的訴求下,并購重組活動頻頻在行業(yè)中出現(xiàn),三七互娛、樂匯天下、掌趣科技、天舟文化等手游企業(yè)紛紛發(fā)布并購重組方案。在各大游戲公司頻繁的并購背景下,其業(yè)績承諾協(xié)議是如何簽訂的?并購能否給游戲企業(yè)帶來效率的提升?而這些業(yè)績承諾協(xié)議的簽訂起到了風險防范的作用嗎?業(yè)績承諾協(xié)議究竟存在哪些風險因素?應當如何規(guī)避呢?對于此類問題,文章對掌趣科技并購的三個游戲公司動網(wǎng)先鋒、玩蟹科技以及上游信息進行探索并研究其業(yè)績承諾協(xié)議的內(nèi)容、設計思路、風險分析及掌趣科技并購前后的并購績效。本論文首先運用文獻分析法講述業(yè)績承諾的內(nèi)涵、業(yè)績承諾主體以及業(yè)績承諾的補償方式,綜述了國內(nèi)外學者的研究成果。在案例分析部分運用事件分析法,一是對并購方掌趣科技的財務狀況進行分析,主要從營運能力、成長能力、償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量分析、同時對被并購公司動網(wǎng)先鋒、掌趣科技以及上游信息財務數(shù)據(jù)進行分析,觀察其并購的財務績效;二是將業(yè)績承諾協(xié)議分為并購方承諾和被并購方承諾兩方面分別研究其內(nèi)容及設計思路分析,業(yè)績承諾條款中的同股不同價的交易方式以及對交易對方(僅針對管理型股東)的獎勵性安排值得其他企業(yè)學習;三是分析業(yè)績承諾協(xié)議是否完成,在此基礎上探究影響業(yè)績承諾協(xié)議完成的因素及風險,主要從資產(chǎn)評估方法的合理選擇、商譽的大額減值、并購后的資源整合風險等方面進行分析。最后論文針對并購重組的企業(yè)面臨的后續(xù)發(fā)展問題,提出了若干建議,包括合理選擇并購對象、優(yōu)化資產(chǎn)評估方案、重視商譽的減值風險、注重企業(yè)并購后的資源整合、加強核心管理層的管控力度,期望能啟發(fā)企業(yè)在并購中運用多種手段合理設計業(yè)績承諾條款,降低并購風險。
【圖文】：

掌趣科技（股票代碼：３００３１５）是坐落在北京的一家大型網(wǎng)絡游戲公司，２００４年逡逑８月２日掌趣科技在中關村正式成立。作為國家的新興技術產(chǎn)業(yè)，，掌趣在產(chǎn)品開發(fā)以及逡逑科研技術上很有建樹。根據(jù)圖３－１能夠看出，掌趣科技的經(jīng)營范圍主要集中在網(wǎng)絡游逡逑戲及其相關產(chǎn)品的運作、手機游戲及相關產(chǎn)品的推廣以及針對各種新型產(chǎn)品的研宄開逡逑發(fā)。然而企業(yè)的主要營業(yè)收入來源是手游占全部收入的８５．邋０９％，《九州戰(zhàn)魂》、《石逡逑器時代０Ｌ》等手游深受廣大玩家的好評。相比之下，網(wǎng)游的營業(yè)收入相對較少，僅僅逡逑只占總收入的１３．邋２８％。隨著掌趣科技不斷的經(jīng)營壯大，終于在２０１２年５月１１日于深逡逑圳交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市。正因為如此，掌趣科技成為領域內(nèi)第一個吃螃蟹的人，作為逡逑中國的首家以手機游戲上市的企業(yè)，掌趣未來的發(fā)展備受矚目。不僅如此，掌趣科技還逡逑是雙軟認證以及國家新型技術公司的龍頭公司。逡逑表３－２掌趣科技２０１６年產(chǎn)品營業(yè)收入及占比逡逑Ｔａｂｌｅ邋３－２邋Ｓａｌｅｓ邋Ｒｅｖｅｎｕｅ邋ａｎｄ邋Ｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎ邋ｏｆ邋Ｐｒｏｄｕｃｔｓ邋ｉｎ邋２０１６逡逑金額（萬元）邐占營業(yè)收入占比逡逑移動終端游戲邐１５７，邐８２４邐８５．０９％逡逑互聯(lián)網(wǎng)頁而游戲邐２４，邐６３７邐１３．２８％逡逑其他邐３

￣—Ｌ邋0．00％逡逑圖３－１掌趣科技２０１６年產(chǎn)品營業(yè)收入及占比逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋３－１邋Ｓａｌｅｓ邋Ｒｅｖｅｎｕｅ邋ａｎｄ邋Ｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎ邋ｏｆ邋Ｐｒｏｄｕｃｔｓ邋ｉｎ邋２０１６逡逑市場競爭局面在２０１６年逐漸穩(wěn)定下來，網(wǎng)易、騰訊等大廠持續(xù)支配手游市場，兩逡逑個公司市場總份額超過整個市場的一半了，行業(yè)地位不可動搖。盡管掌趣科技是手游逡逑行業(yè)中排行第三的企業(yè)，市場份額卻遠遠低于騰訊、網(wǎng)易的市場份額，即使是《全民奇逡逑跡》以及《拳皇９８》掌趣科技的爆款游戲，也很難在網(wǎng)易及騰訊這兩大游戲企業(yè)ｇ擘逡逑面前有所突破。另外，．與數(shù)十種同期運營的手游的網(wǎng)易游戲及騰訊游戲相比較，掌趣科逡逑技目前發(fā)行的網(wǎng)游屈指可數(shù)，業(yè)績和網(wǎng)易以及騰訊更不能有所比較。再加上手游市場逡逑逐漸出現(xiàn)各大端游大廠轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品，市場進一步集中，掌趣科技所占用市場份額正在逡逑逐漸縮?
【學位授予單位】：廣東工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F49;F271

【參考文獻】

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本文編號：2647080