本文選題：定向增發(fā) + 償債目的　； 參考：《安徽工業(yè)大學》2017年碩士論文

【摘要】：自股權(quán)分置改革以來,定向增發(fā)已逐步成為我國資本市場中上市公司股權(quán)再融資的重要方式之一。但是,由于償債目的定向增發(fā)在融資目的以及資金使用效率上存在諸多問題,監(jiān)管層對于償債、補流目的的定向增發(fā)一直持收緊態(tài)度,較少有企業(yè)能夠成功融資。同時,學界關(guān)于定向增發(fā)的效應研究一直集中在項目融資以及引進戰(zhàn)略投資者等領(lǐng)域,鮮有對于償債目的定向增發(fā)效應問題的研究。所以,探究償債目的定向增發(fā)的效應就顯得尤為重要。本文以2014年同方股份償債目的定向增發(fā)為例。首先,分析同方股份行業(yè)背景,受市場以及自身經(jīng)營方式影響,同方股份陷入財務(wù)困境。其次,本文從融資目的、融資方法的選擇等角度對其融資決策進行分析。然后,本文從資本成本、市場反應以及財務(wù)績效這三個方面來分析本次償債目的定向增發(fā)的效應。本文通過事件研究法考察本次償債目的定向增發(fā)的市場效應,分析認為其市場效應為負;從融資資本成本的角度來看,定增還貸雖然可以緩解財務(wù)危機,但是會帶來較高的融資資本成本。從本次償債目的定增后的財務(wù)指標與項目投資型定向增發(fā)指標對比來看,除償債能力之外,財務(wù)業(yè)績未見明顯提升,定向增發(fā)未能幫助同方股份走出經(jīng)營困境。最后本文通過總結(jié),嘗試從加強市場監(jiān)管的角度提出對策以及建議。
[Abstract]:Since the reform of split share structure, directional additional issuance has gradually become one of the important ways of equity refinancing of listed companies in China's capital market.However, because there are many problems in the purpose of financing and the efficiency of capital use, the regulatory layer has been holding a tightening attitude for the purpose of repayment and replenishment, and few enterprises can successfully raise funds.At the same time, academic research on the effect of directional placement has been focused on project financing and the introduction of strategic investors.Therefore, it is particularly important to explore the effect of targeted placement of debt service.In this paper, the purpose of the same-party shares in debt service in 2014 targeted issuance as an example.First of all, we analyze the industry background of Tongfang shares, which are affected by the market and their own management mode, so Tongfang shares fall into financial distress.Secondly, this paper analyzes the financing decision from the point of view of financing purpose and financing method.Then, this paper analyzes the effect of the targeted placement from three aspects: capital cost, market reaction and financial performance.This paper examines the market effect of the targeted placement of debt service through event study, and finds that the market effect is negative. From the point of view of the cost of financing capital, setting an increase in repayment of a loan can alleviate the financial crisis.But will bring higher financing capital cost.According to the comparison between the financial index after the fixed increase in the purpose of debt service and the index of the project investment directional issuance, except for the solvency, the financial performance has not been obviously improved, and the directional issuance has not been able to help the shares of the same party to get out of the difficult position of operation.Finally, this paper attempts to strengthen the market supervision from the perspective of countermeasures and suggestions.
【學位授予單位】：安徽工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F275;F49

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4 曹立z，

本文編號：1748120