發(fā)布時(shí)間：2024-10-05 07:50

　　定向增發(fā)作為融資方式的一種,主要針對(duì)有限的特定投資者發(fā)行債券或股票。自2006年我國(guó)頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來(lái),證券市場(chǎng)得到更加有序及規(guī)范的運(yùn)行,定向增發(fā)具有發(fā)行條件容易,發(fā)行費(fèi)用低,發(fā)行時(shí)間短等優(yōu)點(diǎn),已成為上市公司融資方式的首選,因此近年來(lái)定向增發(fā)融資規(guī)模在國(guó)內(nèi)一直保持較高水平。同時(shí)根據(jù)相關(guān)信托機(jī)構(gòu)公布的信托報(bào)告,采取定向增發(fā)手段來(lái)進(jìn)行融資和資產(chǎn)收購(gòu),使得定向增發(fā)在資本市場(chǎng)更受歡迎。由于融資過(guò)程中交易雙方信息不對(duì)稱(chēng),在定向增發(fā)過(guò)程中為保證融資方利益,融資雙方簽訂業(yè)績(jī)承諾協(xié)議,以推動(dòng)定向增發(fā)方案的成功實(shí)施,激勵(lì)標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)、構(gòu)建定增雙方共贏的局面。在我國(guó),業(yè)績(jī)承諾普遍被認(rèn)為是一種估值調(diào)整工具,主要以合同約定的方式明確交易雙方的權(quán)利與義務(wù),但隨著業(yè)績(jī)承諾的普遍應(yīng)用,其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之顯現(xiàn)。在此背景下,本文利用文獻(xiàn)研究法、案例研究法和事件研究法,基于優(yōu)序融資理論、委托代理理論、協(xié)同效應(yīng)理論等相關(guān)理論,結(jié)合國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)對(duì)聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)的動(dòng)因、效果以及產(chǎn)生的問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)分析。利用事件研究法探究聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)帶來(lái)的市場(chǎng)反應(yīng),從經(jīng)營(yíng)能力、股東財(cái)富以及盈余質(zhì)量等方面系統(tǒng)...

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于定向增發(fā)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 關(guān)于并購(gòu)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 關(guān)于業(yè)績(jī)承諾的文獻(xiàn)綜述
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究?jī)?nèi)容與研究框架
        1.4.1 研究?jī)?nèi)容
        1.4.2 研究框架
2.相關(guān)概念及基礎(chǔ)理論
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 定向增發(fā)概念
        2.1.2 并購(gòu)概念
        2.1.3 業(yè)績(jī)承諾概念
    2.2 相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.1 定向增發(fā)相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.2 并購(gòu)相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.3 業(yè)績(jī)承諾相關(guān)基礎(chǔ)理論
3.聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)案例介紹
    3.1 定向增發(fā)雙方概況
        3.1.1 定增方聯(lián)建光電的介紹
        3.1.2 定增標(biāo)的公司易事達(dá)的介紹
    3.2 聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)案例簡(jiǎn)介
        3.2.1 聯(lián)建光電定向增發(fā)方案概述
        3.2.2 聯(lián)建光電定向增發(fā)方案實(shí)施過(guò)程
        3.2.3 業(yè)績(jī)承諾協(xié)議內(nèi)容及補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)
    3.3 易事達(dá)業(yè)績(jī)承諾履行情況
4.聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)案例分析
    4.1 聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)動(dòng)因分析
        4.1.1 定增融資及收購(gòu)優(yōu)勢(shì)顯著
        4.1.2 優(yōu)化資源配置,實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合
        4.1.3 解決融資難題
        4.1.4 提升企業(yè)價(jià)值
        4.1.5 激勵(lì)約束管理層
    4.2 聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)效果分析
        4.2.1 短期市場(chǎng)反應(yīng)分析
        4.2.2 對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的分析
        4.2.3 對(duì)股東財(cái)富的影響分析
        4.2.4 對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量影響分析
    4.3 聯(lián)建光電高業(yè)績(jī)承諾定向增發(fā)存在的問(wèn)題分析
        4.3.1 高業(yè)績(jī)承諾下并購(gòu)重組型定向增發(fā)存在較高的風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.2 估值過(guò)高導(dǎo)致業(yè)績(jī)目標(biāo)制定存在偏差
        4.3.3 定向增發(fā)帶來(lái)的影響有限,后續(xù)盈利能力不足
    4.4 對(duì)策及建議
        4.4.1 合理的評(píng)估企業(yè)價(jià)值,降低高商譽(yù)、高承諾帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
        4.4.2 制定切合企業(yè)實(shí)際的業(yè)績(jī)承諾協(xié)議
        4.4.3 關(guān)注定向增發(fā)后公司的持續(xù)盈利能力
5.研究結(jié)論與啟示
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 啟示
        5.2.1 上市公司融資時(shí)應(yīng)選擇合適的融資方式
        5.2.2 完善業(yè)績(jī)承諾協(xié)議
        5.2.3 加強(qiáng)監(jiān)督相關(guān)事項(xiàng)
    5.3 論文不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4007721