基于2009—2017年我國A股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù),從創(chuàng)新投資和創(chuàng)新效率雙元視角考察金融化對企業(yè)創(chuàng)新的影響效應,并分析在不同內(nèi)外部環(huán)境下的異質性影響。研究發(fā)現(xiàn):金融化顯著抑制了企業(yè)的創(chuàng)新投資和創(chuàng)新效率。與經(jīng)濟政策不確定性低相比,經(jīng)濟政策不確定性高時金融化對創(chuàng)新投資的抑制作用增強,對創(chuàng)新效率的抑制作用則會減弱;客戶集中度高緩解了金融化對創(chuàng)新效率的負面影響,而財務柔性削弱了金融化對創(chuàng)新投資的負面效應。進一步分析發(fā)現(xiàn),金融化對創(chuàng)新投資的影響存在門檻效應,即存在一個合理的金融化水平波動區(qū)間,在這一區(qū)間內(nèi)金融化對創(chuàng)新投資的"擠出"效應最小,但無證據(jù)表明金融化對創(chuàng)新效率的影響存在門檻效應;此外,金融化還會通過抑制創(chuàng)新投資對全要素生產(chǎn)率的促進效應發(fā)揮深遠的間接影響。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設
    （一）金融化對企業(yè)創(chuàng)新的影響
    （二）宏觀、中觀和微觀環(huán)境的調(diào)節(jié)效應
        1. 金融化、經(jīng)濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新
        2. 金融化、客戶集中度與企業(yè)創(chuàng)新
        3. 金融化、財務柔性與企業(yè)創(chuàng)新
三、研究設計
    （一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義和度量
        1. 解釋變量。
        2. 被解釋變量。
        3. 調(diào)節(jié)變量。
        4. 控制變量。
    （三）模型構建
四、實證結果與分析
    （一）實證檢驗與結果分析
        1. 金融化對企業(yè)創(chuàng)新的影響
        2. 宏觀、中觀和微觀環(huán)境的調(diào)節(jié)效應
    （二）穩(wěn)健性檢驗
五、進一步分析
    （一）金融化對企業(yè)創(chuàng)新的門檻效應
        1. 金融偏離度的測度
        2. 面板門檻模型的設定
        3. 門檻效應實證分析
    （二）經(jīng)濟后果分析：金融化、企業(yè)創(chuàng)新與全要素生產(chǎn)率
六、結論性評述



本文編號：3971362