隨著金融業(yè)改革開放力度的加大,大量非金融企業(yè)通過參股金融機(jī)構(gòu)、股票投資等方式,增加金融投資比例,固定資產(chǎn)投資占比出現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì),這種非金融企業(yè)的金融化正逐漸成為企業(yè)尋求多元化發(fā)展的不二選擇。實(shí)踐來(lái)看,大量非金融企業(yè)在金融化進(jìn)程中出了不少問題:例如所投資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)、虛假注資或循環(huán)注資、利益輸送等。這就容易造成行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f,同時(shí)進(jìn)一步加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程。因此,非金融企業(yè)是否有必要進(jìn)行金融化,金融化能為企業(yè)帶來(lái)什么影響便成為企業(yè)金融化研究備受關(guān)注的問題。為解決上述問題,本文回顧了目前企業(yè)金融化的實(shí)踐情況,并基于信號(hào)傳遞與委托代理理論,梳理了企業(yè)金融化的動(dòng)機(jī)與模式,分析了金融化對(duì)非金融企業(yè)影響的作用機(jī)理;并針對(duì)哈投股份金融化的典型案例,分析其金融化的動(dòng)因、模式和過程,基于金融化率與財(cái)務(wù)指標(biāo)的相關(guān)性研究,從市場(chǎng)反應(yīng)、企業(yè)績(jī)效以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面,剖析了金融化對(duì)非金融企業(yè)股東價(jià)值和財(cái)務(wù)情況的影響。本文得出的結(jié)論如下:首先,短期來(lái)看,哈投股份參股金融機(jī)構(gòu)行為在短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富增值;其次,長(zhǎng)期來(lái)看,哈投股份在開展適度金融化時(shí)(金融化率在40%-60%),公司...

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1非金融企業(yè)金融資產(chǎn)占比狀況

非金融企業(yè)金融化的市場(chǎng)及財(cái)務(wù)影響研究—基于哈投股份的案例分析13第三節(jié)我國(guó)非金融企業(yè)金融化的現(xiàn)狀分析一、金融資產(chǎn)持有比例穩(wěn)中有升非金融企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為實(shí)體業(yè)務(wù)，是國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。2007年以來(lái)，越來(lái)越多的非金融企業(yè)開始將資產(chǎn)投入金融領(lǐng)域�？紤]數(shù)據(jù)真實(shí)性，本文以其中上市....

圖2-3哈投股份金融收益占比變化情況

非金融企業(yè)金融化的市場(chǎng)及財(cái)務(wù)影響研究—基于哈投股份的案例分析19圖2-3哈投股份金融收益占比變化情況資料來(lái)源：哈投股份公司公告整理如圖2-3所示，在2000年后，哈投股份的金融收益比例波動(dòng)下滑，2006年更是達(dá)到歷史最低-3.07。而自2007年開始，企業(yè)的金融收益占比增加，金融....

圖2-5哈投股份2003-2018年股價(jià)表現(xiàn)資料來(lái)源：同花順

非金融企業(yè)金融化的市場(chǎng)及財(cái)務(wù)影響研究—基于哈投股份的案例分析21圖2-5哈投股份2003-2018年股價(jià)表現(xiàn)資料來(lái)源：同花順哈投股份的金融化，一方面是由于企業(yè)在2007年后股票的買賣，尤其是民生銀行股票部分賣出，加大了企業(yè)的現(xiàn)金流，自有資金增加，企業(yè)有了選擇金融產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。另一方....

圖3-2以2015年12月30日公告為事件的AR與CAR趨勢(shì)圖

非金融企業(yè)金融化的市場(chǎng)及財(cái)務(wù)影響研究—基于哈投股份的案例分析25（二）金融化加深事件的短期市場(chǎng)反應(yīng)圖3-2以2015年12月30日公告為事件的AR與CAR趨勢(shì)圖資料來(lái)源：國(guó)泰君安數(shù)據(jù)整理所得如圖3-2所示，在哈投股份發(fā)布收購(gòu)江海證券股權(quán)公告之前，CAR較低，在0左右徘徊，在前4天....

本文編號(hào)：3891499