股票回購最早出現(xiàn)在美國,如今已廣泛運(yùn)用于西方資本市場,我國資本市場的發(fā)展不及西方成熟,股票回購起步較晚,發(fā)展相對緩慢,2005年證監(jiān)會頒布股票回購相關(guān)管理辦法,股票回購才逐漸被國內(nèi)的上市公司所熟知和應(yīng)用。2018年,A股上市公司回購金額實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄增長;港股市場也同樣進(jìn)入了回購的熱潮,全年實(shí)施股票回購的公司數(shù)量創(chuàng)1991年以來最高記錄。相較于港股股票回購市場的成熟和市場化,A股的股票回購市場目前仍處于發(fā)展階段,深入分析上市公司股票回購的動因及產(chǎn)生的效應(yīng),利于加深上市公司管理層以及投資者對于股票回購效用的認(rèn)識,同時給我國證券監(jiān)管部門完善股票回購相關(guān)政策和法律法規(guī)提供更多的思路和視角,進(jìn)一步規(guī)范上市公司的股票回購行為,對我國資本市場的持續(xù)健康發(fā)展有著積極的意義。本文選取同時在A股和港股上市的家居企業(yè)紅星美凱龍作為研究對象,該公司是國內(nèi)第一家以要約方式回購股份的A股上市公司,針對其2018年H股要約回購事件,基于信號傳遞理論、委托代理理論和財(cái)務(wù)效應(yīng)理論,運(yùn)用文獻(xiàn)研究、案例研究和事件研究等方法對其股票回購的動因從企業(yè)價值動因、企業(yè)財(cái)務(wù)動因和其他動因三個方面進(jìn)行分析,繼而分析回購行為對公司產(chǎn)生的市...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股票回購動因研究綜述
        1.2.2 股票回購效應(yīng)研究綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路、內(nèi)容及方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究內(nèi)容
        1.3.3 研究方法
2.相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 股票回購的概念
        2.1.2 股票回購的分類
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信號傳遞理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 財(cái)務(wù)效應(yīng)理論
3.紅星美凱龍股票回購案例介紹
    3.1 紅星美凱龍公司概況
        3.1.1 公司簡介
        3.1.2 公司經(jīng)營狀況
        3.1.3 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 紅星美凱龍股票回購情況
        3.2.1 股票回購方案
        3.2.2 股票回購方式的特點(diǎn)
        3.2.3 股票回購進(jìn)程及結(jié)果
4.紅星美凱龍股票回購動因分析
    4.1 企業(yè)價值動因
        4.1.1 提升公司股價
        4.1.2 提升每股收益
    4.2 企業(yè)財(cái)務(wù)動因
        4.2.1 提高資金使用效率
        4.2.2 替代現(xiàn)金股利
    4.3 其他動因
        4.3.1 公司A、H股價差驅(qū)動
        4.3.2 為H股股東提供退出機(jī)會
5.紅星美凱龍股票回購效應(yīng)分析
    5.1 股票回購的市場效應(yīng)分析
        5.1.1 產(chǎn)生正向市場效應(yīng)
        5.1.2 對股價有短期穩(wěn)定作用
    5.2 股票回購的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析
        5.2.1 對財(cái)務(wù)績效的影響
        5.2.2 對現(xiàn)金流量的影響
        5.2.3 對資本結(jié)構(gòu)的影響
    5.3 回購的其他效應(yīng)分析
        5.3.1 促進(jìn)公司戰(zhàn)略的推進(jìn)
        5.3.2 增加中小股東的投資獲益
        5.3.3 加劇公司“一股獨(dú)大”程度
6.研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 啟示
        6.2.1 政策層面
        6.2.2 公司層面
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3745305