本文關(guān)鍵詞：代理成本、所有權(quán)性質(zhì)與業(yè)績(jī)預(yù)告精確度，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

公司治理 代理成本、所有權(quán)性質(zhì)與業(yè)績(jī)預(yù)告精確度 ○?袁振超? 岳衡? 談文峰 [4] 摘要? 本文考察了代理成本和業(yè)績(jī)預(yù)告精確度之間 者決策產(chǎn)生重要的影響。 因此，關(guān)注公司發(fā)布的不同 的關(guān)系，并且進(jìn)一步考察企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)對(duì)代理成本與 預(yù)測(cè)形式的精確度是理解公司自愿性披露的切入點(diǎn)，可 業(yè)績(jī)預(yù)告精確度關(guān)系的影響，以此探討信息不對(duì)稱和產(chǎn) 以幫助政策制定者和投資者更好地解讀業(yè)績(jī)預(yù)告中的預(yù) 權(quán)性質(zhì)于信息披露質(zhì)量的作用。研究發(fā)現(xiàn)，代理成本越 測(cè)內(nèi)容并做出相應(yīng)的決策。 高，業(yè)績(jī)預(yù)告的精確越低；相比非國(guó)有企業(yè)，第一類代 已有文獻(xiàn)從市場(chǎng)交易、訴訟成本、管理者薪酬、 理成本高的國(guó)有企業(yè)更可能披露預(yù)測(cè)精確度較差的業(yè)績(jī) 私有權(quán)等角度試圖解析為什么公司發(fā)布不同預(yù)測(cè)精確度 [5 -8] 預(yù)告，研究結(jié)果支持了“攫取”假說(shuō)。本文為我國(guó)進(jìn)一 的業(yè)績(jī)預(yù)告， 但尚未發(fā)現(xiàn)有實(shí)證研究從公司治理最 步發(fā)展證券市場(chǎng)監(jiān)管體制和建立透明公開(kāi)的投資環(huán)境提 基本的因素――代理成本對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告特征進(jìn)行深入細(xì) 供重要的實(shí)證證據(jù)。 致的考察。自Je n s e n 和Me ck l i ng 研究發(fā)現(xiàn)因信息不對(duì) 關(guān)鍵詞? 管理層盈余預(yù)測(cè)；代理成本；業(yè)績(jī)預(yù)告精 稱而產(chǎn)生的管理者與股東間的代理成本（即第一類代 [9] 之后一系列的研究發(fā)現(xiàn)公司披露行為與代 確度；所有權(quán)性質(zhì) 理成本）， 理成本有著密切的關(guān)系。 [ 10] L a P o r t a 等 提出了第二類 引言 代理成本，即大股東利用其控制權(quán)侵占小股東利益的 管理層預(yù)測(cè)性盈余信息的自愿披露行為由來(lái)已久。 代理問(wèn)題。兩類代理問(wèn)題共同構(gòu)成了公司內(nèi)部的治理結(jié) 自1973 年 S E C 允許公司將前瞻性信息（F o r w a r d i n g - 構(gòu)和衡量依據(jù)。羅煒等的研究發(fā)

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