當(dāng)前債券發(fā)行時投資者對企業(yè)社會責(zé)任等非財務(wù)信息關(guān)注度不亞于財務(wù)信息,研究影響債券融資成本的決定因素、改變信用評級虛高狀況、改善主承銷商的工作流程,降低融資成本非常必要。研究得出:一方面,企業(yè)社會責(zé)任越好的確能夠顯著降低債券融資成本;企業(yè)社會責(zé)任缺失越嚴(yán)重也能顯著提高債券融資成本。另一方面,當(dāng)企業(yè)社會責(zé)任越高時,企業(yè)社會責(zé)任缺失對債券融資成本的影響越小;但債券發(fā)行前提高企業(yè)社會責(zé)任,會削弱企業(yè)社會責(zé)任對債券融資成本的積極影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),債券信用評級機構(gòu)在債券發(fā)行過程中,重點關(guān)注企業(yè)社會責(zé)任方面而忽視了社會責(zé)任缺失;高聲譽的主承銷商更有利于降低投資者與企業(yè)之間的信息不對稱性。 

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言及文獻(xiàn)綜述
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    （一）數(shù)據(jù)來源和樣本選取
    （二）變量設(shè)計
        1. 債券信用利差（Spread)
        2. 企業(yè)社會責(zé)任（CSR)
        3. 企業(yè)社會責(zé)任缺失（CSI)
        4. 債券信用評級（Credit)
        5. 主承銷商聲譽（Toptier)
        6. 控制變量
    （三）模型設(shè)計
四、實證結(jié)果分析
    （一）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
    （二）回歸結(jié)果與分析
五、進(jìn)一步研究
    （一）債券信用評級的中介作用
    （二）主承銷聲譽的調(diào)節(jié)作用
六、穩(wěn)健性檢驗
    （一）遺漏變量與內(nèi)生性檢驗
    （二）使用bootstrap方法檢驗中介效應(yīng)
七、結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3668709