政治關(guān)聯(lián)作為對民營企業(yè)法律保護的替代機制,是我國現(xiàn)有制度環(huán)境下存在的特定現(xiàn)象,隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)轉(zhuǎn)型,民營企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象越來越普遍。基于"十二五"規(guī)劃期間在我國上海證券交易所上市的A股民營上市企業(yè)的數(shù)據(jù),首先驗證了民營企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)與債務(wù)融資成本之間的關(guān)系;其次,對比分析了有無產(chǎn)業(yè)政策支持的情況下,民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對其債務(wù)融資成本影響的強弱問題。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的中國,民營企業(yè)建立的政治關(guān)聯(lián)這一隱性擔(dān)保能夠顯著降低其債務(wù)融資成本,體現(xiàn)出政治關(guān)聯(lián)的資源效應(yīng)與信息效應(yīng)。從產(chǎn)業(yè)政策視角來看,相比屬于產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)企業(yè),民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與債務(wù)融資成本的負相關(guān)關(guān)系在不屬于產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)企業(yè)中更強。所以,加強國家產(chǎn)業(yè)政策對民營企業(yè)的保護,適度發(fā)揮政治關(guān)聯(lián)的資源效應(yīng)和信息效應(yīng)對緩解民營企業(yè)的融資約束問題是很重要的。 

【文章來源】：山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2020,32(05)

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

政治關(guān)聯(lián)對債務(wù)融資成本影響的路徑

【參考文獻】：
期刊論文
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