國企改革一直是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)。文章立足于2015年出臺的《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》,考察新一輪國企混改對國企股權(quán)融資成本的影響。描述性統(tǒng)計(jì)顯示從"量"上看,超過一半的國有控股上市公司存在國有股減持,更有約5%的公司減持比例達(dá)到20%以上;從"質(zhì)"上看,有超過10%的公司,國有股東的話語權(quán)在混改中發(fā)生了重大變化,不再對公司構(gòu)成控制或者重大影響。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),在新一輪混改中,國有股權(quán)減持力度與國企股權(quán)融資成本呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,而在此過程中股權(quán)制衡機(jī)制和董事會治理機(jī)制水平的提升起到了中介作用。研究結(jié)果印證了混改《意見》提出的促進(jìn)股權(quán)多元化和建立健全公司治理機(jī)制兩個(gè)要求的經(jīng)濟(jì)效果,為國企混改的進(jìn)一步推進(jìn)和深化提供了實(shí)證依據(jù)。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)社會體制比較. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論分析與假設(shè)提出
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)研究變量
        1.混合所有制改革力度變量
        2.股權(quán)融資成本
        3.公司治理變量
            (1)股權(quán)制衡機(jī)制
            (2)董事會治理機(jī)制
            (3)高管薪酬機(jī)制
        4.控制變量
    (三)研究模型
四、實(shí)證結(jié)果
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
        1.混改的“量”和“質(zhì)”
        2.主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)實(shí)證結(jié)果
        1.混改力度與股權(quán)融資成本
        2.公司治理的中介效應(yīng)檢驗(yàn)
            (1)總體中介效應(yīng)
            (2)特定路徑的中介效應(yīng)
        3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]國企混改如何影響公司現(xiàn)金持有?[J]. 楊興全,尹興強(qiáng).  管理世界. 2018(11)
[2]混合所有制改革影響國有企業(yè)創(chuàng)新的機(jī)制分析[J]. 秦華英.  管理世界. 2018(07)
[3]非國有股東治理與國企高管薪酬激勵[J]. 蔡貴龍,柳建華,馬新嘯.  管理世界. 2018(05)
[4]混合所有權(quán)結(jié)構(gòu)與國有企業(yè)投資——基于資本成本中介效應(yīng)的實(shí)證分析[J]. 陳艷,李佳穎,李知恩.  投資研究. 2017(05)
[5]國有、民營混合參股與公司績效改進(jìn)[J]. 郝陽,龔六堂.  經(jīng)濟(jì)研究. 2017(03)
[6]“不作為”或“急于表現(xiàn)”:企業(yè)投資中的政治動機(jī)[J]. 金宇超,靳慶魯,宣揚(yáng).  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(10)
[7]混合所有制改革、政策性負(fù)擔(dān)與國有企業(yè)績效——基于1999—2007年工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫的實(shí)證研究[J]. 張輝,黃昊,閆強(qiáng)明.  經(jīng)濟(jì)學(xué)家. 2016(09)
[8]混合所有制會影響資本成本嗎?[J]. 汪平,蘭京.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2016(05)
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本文編號：3212851