本文關(guān)鍵詞： 股權(quán)集中度 再融資成本 再融資績(jī)效　出處：《山東大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著2015年我國(guó)股市又一波牛市行情的到來,以及證監(jiān)會(huì)對(duì)公司債發(fā)行主體的放開和發(fā)行方式的豐富,我國(guó)上市公司再融資市場(chǎng)得到了飛速發(fā)展,再融資數(shù)量和規(guī)模得到了前所未有的擴(kuò)張。通過融資,可以解決公司資金需求,支持公司未來生產(chǎn)運(yùn)營(yíng),對(duì)于公司的發(fā)展必不可少。尤其是近兩年來,相關(guān)政策的大力支持,使得上市公司的再融資受到越來越廣泛的關(guān)注,此時(shí)對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行研究,有著十分重要的意義。當(dāng)上市公司進(jìn)行再融資的時(shí)候,可以采取的方式大體可分為兩種:股權(quán)再融資和債券再融資,而需要考慮的因素,無非是成本與融資績(jī)效。本文選取了股權(quán)集中度這一方面的因素作為切入點(diǎn),對(duì)上市公司再融資事件進(jìn)行研究,并基于2015—2016年間發(fā)生的所有上市公司再融資事件進(jìn)行實(shí)證分析,以探討股權(quán)集中度對(duì)不同再融資方式(股權(quán)和債權(quán))的成本、績(jī)效的影響。本文采用目前學(xué)術(shù)研究中最常用的CR1和CR10來衡量股權(quán)集中度,使用最為廣泛接受的方式來計(jì)算再融資成本和績(jī)效,并加入其他上市公司特征,納入同一框架內(nèi),研究它們對(duì)再融資的影響。研究結(jié)果表明,當(dāng)上市公司進(jìn)行再融資時(shí),股權(quán)再融資成本與第一大股東持股比例負(fù)相關(guān),債權(quán)再融資成本與股權(quán)集中度的關(guān)系不大。而對(duì)于融資后的績(jī)效來說,無論是股權(quán)再融資還是債權(quán)再融資,都與前十大股東合計(jì)持股的比例正相關(guān)。
[Abstract]:With the arrival of another bull market in China's stock market in 2015, as well as the opening up of the main body of corporate bond issuance by the CSRC and the enrichment of the issuance methods, the refinancing market of listed companies in China has developed rapidly. The amount and scale of refinancing have been expanded unprecedented. Through financing, the company can meet its capital needs and support its future production and operation, which is essential for the development of the company. Especially in the past two years, the related policies have been strongly supported. It makes the refinancing of listed companies receive more and more attention. It is of great significance to study the related issues at this time. When the listed companies refinance, There are two ways that can be adopted: equity refinancing and bond refinancing, but the factors that need to be considered are only cost and financing performance. This paper studies the refinancing events of listed companies, and makes an empirical analysis based on the refinancing events of all listed companies in 2015-2016, in order to explore the cost of equity concentration on different refinancing methods (equity and debt). This paper uses the most commonly used CR1 and CR10 in current academic research to measure equity concentration, uses the most widely accepted method to calculate the refinancing cost and performance, and adds the characteristics of other listed companies into the same framework. The results show that when the listed companies refinance, the cost of equity refinancing is negatively correlated with the proportion of the largest shareholders. The cost of debt refinancing has little to do with equity concentration. For the performance after financing, both equity refinancing and debt refinancing are positively related to the proportion of the top ten shareholders' total shareholdings.
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51;F275

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本文編號(hào)：1556043