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碳信息披露_碳業(yè)績與資本成本_何玉_唐清亮_王開田

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內容提示：碳信息披露、碳業(yè)績與資本成本。何。玉。唐清亮。王開田。（南京財經大學會計學院。西悉尼大學商學院1797）。*�！菊繛閼獙夂蜃兓魬�(zhàn)，越來越多企業(yè)自愿披露碳信息。本研究考察碳信息披露、碳業(yè)績與資本成本之間關系。利用聯(lián)立方程模型和標準普爾500企業(yè)樣本，我們發(fā)現(xiàn):資本成本與碳信息披露負相關，這符合自愿披露理論預測。而且，對于碳業(yè)績好的企業(yè)，這個負相關關系更弱。我們還發(fā)現(xiàn)，碳信息披露與碳業(yè)績負相關，這與合法性理論預測一致。研究表明，碳信息披露是企業(yè)的理性選擇。企業(yè)披露碳信息旨在減輕合法性壓力，降低資本成本�！娟P鍵詞】碳信息披露。碳業(yè)績。資本成本。聯(lián)立方程。一、引言。過去二十年，企業(yè)對氣候變化的態(tài)度急劇改變。以前企業(yè)很少談論氣候變化問題。一些石油企業(yè)甚至認為溫室氣體排放管制是企業(yè)面臨的巨大威脅。然而，近年來，企業(yè)漸漸將氣候變化問題視為面臨的機遇而非負擔。資本市場開始獎勵碳行動領先的企業(yè)，懲罰落后的企業(yè)。非政府組織開始敦促企業(yè)披露碳信息，意圖通過碳信息披露迫使企業(yè)改善碳業(yè)績。CDP（CarbonDisclosureProject，，簡稱CDP）就是其中之一。設在英國的CDP是獨立非營利組織，主要從機構投資者角度關注氣候變化問題。其通過標準問卷調查程序，收集企業(yè)碳排放、碳風險、碳機遇、碳行動等信息

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