近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)社會(huì)投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,學(xué)者們對(duì)于過度投資的研究越來(lái)越多,然后他們的研究重點(diǎn)主要是房地產(chǎn)和能源行業(yè),對(duì)于醫(yī)藥制造行業(yè)的研究相對(duì)較少。近年來(lái),隨著醫(yī)藥改革的不斷深化,高效性、無(wú)危害性正在被越來(lái)越多的人所關(guān)注,一方面這為醫(yī)藥制造行業(yè)帶來(lái)了廣闊的市場(chǎng)空間,使得醫(yī)藥行業(yè)的績(jī)效不斷增加,另一方面也為他們帶來(lái)了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),它們加大投資,難免會(huì)存在過度投資行為。本文選取昆藥集團(tuán)來(lái)研究其債務(wù)融資對(duì)其過度投資的影響,不僅可以為其提高資金的使用效率提供對(duì)策,同時(shí)也為醫(yī)藥制造業(yè)提供一定的借鑒作用。首選本文整理了關(guān)于過度投資的文獻(xiàn),從而對(duì)過度投資的概念有一個(gè)了解,然后從債務(wù)總水平、債務(wù)期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等方面梳理近些年學(xué)者的研究,得到債務(wù)會(huì)通過作用于企業(yè)的自由現(xiàn)金流以及設(shè)定限制性條款等方面影響企業(yè)的投資行為,并且他們的具體影響卻不相同。其次通過分析昆藥集團(tuán)歷年的融資與投資情況,以及根據(jù)李凡特和漢克爾的投資模型公式得出昆藥集團(tuán)存在過度投資行為。然而對(duì)于昆藥集團(tuán)在醫(yī)藥制造業(yè)中過度投資處于何種水平卻不得知,隨后通過Richardson模型分析出醫(yī)藥行業(yè)的過度投資水平,并得出昆藥集團(tuán)處于行業(yè)平均水平。再... 

【文章來(lái)源】：上海師范大學(xué)上海市

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

昆藥集團(tuán)07-16年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

圖 3.2 昆藥集團(tuán) 07-16 年投資支出與現(xiàn)金凈流量從表 3-3 可以看出，昆藥集團(tuán)構(gòu)建固定資產(chǎn)的投資在 2012 年和 20增幅最大，在 2013 年以前，呈現(xiàn)出曲折增加的狀態(tài)，隨后在 14、15變化不大，基本穩(wěn)定，但是投資于長(zhǎng)期股權(quán)和債券的資金在 2013 年迅

圖 3.5 昆藥集團(tuán) 07-16 年 ROE 和 OI 比較從二者的關(guān)系可以看出，它們之間的相關(guān)度不是很高，但是 2012 年14 年昆藥集團(tuán)的過度投資額較多，呈現(xiàn)出先升后降的趨勢(shì)，于此相關(guān)


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