我國(guó)B股市場(chǎng)成立于1992年,在成立后的十余年里,為我國(guó)發(fā)展建設(shè)籌集外匯資金起到了功不可沒的作用,促進(jìn)了我國(guó)證券制度的改進(jìn)與完善。B股市場(chǎng)是我國(guó)學(xué)習(xí)國(guó)際慣例及操作規(guī)則的實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地,提高了我國(guó)證券市場(chǎng)從業(yè)者的水平。但由于H股和N股等外匯融資方式的出現(xiàn),B股市場(chǎng)自2005年至今籌資金額一直為零,并且同一上市公司的B股股價(jià)低于其A股股價(jià)的折價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重,因此我國(guó)B股市場(chǎng)迫切需要改革。許多上市公司結(jié)合自身情況采取了不同的解決方案,分別包括回購(gòu)B股、B股轉(zhuǎn)H股、換股吸收合并轉(zhuǎn)到A股,但監(jiān)管部門對(duì)B股市場(chǎng)改革的方向并不明確,各個(gè)方案的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性的研究也較少,本文以此為研究對(duì)象對(duì)推動(dòng)我國(guó)B股市場(chǎng)改革具有較大的實(shí)踐意義。本文采用文獻(xiàn)研究法,通過分析我國(guó)B股市場(chǎng)的發(fā)展歷程、現(xiàn)存問題及其原因,推測(cè)未來B股市場(chǎng)的整體走向。同時(shí),本文采取案例研究的方法,以麗珠集團(tuán)為分析對(duì)象,研究該公司在2008年至2009年實(shí)施的B股回購(gòu)過程和在2013年至2014年實(shí)施的B轉(zhuǎn)H股方案。本文分析了這兩種方案的風(fēng)險(xiǎn)類別、實(shí)施后的市場(chǎng)反應(yīng),并結(jié)合萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H股方案的實(shí)施效果,對(duì)這兩種方案的優(yōu)缺點(diǎn)和適用條件進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn),回購(gòu)B股方案需要政策許可、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、公司有充裕的資金、財(cái)務(wù)杠桿低等條件,而B股轉(zhuǎn)H股,要求上市公司符合香港聯(lián)交所的諸多上市條件,麗珠集團(tuán)回購(gòu)B股后的折價(jià)率與B股市場(chǎng)的平均折價(jià)率仍保持一致,麗珠集團(tuán)B股轉(zhuǎn)H股后,折價(jià)率從2013年12月的1.99%上升到2014年1月的64.16%。與之相類似,萬(wàn)科在2014年6月順利將B股轉(zhuǎn)到H股,當(dāng)月萬(wàn)科H股的折價(jià)率從原來的-50.06%上升到了-10.32%,即萬(wàn)科的H股的溢價(jià)率下降了。雖然麗珠集團(tuán)B轉(zhuǎn)H股方案的短期效果不理想,但是該方案可以徹底解決B股問題。同時(shí)與萬(wàn)科對(duì)比分析后,可以得出結(jié)論,為了讓B轉(zhuǎn)H股方案更加成功,麗珠集團(tuán)可以加大研發(fā)投入進(jìn)行戰(zhàn)略變革,立足全球積極開拓海外市場(chǎng)。
【學(xué)位單位】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F426.72;F406.7
【部分圖文】：

圖 3-1 1992 年至 2000 年 B 股市場(chǎng)狀況Figure 3-1 B-share Market Situation from 1992 to 20003.1.3 衰退階段從 2002 年至今，政府不再出臺(tái)關(guān)于 B 股市場(chǎng)的新政策。B 股的籌資金額從2005 年開始至今每個(gè)年度的籌資金額為零。具體情況如圖 3-2 所示：

圖 3-1 1992 年至 2000 年 B 股市場(chǎng)狀況Figure 3-1 B-share Market Situation from 1992 to 2000.1.3 衰退階段從 2002 年至今，政府不再出臺(tái)關(guān)于 B 股市場(chǎng)的新政策。B 股的籌資金額005 年開始至今每個(gè)年度的籌資金額為零。具體情況如圖 3-2 所示：

圖 3-3 1998 年至 2017 年 B 股市場(chǎng)成交金額（億元）Figure 3-3 the Turnover of B-share Market from 1998 to 2017 (100 million yuan)圖 3-4 1998 年至 2017 年 B 股市場(chǎng)流通市值（億元）Figure 3-4 the Circulation Market Value of the B-share Market from 1998 to 2017 (100
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本文編號(hào)：2866057