【摘要】：本文研究了在國內(nèi)從事電機(jī)生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)務(wù)的Z公司跨國并購德國VM公司的案例。通過該并購案例的研究,本文主要從并購和被并購企業(yè)的發(fā)展背景情況、企業(yè)并購動(dòng)因分析、并購企業(yè)價(jià)值分析、并購項(xiàng)目的預(yù)估價(jià)值分析等方面,對該并購行為進(jìn)行評價(jià),預(yù)判斷并購的充分性和必要性,得出是否應(yīng)采取并購行為以及如何開展并購等相應(yīng)結(jié)論。本文研究首先對企業(yè)并購相關(guān)的概念、理論以及國內(nèi)外學(xué)者們的最新研究成果進(jìn)行了闡述,從中獲得相應(yīng)的理論支持,以更好地指導(dǎo)企業(yè)并購案例實(shí)際。其次,本文對Z公司并購VM公司項(xiàng)目的背景及相關(guān)情況進(jìn)行了分析,主要研究了并購雙方的發(fā)展、并購項(xiàng)目所處的外部環(huán)境情況以及自身的優(yōu)勢和不足、可尋求的外部機(jī)遇以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況。在此基礎(chǔ)上,本文論證了 Z公司跨國并購VM公司項(xiàng)目的必要性,即在世界范圍內(nèi)尋求Z公司發(fā)展的有利因素,通過海外并購項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)國際市場的突破,用好自身優(yōu)勢和抓住外部發(fā)展機(jī)遇,實(shí)施并購從而實(shí)現(xiàn)自身實(shí)力的提升和企業(yè)核心競爭力的打造。然后,本文對Z公司并購VM公司項(xiàng)目進(jìn)行了價(jià)值分析,從較為廣泛的意義上講,公司實(shí)施并購的充分條件就在于實(shí)現(xiàn)和創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。通過分析可以發(fā)現(xiàn),Z公司并購VM公司具有多方面的主觀價(jià)值,包括公司發(fā)展戰(zhàn)略價(jià)值、市場互補(bǔ)協(xié)同價(jià)值、業(yè)務(wù)國際化發(fā)展價(jià)值、技藝水平提升價(jià)值等;而客觀價(jià)值方面,Z公司并購VM公司能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)價(jià)值、品牌價(jià)值、管理價(jià)值、生產(chǎn)價(jià)值和營銷價(jià)值等�？傮w而言,并購項(xiàng)目的實(shí)施能夠?qū)崿F(xiàn)主客觀價(jià)值的匹配。在此基礎(chǔ)上,本文運(yùn)用自由現(xiàn)金流量法預(yù)估了 Z公司并購VM公司可能形成的企業(yè)價(jià)值,分析結(jié)果顯示該并購項(xiàng)目可以實(shí)施,從而為并購項(xiàng)目提供了相應(yīng)的支持。最后,本文對Z公司并購VM公司項(xiàng)目如何實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)提出了相應(yīng)的建議。
【圖文】：

法等價(jià)值預(yù)估方法，得出Ｚ公司并購ＶＭ公司項(xiàng)目的預(yù)估價(jià)值，為該項(xiàng)目是否實(shí)施提供逡逑建議。最后，在上述分析的基礎(chǔ)上提出并購項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的建議。逡逑按照上述研宄框架，本文研宄的技術(shù)路線如圖１．１所示。逡逑６逡逑

ＶＭ公司在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)主要在于其商標(biāo)的保護(hù)范圍有限、所有逡逑權(quán)第三方擁有、商標(biāo)在非本國使用時(shí)受限以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記問題。首先，ＶＭ公司在全逡逑球注冊了邋１０６個(gè)商標(biāo)信息，但商標(biāo)保護(hù)有限，其中最主要的圖形商標(biāo)如圖３．１所示，而逡逑只有“ＶＭ”字符是通過特殊設(shè)計(jì)并注冊的，其他形式和內(nèi)容則缺乏商標(biāo)保護(hù)，這就給未逡逑來該商標(biāo)產(chǎn)權(quán)的認(rèn)定和使用帶來了風(fēng)險(xiǎn)。逡逑圃６＞逡逑圖３．１邋“ＶＭ”圖形商標(biāo)逡逑其次，ＶＭ公司諸多商標(biāo)的所有權(quán)主要為第三方公司或組織擁有，并不是完全由逡逑ＶＭ公司把控。有一些商標(biāo)還竟依賴于商標(biāo)協(xié)會(huì)，由其擔(dān)任商標(biāo)的登記持有人，從而事逡逑實(shí)上商標(biāo)資產(chǎn)所有權(quán)并不在ＶＭ公司手中，第三方機(jī)構(gòu)對于商標(biāo)可能會(huì)由于使用而造成逡逑限制、甚至損害，這種風(fēng)險(xiǎn)雖然還未發(fā)生，但不得不防。第三，經(jīng)過授權(quán)，有其他境內(nèi)逡逑外公司獲準(zhǔn)使用ＶＭ公司的商標(biāo)，但到目前為止并不能確定這些使用許可的范圍及協(xié)議逡逑條款。此外，，部分獲得使用權(quán)的第三方公司處于境外，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和使用規(guī)范方面逡逑存在可能的不確定性
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F271;F426.6;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2695801