【摘要】：在西方歐美國(guó)家的發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)中,現(xiàn)金分紅是上市公司選擇回饋股東投資的一種重要方式。近年來,我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展日益成熟,因此上市公司的現(xiàn)金分紅政策也越來越受各方的重視。2017年證監(jiān)會(huì)主席劉士余在講話中強(qiáng)調(diào),要求不斷規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅的發(fā)放,上市公司應(yīng)該以切實(shí)的利益來回報(bào)投資者。本文選擇以現(xiàn)金分紅政策為研究對(duì)象,采用案例研究的分析方法,主要分析格力電器現(xiàn)金分紅政策對(duì)其股價(jià)造成的影響。首先對(duì)研究現(xiàn)金分紅政策的背景及其研究的理論和現(xiàn)實(shí)意義進(jìn)行概述,之后簡(jiǎn)要介紹了格力電器自成立以來的基本經(jīng)營(yíng)情況以及公司上市以來的股利分配情況和股價(jià)情況,通過財(cái)務(wù)分析的方法,得出格力電器處于家電行業(yè)中重要市場(chǎng)地位的結(jié)論,并和整個(gè)家電行業(yè)的現(xiàn)金分紅情況做了對(duì)比,發(fā)現(xiàn)格力電器積極分紅,以真金白銀回饋投資者。文章按照股利生命周期理論,對(duì)格力電器和青島海爾的股利分配情況和成長(zhǎng)情況進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)格力電器的股利分配情況符合其處于成熟期的特征。同時(shí)本文還選用了 Granger因果檢驗(yàn)和事件研究法來分別驗(yàn)證現(xiàn)金分紅政策長(zhǎng)期和短期對(duì)公司股價(jià)的影響。通過實(shí)證研究表明,無論從長(zhǎng)期還是短期來看,現(xiàn)金分紅都是股價(jià)上漲的重要原因。根據(jù)信號(hào)傳遞理論,“一鳥在手”等理論,對(duì)格力電器的現(xiàn)金分紅政策對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生影響的原因進(jìn)行分析。根據(jù)案例分析的研究結(jié)果,總結(jié)經(jīng)驗(yàn),為其他上市公司提供借鑒意義,為證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)更好地完善相關(guān)制度,建立一個(gè)日漸完善的資本市場(chǎng)提出建議。
【圖文】：

圖３－１邋１９９６年至２０１６?

Ｇ＾ＣＴｊＣｎＣｒｊＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯ逡逑ｔＨｒＨ＇ＨＴ－４ｆ＞ｌｒ＞ｉｒ＾ｆ＞ＪｆＭｒ＾ｆ＞ＪｆＮ（＞Ｊｒ＊？ｌｒＮｊｒ＾ｒ＇ｉｒ＾ｒｖｌｒＮｒｓ３逡逑圖３－１邋１９９６年至２０１６年格力電器歷年現(xiàn)金分紅和凈利潤(rùn)情況逡逑格力電器自１９９６年上市以來，除了邋１９９７年和２００６年以外，每年均發(fā)放現(xiàn)金逡逑分紅。在監(jiān)管部門２００６年出具相關(guān)監(jiān)管政策之前，格力電器就積極派發(fā)股利，回逡逑饋投資者。就現(xiàn)金分紅總額上看，股利支付水平穩(wěn)步增長(zhǎng)，由表可見現(xiàn)金分紅規(guī)逡逑模隨著凈利潤(rùn)的增加，不斷擴(kuò)大，即使是在行業(yè)不景氣，凈利潤(rùn)有所下降的２０１５逡逑年，格力電器依舊維持不變的現(xiàn)金分紅總額。二十多年來，現(xiàn)金分紅總額只增不逡逑減，是真正地在回饋投資者。根據(jù)表３－３的數(shù)據(jù)，從分紅金額來看，格力電器公逡逑司１９９６年分紅為１．５億元，至２０１６年分紅為１０８．２８億元，累計(jì)增幅為７２倍。分逡逑析近１０年來格力電器現(xiàn)金分紅的比率
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.6;F406.7;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2670932