發(fā)布時間：2017-09-26 01:07

  本文關(guān)鍵詞：估值效應(yīng)波動——基于面板VAR的分析

  更多相關(guān)文章： 估值效應(yīng) 匯率 相對股票收益 面板VAR

【摘要】：本文從新興市場國家和發(fā)達(dá)市場國家的不同角度,使用面板VAR分析比較了匯率、相對股票收益率對估值效應(yīng)波動的影響,以及它們之間的動態(tài)關(guān)系。方差分解結(jié)果顯示,估值效應(yīng)波動主要由凈外幣資產(chǎn)(NFA)的投資組合和幣種配置決定;匯率和相對股票收益率對估值效應(yīng)波動的影響在新興市場國家明顯小于發(fā)達(dá)市場國家。脈沖響應(yīng)函數(shù)的進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),當(dāng)估值效應(yīng)受到匯率沖擊時,在新興市場國家會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)現(xiàn)象;當(dāng)受到相對股票收益率沖擊時會同向變動;沖擊的影響是短期的。這一發(fā)現(xiàn)表明,用匯率政策和提高相對股票收益率管理估值效應(yīng)波動的政策選擇在發(fā)達(dá)市場國家會比在新興市場國家有效,而新興市場國家應(yīng)多關(guān)注NFA的投資組合和幣種配置來管理估值效應(yīng)波動風(fēng)險。該研究對我國估值效應(yīng)波動風(fēng)險的管理顯然有著一定指導(dǎo)意義。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院;
【關(guān)鍵詞】： 估值效應(yīng) 匯率 相對股票收益 面板VAR
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 引言20世紀(jì)90年代以來,美國累積了巨額經(jīng)常項(xiàng)目赤字,人們擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)會因此出現(xiàn)衰退,但其經(jīng)濟(jì)卻運(yùn)行良好,與之相對的新興市場國家經(jīng)常項(xiàng)目大量盈余,經(jīng)濟(jì)卻表現(xiàn)平平。這一與傳統(tǒng)理論預(yù)測相悖的現(xiàn)象使得人們開始關(guān)注通過估值效應(yīng)渠道從新興市場國家轉(zhuǎn)移到美國的財(cái)富,這些財(cái)富緩

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王偉;孫大超;楊嬌輝;;金融發(fā)展是否能夠促進(jìn)海外直接投資——基于面板分位數(shù)的經(jīng)驗(yàn)分析[J];國際貿(mào)易問題;2013年09期

2 李愛玲;王振山;;高新技術(shù)上市公司投資的非線性特征研究[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2013年10期

3 楊煜;秦雙全;胡漢輝;;三網(wǎng)融合背景下網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施升級的理論與實(shí)證研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2013年04期

4 馬理;巫慧玲;張卓;;貨幣政策與財(cái)政政策的區(qū)域效應(yīng)研究——基于中國31個省級面板數(shù)據(jù)的PVAR模型分析[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2013年06期

5 范芹;;臺商投資大陸與兩岸貿(mào)易動態(tài)關(guān)系分析[J];商業(yè)研究;2013年12期

6 劉健;;金融發(fā)展、經(jīng)常賬戶波動與中國凈國外資產(chǎn)[J];南方金融;2013年12期

7 李曉;周學(xué)智;;美國凈對外負(fù)債前景與美元匯率調(diào)整[J];國際金融研究;2014年02期

8 劉健;宋文文;;金融一體化、金融發(fā)展與海外凈資產(chǎn)——基于面板門檻模型的分析[J];國際貿(mào)易問題;2014年02期

9 徐婕;;金磚國家金融開放的測度與比較分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2014年05期

10 翟淑萍;顧群;;金融發(fā)展與企業(yè)投資效率——基于融資約束與預(yù)算軟約束視角的分析[J];貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 王偉;董二磊;;金融改革是否可以促進(jìn)中國資本賬戶開放[A];首屆中國金融發(fā)展學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2013年

2 黃玲;;金融開放的多角度透視[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第6卷第2期（總第24期）[C];2007年

3 吳衛(wèi)鋒;莊宗明;;金融開放促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)增長的門限條件研究——兼論對中國金融開放的啟示[A];社會主義經(jīng)濟(jì)理論研究集萃（2013）——創(chuàng)新驅(qū)動的中國經(jīng)濟(jì)[C];2013年

4 車維漢;王茜;;1980-2006東亞宏觀經(jīng)濟(jì)波動的原因——基于面板VAR的分析[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議：全球金融危機(jī)、中國的經(jīng)濟(jì)增長與宏觀穩(wěn)定 論文集[C];2009年

5 Daili Wang;;Financial Development AND COLLATERAL Effect of Capital Account Liberalization[A];全國博士生學(xué)術(shù)論壇 暨宏觀經(jīng)濟(jì)青年學(xué)者論壇——“中國經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)變遷”論文集[C];2011年

6 何國華;常鑫鑫;;金融開放度、利率調(diào)整時滯與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定[A];全國博士生學(xué)術(shù)論壇 暨宏觀經(jīng)濟(jì)青年學(xué)者論壇——“中國經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)變遷”論文集[C];2011年

7 Gang Fan;Jingwen Yu;;Lewis Growth, Structural Change and Global Imbalance[A];全國博士生學(xué)術(shù)論壇 暨宏觀經(jīng)濟(jì)青年學(xué)者論壇——“中國經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)變遷”論文集[C];2011年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 曾令美;我國銀行對外開放與金融安全研究[D];華東師范大學(xué);2013年

2 張晨;中國外匯儲備多元化管理研究[D];武漢大學(xué);2012年

3 陳培欽;中國高投資下的資本回報(bào)率研究[D];華中科技大學(xué);2013年

4 葉軍;人民幣均衡匯率測算與應(yīng)用研究[D];南開大學(xué);2013年

5 宮躍欣;影子銀行產(chǎn)品對金融穩(wěn)定性的影響研究[D];南開大學(xué);2013年

6 劉健;金融發(fā)展與FDI、FPI的雙向流動[D];南開大學(xué);2013年

7 徐妍;產(chǎn)業(yè)集聚視角下中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效率及其空間分異研究[D];南開大學(xué);2013年

8 劉仕保;雙重維度的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長[D];廈門大學(xué);2014年

9 林峰;貿(mào)易開放度、財(cái)政支出與貿(mào)易平衡[D];廈門大學(xué);2014年

10 丁濤;我國貨幣政策的非對稱性研究[D];華僑大學(xué);2013年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王亞亞;國際資本流動與“母國偏好”之謎[D];山東大學(xué);2013年

2 陳帥;貿(mào)易順差、外匯儲備積累對我國貨幣政策獨(dú)立性的影響[D];安徽大學(xué);2013年

3 林漫;中國外匯的估值效應(yīng)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

4 王聰伶;FDI對山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響作用研究[D];河北大學(xué);2013年

5 張坤;流動性沖擊下的國際資本流動與經(jīng)濟(jì)增長波動[D];華東師范大學(xué);2013年

6 李丹圓;人口年齡結(jié)構(gòu)對外貿(mào)失衡的影響研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

7 秦蒙;人民幣實(shí)際匯率對中歐貿(mào)易收支及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2012年

8 程杰;終極控制權(quán)、市場化進(jìn)程與過度投資[D];重慶工商大學(xué);2013年

9 羅琴;制度環(huán)境對投資—現(xiàn)金流敏感性影響的實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2013年

10 王偉;低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持研究[D];華南理工大學(xué);2013年

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 盛宇玲;;中美關(guān)于人民幣匯率政策磋商中的法律問題研究[J];征信;2009年04期

2 雷友華;;貿(mào)易保護(hù)主義危害探析[J];合作經(jīng)濟(jì)與科技;2014年12期

3 ;[J];;年期

，

本文編號：920590