在我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,為維持人民幣匯率的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展,我國(guó)貨幣當(dāng)局不斷在外匯市場(chǎng)和公開(kāi)操作市場(chǎng)上進(jìn)行外匯干預(yù)和沖銷(xiāo)操作。但是隨著外匯干預(yù)和沖銷(xiāo)操作力度的加大,導(dǎo)致了外匯儲(chǔ)備增加、市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、央行票據(jù)發(fā)行量過(guò)多等一系列問(wèn)題。如何進(jìn)行有效的沖銷(xiāo)干預(yù),以實(shí)現(xiàn)我國(guó)外部均衡的同時(shí),保證經(jīng)濟(jì)內(nèi)部均衡,已成為貨幣當(dāng)局、學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的重大問(wèn)題。本文將對(duì)我國(guó)中央銀行的外匯干預(yù)和沖銷(xiāo)操作的有效性展開(kāi)研究。首先通過(guò)對(duì)我國(guó)央行的沖銷(xiāo)干預(yù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析,并提出了干預(yù)中存在的問(wèn)題。然后通過(guò)對(duì)央行外匯干預(yù)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的關(guān)系進(jìn)行探討,以判斷我國(guó)央行的外匯干預(yù)是否有效。其次,探尋我國(guó)外匯儲(chǔ)備和通貨膨脹效應(yīng)之間的關(guān)系,由此說(shuō)明沖銷(xiāo)政策的有效性,并接下來(lái)通過(guò)沖銷(xiāo)模型的構(gòu)建進(jìn)一步判斷沖銷(xiāo)政策的有效性。最后針對(duì)我國(guó)的外匯干預(yù)和沖銷(xiāo)操作過(guò)程中存在的實(shí)際問(wèn)題給出相應(yīng)的政策建議。本文前一部分對(duì)國(guó)內(nèi)外外匯干預(yù)和沖銷(xiāo)操作有效性的文獻(xiàn)綜述進(jìn)行整理,并對(duì)相關(guān)的理論進(jìn)行了梳理和分析。第二部分對(duì)我國(guó)沖銷(xiāo)干預(yù)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,并提出存在的問(wèn)題。第三部分利用回歸分析首先證明了我國(guó)國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)不完全替代的。其后,運(yùn)用VAR模型進(jìn)行實(shí)證分... 

【文章來(lái)源】：中國(guó)海洋大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
0 引言
    0.1 問(wèn)題的提出
    0.2 文獻(xiàn)綜述
        0.2.1 國(guó)外研究綜述
        0.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
    0.3 本文的研究思路與研究?jī)?nèi)容
        0.3.1 研究思路
        0.3.2 研究方法
        0.3.3 研究?jī)?nèi)容
    0.4 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和不足
        0.4.1 主要的創(chuàng)新點(diǎn)
        0.4.2 不足之處
1 中央銀行沖銷(xiāo)干預(yù)理論分析
    1.1 中央銀行沖銷(xiāo)干預(yù)的概念介紹
        1.1.1 外匯干預(yù)
        1.1.2 沖銷(xiāo)操作
    1.2 匯率的資產(chǎn)組合理論對(duì)沖銷(xiāo)干預(yù)的理論分析
        1.2.1 匯率的資產(chǎn)市場(chǎng)組合理論概述
        1.2.2 匯率的資產(chǎn)市場(chǎng)組合模型基本內(nèi)容
        1.2.3 匯率的市場(chǎng)組合理論對(duì)外匯干預(yù)機(jī)制的分析
2 我國(guó)中央銀行沖銷(xiāo)干預(yù)的現(xiàn)狀分析
    2.1 我國(guó)中央銀行沖銷(xiāo)干預(yù)的實(shí)踐回顧
        2.1.1 匯率漸趨穩(wěn)定和回收再貸款沖銷(xiāo)干預(yù)（1994-1997）
        2.1.2 持續(xù)高穩(wěn)定匯率和公開(kāi)市場(chǎng)操作的沖銷(xiāo)干預(yù)（1998-2000）
        2.1.3 國(guó)際收支順差持續(xù)增加,滾動(dòng)發(fā)行央票的沖銷(xiāo)干預(yù)（2001-2008）
    2.2 我國(guó)中央銀行沖銷(xiāo)干預(yù)存在的問(wèn)題
        2.2.1 我國(guó)中央銀行外匯干預(yù)存在的問(wèn)題
        2.2.2 我國(guó)中央銀行沖銷(xiāo)操作存在的問(wèn)題
3 資產(chǎn)組合平衡模型下外匯干預(yù)有效性的實(shí)證分析
    3.1 模型估計(jì)原理及數(shù)據(jù)的選取
        3.1.1 模型估計(jì)原理
        3.1.2 數(shù)據(jù)的選取
    3.2 未抵補(bǔ)利率平價(jià)檢驗(yàn)
        3.2.1 遠(yuǎn)期匯率作為預(yù)測(cè)變量的檢驗(yàn)
        3.2.2 未抵補(bǔ)利率平價(jià)的檢驗(yàn)
    3.3 基于VAR模型外匯干預(yù)有效性檢驗(yàn)
        3.3.1 單位根檢驗(yàn)
        3.3.2 VAR模型的構(gòu)建
        3.3.3 Johanson協(xié)整檢驗(yàn)
        3.3.4 誤差修正模型
        3.3.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)
    3.4 實(shí)證結(jié)論
4 我國(guó)中央銀行沖銷(xiāo)操作有效性的實(shí)證分析
    4.1 我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加的通貨膨脹效應(yīng)實(shí)證分析
        4.1.1 單位根檢驗(yàn)
        4.1.2 格蘭杰因果檢驗(yàn)
        4.1.3 協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)
    4.2 我國(guó)中央銀行沖銷(xiāo)操作有效性檢驗(yàn)
    4.3 實(shí)證結(jié)論
5 政策建議
    5.1 關(guān)于外匯干預(yù)的政策建議
        5.1.1 有序放開(kāi)匯率波動(dòng)區(qū)間
        5.1.2 進(jìn)一步完善干預(yù)方式
        5.1.3 建立外匯平準(zhǔn)基金
    5.2 關(guān)于沖銷(xiāo)操作的政策建議
        5.2.1 合理搭配使用利率政策
        5.2.2 加快國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展
6 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷
發(fā)表的學(xué)術(shù)論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]貨幣沖銷(xiāo)政策有效性的實(shí)證研究:1999-2006年[J]. 周光亞,黃繁華.  河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào). 2007(06)
[3]中國(guó)國(guó)際收支雙順差與貨幣供給動(dòng)態(tài)關(guān)系:1994-2007——基于抵消系數(shù)和沖銷(xiāo)系數(shù)模型的分析[J]. 徐明東,田素華.  財(cái)經(jīng)研究. 2007(12)
[4]我國(guó)央行外匯干預(yù)有效性的事件分析研究[J]. 干杏娣,楊金梅,張軍.  金融研究. 2007(09)
[5]外匯儲(chǔ)備增加的通貨膨脹效應(yīng)和貨幣沖銷(xiāo)政策的有效性——基于中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 方先明,裴平,張誼浩.  金融研究. 2006(07)
[6]匯率目標(biāo)區(qū)在外匯干預(yù)中的作用分析[J]. 胡堅(jiān),董曦明.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2006(03)
[7]貨幣沖銷(xiāo)的理論分析與政策選擇[J]. 武劍.  管理世界. 2005(08)
[8]西方外匯干預(yù)理論述評(píng)——兼論西方外匯干預(yù)理論在我國(guó)的實(shí)用性[J]. 胡堅(jiān),董曦明.  廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào). 2005(03)
[9]央行票據(jù)對(duì)沖外匯占款的成本、經(jīng)濟(jì)后果分析——兼評(píng)沖銷(xiāo)干預(yù)的可持續(xù)性[J]. 曾秋根.  財(cái)經(jīng)研究. 2005(05)
[10]央行外匯市場(chǎng)干預(yù)與協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)貨幣政策[J]. 陳華越,劉俊菊.  商業(yè)經(jīng)濟(jì). 2005(03)

博士論文
[1]外匯干預(yù)預(yù)期傳導(dǎo)途徑與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定研究[D]. 陸志明.復(fù)旦大學(xué) 2007

碩士論文
[1]我國(guó)外匯市場(chǎng)干預(yù)研究[D]. 鄢欣.廈門(mén)大學(xué) 2007
[2]我國(guó)外匯市場(chǎng)沖銷(xiāo)干預(yù)研究[D]. 劉亦杰.武漢大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3113870