2015年中國(guó)股市遭受了嚴(yán)重動(dòng)蕩,上半年到達(dá)頂峰的大盤在當(dāng)年7月突然暴跌,A股市場(chǎng)大多數(shù)上市公司的股價(jià)遭受陡坡式下跌,市場(chǎng)的信心在股災(zāi)泛濫全線崩盤下受到嚴(yán)重打擊。為了避免股價(jià)繼續(xù)下跌,穩(wěn)定投資者信心,防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)蔓延,在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下兜底式增持這種“新玩法”便誕生了。附帶大股東兜底承諾的新型員工持股方式在市場(chǎng)上鬧得風(fēng)生水起,成為了近五年來(lái)資本市場(chǎng)上引人注目的新模式,也受到了越來(lái)越多上市公司的青睞。但是從近幾年已經(jīng)完成兜底式增持的公司來(lái)看實(shí)施效果并不是很理想,沒(méi)有達(dá)到預(yù)期作用,存在較多風(fēng)險(xiǎn),有諸多問(wèn)題需要進(jìn)一步探究。對(duì)于兜底式增持這個(gè)話題,目前為止大多數(shù)是在社會(huì)評(píng)論和新聞報(bào)道中探討,系統(tǒng)規(guī)范的研究較少。本文就在此背景上進(jìn)行有意義的探究,為上市公司新型增持行為提供研究支持,同時(shí),也能夠?yàn)樨S富股災(zāi)增持模式理論研究和完善相關(guān)制度提供重要的參考價(jià)值。本文在有效市場(chǎng)假說(shuō)、信號(hào)傳遞假說(shuō)、信息不對(duì)稱理論以及激勵(lì)相容原則的理論基礎(chǔ)上,首先對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)員工持股計(jì)劃的文獻(xiàn)進(jìn)行了研究和總結(jié),介紹了兜底式增持的定義、特點(diǎn)和我國(guó)目前上市公司的兜底式增持情況。然后在案例分析部分,選擇科陸電子作為案例公司,梳... 

【文章來(lái)源】：西南大學(xué)重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：87 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

文章技術(shù)路線圖

2兜底式增持的概念框架與理論借鑒19類別劃分以及上市板塊情況具體統(tǒng)計(jì)狀況可以參考表2-2所示：表2-2實(shí)施兜底式增持的公司的所屬板塊情況Table2-1listofcompaniesrelatedtorisk-freeshareholdingincreasingwithabottomcover所屬板塊實(shí)施兜底式增持行為的公司數(shù)量（家）實(shí)施兜底式增持行為的頻次（次）中小板2932創(chuàng)業(yè)板2534主板1111數(shù)據(jù)來(lái)源：巨潮資訊網(wǎng)整理所得圖2-1實(shí)施兜底式增持的公司的所屬板塊數(shù)量（左）及頻次（右）餅狀圖Figure2-1piechartofthenumberandfrequencyofsubordinateplatesofcompaniesthatimplementRisk-freeShareholdingIncreasing對(duì)于2017年而言，各個(gè)中小板塊指數(shù)快速上漲，這一部分板塊內(nèi)的大部分企業(yè)其科技含量較高，一般都是處于整個(gè)行業(yè)中的龍頭地位，占有較高的市場(chǎng)率，對(duì)這些公司財(cái)務(wù)方面的相關(guān)數(shù)據(jù)開(kāi)展進(jìn)一步分析之后，可以得出：這部分企業(yè)兜底式增持對(duì)應(yīng)的時(shí)間內(nèi)，其業(yè)績(jī)都比較穩(wěn)定，但是在盈利能力方面則表現(xiàn)較為疲軟，現(xiàn)金流量狀況普遍也有相關(guān)的問(wèn)題。如果想要緊緊依靠業(yè)績(jī)推動(dòng)該企業(yè)的股價(jià)上漲可行性并不高，在這一前提下企業(yè)如果還不對(duì)股市價(jià)格采取相關(guān)措施處理，則很可能導(dǎo)致橫盤現(xiàn)象長(zhǎng)期的維持。從2017年開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)處于大波動(dòng)的狀態(tài)，當(dāng)年7月達(dá)到了最低點(diǎn)，12月之后又出現(xiàn)了一次大幅度下跌，創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)的最新低點(diǎn)。在創(chuàng)業(yè)板塊內(nèi)，這部分企業(yè)其科技含量以及成長(zhǎng)性都比較高，但是公司的總體規(guī)模還比較小，在扣除了凈利潤(rùn)之后，其成績(jī)可能并不顯著，

3科陸電子兜底式增持的案例介紹和動(dòng)因分析25圖3-1科陸電子截至2019年9月30日十大股東持股餅狀圖Figure3-1Piechartoftenmajorshareholders"shareholdingasofSeptember30,2019從表3-1可以看出，深圳市科陸電子科技股份有限公司的前十大股東共持有本公司股票8.08億股，占公司股份總數(shù)的57.35%。在公司的前十大股東中，饒陸華和深證市遠(yuǎn)致投資有限公司均持有公司股票數(shù)額占公司股份總數(shù)的24.26%，具體持有數(shù)量為341.69百萬(wàn)股。其余的八個(gè)股東只持有公司股份總數(shù)的8.87%，可以非常明顯地看出，前兩大股東對(duì)公司有絕對(duì)的控制權(quán)，當(dāng)然包括實(shí)際控制人饒陸華。3.1.3公司經(jīng)營(yíng)狀況科陸電子是中國(guó)最先進(jìn)的綜合能源服務(wù)提供商，提供從智能能源發(fā)電、輸電、流通、使用、存儲(chǔ)到云平臺(tái)的全面服務(wù)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)，主要針對(duì)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)等用戶，在配電領(lǐng)域提供產(chǎn)品服務(wù)和系統(tǒng)技術(shù)解決案。表3-2是科陸電子截至2019年6月30日從產(chǎn)和區(qū)域分類的經(jīng)營(yíng)情況：

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[9]國(guó)有企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃的法治思考[J]. 官欣榮,劉嘉穎.  南方金融. 2017(01)
[10]員工持股計(jì)劃的股東財(cái)富效應(yīng)研究——基于我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃的合約要素視角[J]. 蔣運(yùn)冰,蘇亮瑜.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2016(11)

博士論文
[1]中國(guó)員工持股制度研究[D]. 羅智淵.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2011
[2]我國(guó)企業(yè)員工持股問(wèn)題研究[D]. 李士萍.天津大學(xué) 2008

碩士論文
[1]熊市背景下上市公司大股東股份增持的實(shí)證研究[D]. 姜仁榮.浙江工商大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3048895