2008金融危機發(fā)生以后,世界經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入了低迷狀態(tài),同樣我國經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入下行期,實體企業(yè)遭遇到外需的快速下降和內(nèi)需不足的發(fā)展?fàn)顩r,造成實體企業(yè)盈利水平受到抑制。近些年,由于我國金融行業(yè)迅猛發(fā)展,實體產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的結(jié)合日益緊密,并且隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后,實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間有所限制,所獲得的利潤率與金融行業(yè)的差距越顯增大,在此環(huán)境下,大量的實體企業(yè)開始參與金融活動,大量資本轉(zhuǎn)投于金融業(yè),實體企業(yè)金融化變得常態(tài)化,民營企業(yè)相對于國有企業(yè)而言,在投機方面的動機表現(xiàn)得更為強烈,所以選用民營企業(yè)作為研究對象,梳理作用機理,研究金融化投資對生產(chǎn)效率的影響作用。首先,本文在已有研究的基礎(chǔ)上,概括企業(yè)金融化的相關(guān)概念,從定義、度量和動機等方面出發(fā)搭建理論基礎(chǔ)、形成文獻(xiàn)綜述。其次,本文將通過定性分析,勾勒出金融化對企業(yè)生產(chǎn)效率的作用方式和路徑。本文選取了2007-2018年A股上市民營企業(yè)作為數(shù)據(jù)來源,篩選出持續(xù)參與金融活動的民營企業(yè),最終得到377家,以此為研究對象,通過實證的方法分析實體企業(yè)金融化投資對全要素生產(chǎn)率的影響。本文研究結(jié)論是:（1）我國民營企業(yè)金融化投資水平較低,不存在金融化過度的情... 

【文章來源】：蘭州大學(xué)甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

2007-2018年民營企業(yè)總數(shù)和有金融活動的民營企業(yè)數(shù)變化趨勢

圖4-1 2007-2018年民營企業(yè)總數(shù)和有金融活動的民營企業(yè)數(shù)變化趨勢表4-3顯示了2007-2018年我國非金融上市民營企業(yè)中有金融活動企業(yè)的數(shù)量和構(gòu)成金融化投資的各類金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總和的比重。從表中可以看出,有金融活動的民營企業(yè)數(shù)量占上市民營企業(yè)的比例均有不同,但均高于70%,說明民營企業(yè)金融化投資呈現(xiàn)出普遍性。在2008年之后的幾年,有金融活動的民營企業(yè)占比比較低,說明金融危機之后,大多數(shù)企業(yè)在金融化投資上持有謹(jǐn)慎態(tài)度,不會輕易將資金投向金融市場。從整體上來看,2007-2018年有金融活動的民營企業(yè)占比呈現(xiàn)出一個先下降后升高的趨勢,從2007年的79.69%下降到2010年的71.84%,從2010年開始有所回升,2018年上升到96.03%;金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值相對穩(wěn)定,2007年較為突出,達(dá)到了10.43%;交易性金融資產(chǎn)占比呈現(xiàn)出一個先下降后升高的趨勢,從2007年的0.41%下降到2012年的0.14%,再上升到2018年的0.61%;在2014年之前,非金融上市民營企業(yè)均未持有衍生金融資產(chǎn),從2014年開始,部分非金融上市民營企業(yè)開始持有衍生金融資產(chǎn);可供出售金融資產(chǎn)投資占比一定數(shù)值范圍內(nèi)略有波動;持有至到期投資凈額占比整體呈下降的趨勢,在2008年之后的幾年比較明顯;長期股權(quán)投資在金融資產(chǎn)的占比比較高,整體呈現(xiàn)下降的趨勢。從最近幾年來看,金融資產(chǎn)占比相對較高,說明受宏觀金融政策逐步放寬等大環(huán)境的影響,非金融上市民營企業(yè)在金融化投資上不斷改進(jìn),積極參與金融活動,尋求更多的途徑促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。圖4-1表示了2007-2018年民營企業(yè)總數(shù)和有金融活動的非金融上市民營企業(yè)數(shù)量情況,由圖可以看出,2007-2018年民營企業(yè)的總數(shù)呈現(xiàn)上升的趨勢,說明隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國民營企業(yè)的數(shù)量在日益增加;在2007-2018年民營企業(yè)中,非金融類民營企業(yè)參與金融活動進(jìn)行金融投資的企業(yè)數(shù)量也呈現(xiàn)增長的趨勢,說明隨著金融市場的發(fā)展,更多的非金融類民營企業(yè)參與到金融市場中,將金融投資作為企業(yè)經(jīng)營的一部分。圖4-2表示了2007-2018年非金融上市民營企業(yè)金融資產(chǎn)變化的情況,從圖中可以看出,金融資產(chǎn)總體呈增長的趨勢,只在2008年出現(xiàn)了減少的情況,可能是由于金融危機造成的影響,大多數(shù)的非金融上市民營企業(yè)減少持有金融資產(chǎn);在金融資產(chǎn)增速方面,2008表現(xiàn)出負(fù)增長,2008年之后增速均為正,相對保持在一定的范圍。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國金融化水平的度量與分析[J]. 郝芮琳,陳享光.  改革. 2019(05)
[2]金融資產(chǎn)配置對企業(yè)價值影響的實證研究[J]. 戚聿東,張任之.  財貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2018(05)
[3]金融資產(chǎn)配置、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與企業(yè)杠桿率[J]. 劉貫春,張軍,劉媛媛.  世界經(jīng)濟(jì). 2018(01)
[4]非金融企業(yè)金融化程度與杠桿率變動的關(guān)系——來自A股上市公司和發(fā)債非上市公司的證據(jù)[J]. 吳軍,陳麗萍.  金融論壇. 2018(01)
[5]民營企業(yè)金融化影響生產(chǎn)率的實證研究——基于中國A股民營上市公司的經(jīng)驗分析[J]. 張明,羅靈.  經(jīng)濟(jì)體制改革. 2017(05)
[6]金融資產(chǎn)配置與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新:“擠出”還是“擠入”[J]. 劉貫春.  統(tǒng)計研究. 2017(07)
[7]中國企業(yè)“走出去”金融支持研究[J]. 王允貴,林艷紅.  經(jīng)濟(jì)研究參考. 2017(39)
[8]金融化方式、市場競爭與研發(fā)投資擠占——來自非金融上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 許罡,朱衛(wèi)東.  科學(xué)學(xué)研究. 2017(05)
[9]中國非金融企業(yè)金融化的影響因素分析[J]. 鄧超,張梅,唐瑩.  財經(jīng)理論與實踐. 2017(02)
[10]論金融化及其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響[J]. 陳享光,郭祎.  學(xué)習(xí)論壇. 2017(02)



本文編號：3037828