信貸市場上借款人（企業(yè)）和貸款人常存在信息不對(duì)稱,其源于企業(yè)比貸款人有信息優(yōu)勢。假設(shè)AK增長類型企業(yè)采用擔(dān)保換股權(quán)模式獲取外部融資,本文試圖揭示信息不對(duì)稱下企業(yè)的動(dòng)態(tài)投資決策。通過分析借款者和擔(dān)保公司的Nash均衡問題,得出信息對(duì)稱和不對(duì)稱下所有未定權(quán)益的定價(jià)。研究發(fā)現(xiàn):（1）信息對(duì)稱下,好企業(yè)相對(duì)于差企業(yè)僅需較少的初始資本即可進(jìn)入市場,支付的擔(dān)保成本較低,企業(yè)投資額、股權(quán)價(jià)值和市場進(jìn)入價(jià)值更大。（2）信息不對(duì)稱的存在削弱了好企業(yè)的價(jià)值,企業(yè)投資額度增加以抵御信息不對(duì)稱的影響;在分離均衡中,好企業(yè)通過更低的初始資本量來傳遞其良好的生產(chǎn)率特征信號(hào),而在混同均衡中,初始資本量介于對(duì)稱信息下好壞企業(yè)初始資本量之間。研究結(jié)果可以幫助擔(dān)保公司制定擔(dān)保成本細(xì)則,為中小企業(yè)進(jìn)入市場選擇進(jìn)行信號(hào)博弈提供了理論和實(shí)際指導(dǎo)。 

【文章來源】：管理工程學(xué)報(bào). 2019,33(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：8 頁

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3030717