貨幣政策傳導(dǎo)決定了貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的真實(shí)效應(yīng)。盡管學(xué)術(shù)界在理論和實(shí)證上對該問題討論頗多,也得出了一些共同性的結(jié)論,但貨幣政策傳導(dǎo)的相關(guān)理論還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)和探討�，F(xiàn)有文獻(xiàn)對貨幣政策傳導(dǎo)的量化研究多采用了協(xié)整、格蘭杰因果檢驗(yàn)以及向量自回歸(VAR)模型等計(jì)量手段,研究目標(biāo)也主要是檢驗(yàn)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的存在性,而沒有分析貨幣政策通過該渠道是如何作用于產(chǎn)出等實(shí)際經(jīng)濟(jì)。此外,關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的共識多是基于西方國家完善的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境達(dá)成的,而我國正處于社會主義市場經(jīng)濟(jì)的完善發(fā)展階段,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同導(dǎo)致現(xiàn)有貨幣政策傳導(dǎo)的研究結(jié)論未必可以直接用來指導(dǎo)中國的貨幣政策實(shí)施。在此背景下,運(yùn)用動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)研究我國的貨幣政策傳導(dǎo),不僅具有檢驗(yàn)西方貨幣政策傳導(dǎo)理論的意義,而且探討中國貨幣政策傳導(dǎo)的具體途徑對中國的貨幣政策實(shí)施具有顯著的現(xiàn)實(shí)意義。 本文通過構(gòu)建包含貨幣政策的新凱恩斯主義的動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE),采用貝葉斯和極大似然方法估計(jì)了線性DSGE模型的結(jié)構(gòu)參數(shù),并結(jié)合脈沖響應(yīng)圖和DSGE模型的行為方程分析了我國貨幣政策的具體傳導(dǎo)途徑,探討了GDP總構(gòu)成中的消費(fèi)和投資在貨幣政策傳導(dǎo)中的相對作用。通過實(shí)證研究,本文得出了以下幾點(diǎn)有意義的結(jié)論： 第一,外生隨機(jī)擾動的光滑估計(jì)以及基于反事實(shí)仿真的觀測變量擬合值與其實(shí)際值的比較說明,本文所構(gòu)建的DSGE模型成功地描述了中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí),結(jié)合脈沖響應(yīng)圖動態(tài)地刻畫出了中國貨幣政策的具體傳導(dǎo)途徑,因而用來分析我國的貨幣政策傳導(dǎo)問題是適宜的。 第二,脈沖響應(yīng)分析表明,消費(fèi)和投資在我國貨幣政策傳導(dǎo)中發(fā)揮的作用是不同的。投資在貨幣供應(yīng)量、利率、貸款等貨幣政策沖擊的傳導(dǎo)中發(fā)揮著主導(dǎo)作用,消費(fèi)的傳導(dǎo)作用相對較小。 第三,真實(shí)經(jīng)濟(jì)往往會遭受多種沖擊,為了使模型更好地?cái)M合我國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí),除了貨幣政策沖擊,本文的DSGE模型將消費(fèi)偏好、投資調(diào)整成本、價格加成、工資加成、技術(shù)以及貨幣需求等隨機(jī)擾動納入了模型的分析框架。實(shí)證結(jié)果表明,除了消費(fèi)偏好沖擊情形,消費(fèi)主導(dǎo)了該沖擊的傳導(dǎo),其他沖擊都是主要通過投資而傳導(dǎo)的,消費(fèi)的傳導(dǎo)作用較小。 第四,在貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)備受批評的背景下,本文第四章在修訂的泰勒規(guī)則下考察了利率作為我國貨幣政策中介目標(biāo)的可行性。研究表明,外生隨機(jī)擾動通過利率對消費(fèi)、投資并進(jìn)而對產(chǎn)出產(chǎn)生影響,且修訂的泰勒規(guī)則的參數(shù)估計(jì)都是顯著的,因而說明利率作為我國貨幣政策中介目標(biāo)具有一定的可行性。 本文的主要貢獻(xiàn)和創(chuàng)新性體現(xiàn)在以下幾個方面： 第一,本文運(yùn)用結(jié)構(gòu)化的動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)分析了我國貨幣政策的具體傳導(dǎo)途徑,而非僅僅檢驗(yàn)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的存在性,這是對現(xiàn)有研究的一個豐富。 第二,檢驗(yàn)了運(yùn)用動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)分析我國經(jīng)濟(jì)問題的適用性,特別是分析我國貨幣政策傳導(dǎo)的適用性。 第三,研究結(jié)論具有豐富的政策含義。實(shí)證結(jié)果表明,投資主導(dǎo)了我國的貨幣政策傳導(dǎo),消費(fèi)的作用較小。其政策意義是,改善我國的貨幣政策傳導(dǎo)需要從擴(kuò)大消費(fèi)需求著手。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F822.0
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
    1.3 論文的研究目標(biāo)、研究方法、主要創(chuàng)新點(diǎn)
    1.4 主要創(chuàng)新點(diǎn)
2 動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型的求解、估計(jì)
    2.1 動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型簡介
    2.2 非線性DSGE模型的線性化
    2.3 線性DSGE模型的數(shù)值求解(BK方法)
    2.4 DSGE模型的估計(jì)方法
    2.5 本章小結(jié)
3 基于DSGE模型的貨幣供應(yīng)量傳導(dǎo)實(shí)證研究
    3.1 引言
    3.2 動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)的構(gòu)建
    3.3 數(shù)據(jù)和模型估計(jì)
    3.4 DSGE模型適用性分析
    3.5 外生沖擊傳導(dǎo)的脈沖響應(yīng)分析
    3.6 結(jié)論
4 基于DSGE模型的利率傳導(dǎo)實(shí)證研究
    4.1 引言
    4.2 動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)的構(gòu)建
    4.3 數(shù)據(jù)和模型估計(jì)
    4.4 DSGE模型適用性分析
    4.5 外生沖擊傳導(dǎo)的脈沖響應(yīng)分析
    4.6 結(jié)論
5 信貸、貨幣供應(yīng)量傳導(dǎo)實(shí)證研究
    5.1 文獻(xiàn)綜述
    5.2 動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)的構(gòu)建
    5.3 數(shù)據(jù)和模型估計(jì)
    5.4 DSGE模型適用性分析
    5.5 外生沖擊傳導(dǎo)的脈沖響應(yīng)分析
    5.6 結(jié)論
6 全文總結(jié)及研究展望
    6.1 全文總結(jié)
    6.2 改善我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的對策
    6.3 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄1 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄
附錄2 參數(shù)估計(jì)及反事實(shí)仿真程序

【引證文獻(xiàn)】

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本文編號：2835768