【摘要】：自從上世紀(jì)70年代的“石油危機”開始,石油價格作為影響經(jīng)濟的重要變量開始引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注,關(guān)注的要點主要在石油價格波動的原因及其波動對宏觀經(jīng)濟的影響兩個方面,為了對石油價格波動的原因和機理進行分析,已經(jīng)有許多學(xué)者從不同的角度出發(fā)建立了各種模型和理論,從而對油價未來的走勢和波動做出預(yù)測,并進一步分析石油價格變化對物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的影響。本文的分析屬于油價波動的原因和機理的范疇。 眾所周知,進入21世紀(jì)以來,國際石油價格又出現(xiàn)了新一輪的大幅波動,美國紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的WTT原油期貨價格從2000年1月份的27.01美元每桶,一路上漲至2008年6月份的134.02美元每桶；然而這次油價的大幅波動跟上世紀(jì)七八十年代的石油危機引起的油價上漲有所不同,上世紀(jì)石油價格的大幅上漲是跟一定的政治事件緊密聯(lián)系在一起的,主要原因在于西方國家與主要產(chǎn)油國政治關(guān)系緊張,從而使人們擔(dān)心石油供給不足,進而導(dǎo)致油價上漲；但是進入新世紀(jì)以來雖然出現(xiàn)了“911”和伊拉克戰(zhàn)爭等個別事件,但總體上以西方發(fā)達國家為主的石油消費國同主要產(chǎn)油國之間的政治關(guān)系基本穩(wěn)定,但是同期石油價格卻出現(xiàn)了大幅上漲,顯然這次石油價格的波動跟之前的石油危機引起的價格上漲有著不同的影響因素和形成機理,因此有必要對這一經(jīng)濟現(xiàn)象進行詳細的分析研究,以找出其中所蘊含的規(guī)律。 石油作為目前世界上最重要的貿(mào)易商品,對一國經(jīng)濟有著其他商品難以比擬的重要影響,所以石油又被稱為“工業(yè)血液”,正因為石油這種重要的特殊性,使得石油價格不能簡單的從一般商品的供求均衡理論去討論,它不僅隨石油供求關(guān)系的變化而不斷波動,還受到其他諸多不確定性因素的影響,如美元匯率、地緣政治突發(fā)事件、OPEC石油政策、石油庫存和石油期貨市場投機等因素都對油價走勢有著重要的影響,特別是在當(dāng)前均以美元計價和結(jié)算的石油交易計價體系下,美元匯率的走勢對國際油價必然產(chǎn)生影響；進入新世紀(jì)以來,隨著石油價格上漲,美元也一直走軟,出現(xiàn)較大貶值,大量美元資產(chǎn)為保值而涌入國際石油市場,在推高國際油價的同時,也使得石油的商品屬性越來越弱,政治經(jīng)濟和金融屬性越來越強；這就使得供求關(guān)系對石油的中短期價格的影響越來越有限,而經(jīng)濟金融因素在決定石油中短期價格方面越來越起主導(dǎo)作用。 一般認為,美元貶值將導(dǎo)致包括石油在內(nèi)的以美元標(biāo)價的大宗商品的價格上漲,但引起石油價格波動的因素非常多,既有商品供求因素,又有經(jīng)濟金融因素,對于進入21世紀(jì)以來這一輪石油價格的波動,美元匯率等金融屬性因素到底是否是主要因素,其影響有多大等等這些問題還沒有人系統(tǒng)梳理過,而這正是本文將要分析的；本文將通過2000年至2009年十年的實際數(shù)據(jù),利用計量經(jīng)濟學(xué)中的YAR和VEC模型,對相關(guān)因素進行定量分析,進而從數(shù)量角度說明美元匯率和石油價格走勢的相關(guān)關(guān)系和相關(guān)程度。 在我國石油進口量越來越大、石油對外依存度越來越高的背景下,準(zhǔn)確分析預(yù)測石油價格走勢,對我國的能源安全和經(jīng)濟安全以及選擇建立戰(zhàn)略石油儲備的時機等戰(zhàn)略性問題意義重大,本文的分析希望能夠從美元匯率的角度為分析預(yù)測石油價格提供參考。 本文共分為五章,結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容如下： 第一章,導(dǎo)論。主要介紹了選題背景、研究的目的和意義、文獻綜述；對整篇文章要研究的問題和研究問題的角度進行了概括性的說明,并總結(jié)了已有文獻中對石油價格的研究方法,本章最后說明了本文的研究方法和思路。 第二章,石油價格影響因素分析。石油作為全球最重要的大宗貿(mào)易商品,其價格變動機理復(fù)雜,影響因素眾多,本章從供求因素、美元匯率、投機炒作與心理預(yù)期、地緣政治突發(fā)事件等角度大體梳理了對石油價格的影響因素；其中地緣政治突發(fā)事件是通過影響供求而間接影響石油價格的,和供求因素一起是石油的商品屬性表現(xiàn)出的價格影響因素,而美元匯率和投機炒作與心理預(yù)期是金融資產(chǎn)的價格影響因素,這是石油金融屬性表現(xiàn)出來的價格影響因素,隨著石油金融屬性的增強,這些因素對石油價格影響的基礎(chǔ)性作用越來越明顯。 第三章,實證模型的構(gòu)建。本部分主要介紹實證分析所用的計量模型,包括向量自回歸模型VAR、向量誤差修正模型VEC,以及相應(yīng)的分析方法：脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等。 另外本部分最后還對數(shù)據(jù)和變量的選取進行了說明：本文具體選取的變量包括石油期貨價格、美元名義有效匯率、美國石油商業(yè)庫存、美國石油進口量、OPEC石油產(chǎn)量、PECD成員國石油消費量、美國非石油能源消費價格指數(shù)①以及中國石油進口量,數(shù)據(jù)都是月度數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)期間為2000年1月至2009年12月。 首先,文章分析的是石油價格,石油價格分為現(xiàn)貨價格和期貨價格；根據(jù)期貨市場的運作機理我們知道期貨價格具有價格發(fā)現(xiàn)功能,在石油市場中期貨價格對現(xiàn)貨價格具有重要的影響,處于石油價格的基礎(chǔ)和主導(dǎo)地位,因此本文選擇具有國際代表性的紐約商品期貨交易所WTI②石油期貨價格作為研究對象,具體數(shù)據(jù)來源于美國能源情報署(EIA)網(wǎng)站。 然后是美元名義有效匯率,這個是最主要的變量,眾所周知,進入新世紀(jì)以來,原油供應(yīng)雖然總體比較緊張,但實際供需基本上還能維持在平衡狀態(tài),供求關(guān)系沒有發(fā)生實質(zhì)性變化,同期也沒有發(fā)生使主要產(chǎn)油國和主要石油消費國關(guān)系持續(xù)緊張的重大政治事件,但是石油價格卻出現(xiàn)了大幅波動,同時由于美國自身的經(jīng)濟、社會等問題,小布什上臺后放棄了克林頓時期的“強勢美元”政策,美元持續(xù)走軟,出現(xiàn)大幅貶值,所以美元匯率是新世紀(jì)石油價格的波動的一個重要影響因素。有效匯率是指某種加權(quán)平均匯率指數(shù),一般以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù),它所反映的是一國貨幣匯率在國際貿(mào)易中的總體競爭力和總體波動幅度,這是因為,一國的產(chǎn)品出口到不同的國家可能會使用不同的匯率。另外,一國貨幣在對某種貨幣升值時也可能同時在對另一種貨幣貶值,即使該種貨幣同時對其他貨幣貶值(或升值),其幅度也不一定完全一致。因此,使用美元有效匯率作為代表美元幣值走勢的變量進行分析最為恰當(dāng),本文所使用的美元有效匯率數(shù)據(jù)來自國際清算銀行(BIS)網(wǎng)站(http://www.bis.org/),使用的是名義有效匯率,因為以美元標(biāo)價的石油期貨價格同樣也是名義價格,都沒有考慮通貨膨脹的因素,該名義有效匯率以2005年為基期,基期取值100。 其他變量包括反映美國石油短期供求關(guān)系的美國石油商業(yè)庫存、反映美國需求的美國石油進口量、反映石油供給的OPEC石油產(chǎn)量、反映石油需求OECD成員國石油消費量、反映美國其他能源需求進而反映美國經(jīng)濟繁榮程度的美國非石油能源消費價格指數(shù)以及代表中國等新興經(jīng)濟體石油需求的中國石油進口量。其中美國石油商業(yè)庫存、美國石油進口量、OPEC石油產(chǎn)量和OECD成員國石油消費量數(shù)據(jù)均來自美國能源情報署(EIA)網(wǎng)站(http://www.eia.doe.gov/)；美國非石油能源消費價格指數(shù)數(shù)據(jù)來自美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局網(wǎng)站(http://www.bea.gov/index.htm,以2005年為基期,基期取值100)；中國石油進口量2006年8月至2009年12月的數(shù)據(jù)來自中國海關(guān)總署網(wǎng)站(http://www.customs.gov.cn/),2000年1月至2006年7月的數(shù)據(jù)由商務(wù)部網(wǎng)站(http://www.mofcom.gov.cn/)數(shù)據(jù)整理得出。 第四章,實證結(jié)果及其解釋。本章列示了利用第三章的方法和數(shù)據(jù)進行實證分析的結(jié)果,并根據(jù)模型的要求對實際數(shù)據(jù)進行了相關(guān)檢驗和處理。結(jié)果顯示,進入21世紀(jì)以來的石油價格大幅波動的主要影響因素確實是美元匯率。接下來對這一結(jié)果進行了解釋；本章最后從國家能源政策和個人石油期貨投資的角度分別給出了政策建議。 第五章,總結(jié)及后續(xù)研究方向。該部分作為本文的最后一部分,首先對文章進行了全面總結(jié)和梳理,然后指出了本文的不足和進一步研究的方向,希望能夠為以后的參閱者提供進一步研究的思路和方向。 第二章、第三章和第四章是本文的核心部分；另外,本文的創(chuàng)新之處主要有以下幾點： 第一、全面綜合的分析了國際石油價格的影響因素,區(qū)分了影響因素中的商品屬性因素和金融屬性因素。 第二、明確把美元匯率因素作為影響石油價格的一個重要因素,和其他因素放在一起,進行對比分析。 第三、利用相關(guān)變量的實際數(shù)據(jù),定量分析了各因素對石油價格的影響,并對結(jié)論進行了解釋和說明。 限于本人水平以及時間的局限性,文中難免會有錯誤和疏漏之處,歡迎各位老師提出意見,批評指正,本人將在今后的學(xué)習(xí)和工作中繼續(xù)努力,以求完善。
【圖文】：

如美元匯率、地緣政治突發(fā)事件、OPEC石油政策、石油庫存和石油期貨市場投機等因素都對油價走勢有著重要的影響，特別是當(dāng)前國際市場上石油均以美元計價和結(jié)算，美元匯率的走勢對國際油價必然產(chǎn)生影響;正如圖1所示，進入新世紀(jì)以來，隨著石油價格上漲，美元也一直走軟，出現(xiàn)較大貶值，大量美元資產(chǎn)為保值而涌入國際石油市場，，在推高國際油價的同時，也使得石

數(shù)據(jù)直接從美國能源情報署下載，經(jīng)驗證，其具體計算方法為日收盤價的月度平均值。其描述統(tǒng)計量及頻譜圖見圖3。·· {{{{{{{{{{{{{{{燃燃 燃 燃瓜弱弱筆筆麟麟 麟麟麟麟麟麟麟 麟茲茲茲茲 茲茲茲茲霎 霎 霎豁豁豁豁 豁豁 豁 豁 豁變量:WTI戶觀測值個數(shù)，20均值51.11533中位數(shù) 4541000最大值134.0200最小值1940000標(biāo)準(zhǔn)差25.79340偏度1.119975峰度3.973109Jarque一BeraProbabiljty29.82157 0.000000描述統(tǒng)計量圖3:石油期貨價格的頻譜圖和描述統(tǒng)計量
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.6;F416.22;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡彬;;國際市場石油價格波動分析[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2008年10期

2 海平;;石油價格波動的地緣政治分析[J];銀行家;2008年09期

3 劉藝卓;呂劍;;人民幣匯率變動對我國農(nóng)產(chǎn)品價格傳遞效應(yīng)的實證分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué);2009年03期

4 吳麗華;傅春;;石油價格與匯率的相關(guān)性研究[J];福建金融;2007年03期

5 洪旺;;影響石油價格波動因素及對策初探[J];粵港澳市場與價格;2008年08期

6 戴家權(quán),周向彤;美元匯率、通貨膨脹與油價[J];國際石油經(jīng)濟;2005年02期

7 虞偉榮,胡海鷗;石油價格沖擊對美國和中國實際匯率的影響[J];國際金融研究;2004年12期

8 劉湘云;朱春明;;美元貶值和石油價格變動相關(guān)性的實證分析[J];國際金融研究;2008年11期

9 薛景;;國際石油價格走勢特點及其影響因素分析[J];經(jīng)營管理者;2009年01期

10 高新偉;;論石油價格的基本規(guī)律[J];價格理論與實踐;2008年06期

本文編號：2599713