【摘要】：如果貨幣政策通過資本渠道傳導不暢,現(xiàn)金資產(chǎn)大量滯留在資本市場中,結果在貨幣擴張/緊縮時,實體部門可能并不能發(fā)生相應的資本流入/流出,則貨幣當局可能產(chǎn)生"上次貨幣調整的效果不顯著"的錯覺,促使其發(fā)動新一輪更大強度的同向貨幣政策調整,這將加重國內整體經(jīng)濟和資本市場的動蕩。通過對近十余年來貨幣供給量、資本市場規(guī)模和資產(chǎn)價格的實證分析,發(fā)現(xiàn)我國資本市場中的政策信息阻塞現(xiàn)象的確會引起貨幣當局的錯覺,進而導致國內經(jīng)濟更加不穩(wěn)定。
[Abstract]:If monetary policy is not transmitted smoothly through capital channels and cash assets are largely stuck in capital markets, as a result, the physical sector may not be able to generate corresponding capital inflows / outflows as a result of monetary expansion / contraction. Monetary authorities are likely to create the illusion that "the effect of the last currency adjustment is not significant", prompting it to launch a new round of stronger co-directional monetary policy adjustments, which will exacerbate the overall domestic economic and capital market turmoil. Through the empirical analysis of the amount of money supply, the scale of capital market and the price of assets in the past ten years, it is found that the phenomenon of policy information congestion in the capital market of our country will indeed lead to the illusion of the monetary authorities, thus causing the domestic economy to become more unstable.
【作者單位】： 江西財經(jīng)大學;北京大學;
【基金】：江西財經(jīng)大學2011年校級課題 2008教育部人文社科基金項目(08JC790049)資助
【分類號】：F822;F832.51;F124;F224

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本文編號：2459646