【摘要】：基于套利者提前獲取股票價(jià)值低估等信息假設(shè),在理性均衡分析框架下,探討套利者導(dǎo)致泡沫的內(nèi)在機(jī)制。主要結(jié)論是:在有噪聲情況下,股票價(jià)格是套利者比例的增函數(shù),當(dāng)套利者達(dá)到一定比例后,股票價(jià)格將超過真實(shí)價(jià)值,套利者的"擁擠交易"導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)明顯泡沫;經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明機(jī)構(gòu)投資者的擁擠交易是藍(lán)籌股泡沫產(chǎn)生的重要原因。
[Abstract]:Based on the assumption that arbitrage acquires stock undervaluation in advance, this paper discusses the intrinsic mechanism of arbitrage bubble under the framework of rational equilibrium analysis. The main conclusions are as follows: in the case of noise, the stock price is an increasing function of the arbitrage ratio. When the arbitrage reaches a certain proportion, the stock price will exceed the real value, and the arbitrage "crowded trading" will cause the price to appear obvious bubble; Empirical evidence shows that the crowded trading of institutional investors is an important reason for the blue chip bubble.
【作者單位】： 廈門大學(xué)王亞南研究院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71071132)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2413789