【摘要】：在資金博弈和資金推動(dòng)的證券市場(chǎng)中,資金流向確認(rèn)與計(jì)算是金融工程的一大理論難題,國(guó)內(nèi)外從事資本市場(chǎng)研究的學(xué)者及實(shí)際工作者都在尋求這方面突破,但均未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。有鑒于此,本文在現(xiàn)有資金流向計(jì)算方法基礎(chǔ)上,首次提出二階段資金流向理論模型和構(gòu)建資金流向指標(biāo)體系,并實(shí)證分析中國(guó)股市資金流向。研究結(jié)果表明,資金凈流入/資金凈流出2.3為牛市上證綜指頂部,資金凈流出/資金凈流入1.3為熊市上證綜指底部;行業(yè)資金凈流入/資金凈流出1.78為高成長(zhǎng)行業(yè),資金凈流出/資金凈流入1.54為低增長(zhǎng)行業(yè),高成長(zhǎng)股資金凈流入/資金凈流出比值2。研究還發(fā)現(xiàn),歷史10天、20天及30天的資金凈流向?qū)ξ磥?lái)10天、20天及30天的資金凈流向有顯著的預(yù)測(cè)作用。
[Abstract]:In the fund game and fund driven securities market, the confirmation and calculation of capital flow is a big theoretical problem in financial engineering. Scholars and practitioners engaged in capital market research at home and abroad are looking for a breakthrough in this field. But no substantial progress has been made. In view of this, based on the existing calculation methods of capital flow, this paper first puts forward a two-stage theoretical model of capital flow and constructs an index system of capital flow, and empirically analyzes the capital flow of Chinese stock market. The results show that the net inflow / outflow of funds is 2.3 at the top of the bull market Shanghai Composite Index, and the net capital outflow / capital inflow 1.3 is the bottom of the bear market Shanghai Composite Index. Industry net capital inflow / net outflow 1.78 is high growth industry, net capital outflow / capital inflow 1.54 is low growth industry, high growth stock net capital inflow / net fund outflow ratio is 2. 5%. The study also found that net capital flows over a period of 10 days, 20 days and 30 days significantly predict net flows over the next 10 days, 20 days and 30 days.
【作者單位】： 浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;國(guó)信證券股份有限公司博士后工作站;
【基金】：中國(guó)博士后科學(xué)基金項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):20100471691)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2382692