【摘要】：金融危機(jī)中,綜合經(jīng)營金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題已引起社會(huì)公眾和監(jiān)管當(dāng)局的重點(diǎn)關(guān)注。金融控股集團(tuán)由于存在財(cái)務(wù)杠桿過高、風(fēng)險(xiǎn)屬性不一和組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜等特點(diǎn),在信息不對稱機(jī)制作用下,其產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)甚為突出。金融控股集團(tuán)通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,將高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全部安排于一個(gè)獨(dú)立的高風(fēng)險(xiǎn)子公司,在盈利狀態(tài)時(shí),努力使自身利益最大化,在虧損狀態(tài)時(shí)便違約,風(fēng)險(xiǎn)損失則最終由債權(quán)人承擔(dān),以此通過在集團(tuán)成員機(jī)構(gòu)內(nèi)不同資產(chǎn)安排來榨取全部或部分債權(quán)人的利益。從榨取債權(quán)人利益角度看,金融控股集團(tuán)道德風(fēng)險(xiǎn)有三種不同的生成機(jī)制,并且存在檸檬效應(yīng)。其效應(yīng)與金融控股集團(tuán)的有效供給的資產(chǎn)規(guī)模、預(yù)期回報(bào)率的相對大小和債權(quán)市場定價(jià)機(jī)制的完善程度等因素相關(guān)。
[Abstract]:In the financial crisis, the moral hazard of comprehensive management of financial institutions has attracted the attention of the public and regulatory authorities. Due to the existence of high financial leverage, different risk attributes and complex organizational structure, the financial holding group has a prominent moral hazard under the action of asymmetric information mechanism. Through the transfer of assets, the financial holding group arranges all the high-risk assets in an independent high-risk subsidiary. When it is profitable, it strives to maximize its own interests, and defaults when it is in a loss-making state. The risk loss is ultimately borne by the creditors, thereby squeezing all or part of the creditors' interests through different asset arrangements within the group member institutions. From the angle of squeezing the interests of creditors, the moral hazard of financial holding group has three different generating mechanisms and lemon effect. The effect is related to the scale of the effective supply assets, the relative size of the expected rate of return and the perfection of the pricing mechanism in the creditor's market.
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院/金融工程研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金“混業(yè)經(jīng)營下金融風(fēng)險(xiǎn)的演化機(jī)理及其有效監(jiān)管——基于風(fēng)險(xiǎn)與效率均衡的視角”(70803010) 教育部人文社會(huì)科學(xué)基金“混業(yè)經(jīng)營下金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞機(jī)制及其有效監(jiān)管”(07JA790072)
【分類號(hào)】：F832.3;F224

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本文編號(hào)：2297227