【摘要】：股東關(guān)系是內(nèi)在于股東之間的關(guān)系網(wǎng)絡(luò),可能對股東的行為選擇產(chǎn)生決定性影響。本文以解禁股份減持中的其他大股東減持事件為研究對象,從股東關(guān)系角度考察這一過程中的股東合謀問題。研究結(jié)合特定制度背景,采用關(guān)聯(lián)關(guān)系、公司發(fā)起人身份、股權(quán)性質(zhì)異同等多個(gè)角度描述、測度我國上市公司的股東關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),股東關(guān)系影響了股東對合謀行為的選擇。股東關(guān)系越密切,減持時(shí)其他大股東越可能借助與公司第一大股東之間的合謀獲取較高的減持收益。并且,其他大股東在上市公司的影響力對這種合謀行為具有顯著促進(jìn)作用。最后,法治水平、市場化進(jìn)程等地區(qū)治理水平的提升,將有助于抑制由股東關(guān)系引發(fā)的合謀行為。上述研究結(jié)論為考察上市公司股東合謀、利益輸送等問題提出了新思路,也為加強(qiáng)限售股份解限后的交易監(jiān)管、完善市場投資者保護(hù)提供了理論依據(jù)。
[Abstract]:Shareholder relationship is a network of relationships between shareholders, which may have a decisive effect on the choice of shareholders' behavior. In this paper, we take the other major shareholders' reduction events as the research object, from the angle of the shareholder relationship, we investigate the shareholder collusion in this process. Combining with the specific institutional background, this paper describes the shareholder relationship of listed companies in our country from several angles, such as relevance relationship, corporate sponsor identity, equity nature, and so on, and then tests and finds out that the relationship between shareholders of listed companies in our country is based on the above analysis. Shareholder relationship affects shareholders' choice of collusion. The closer the shareholder relationship, the more likely the other major shareholders will benefit from the collusion with the company's largest shareholder. Moreover, the influence of other major shareholders in listed companies has a significant role in promoting this collusion. Finally, the improvement of the level of regional governance, such as the level of rule of law and the process of marketization, will help to restrain the collusion caused by the shareholder relationship. The above conclusions provide a new idea for investigating the problems of shareholders collusion and interest transmission in listed companies, and also provide theoretical basis for strengthening the transaction supervision after the restricted shares are released and for perfecting the protection of market investors.
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“全流通背景下原非流通股東內(nèi)幕交易行為研究”(71002044);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“股東關(guān)系的形成與股權(quán)交易中股東合謀研究”(70972075)
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2150470