【摘要】：本文從中國投資者視角出發(fā),運用匯改前后數據考察了對發(fā)達國家股票投資組合實施貨幣套保策略的績效,包括選擇性和大升水兩個基于遠期溢價原則的條件套保策略、以及不套保和完全套保兩個基本策略。研究結果發(fā)現(xiàn):自人民幣匯率形成機制改革以來,無論是從各國投資的單位風險收益指標、還是從投資組合的效率前沿分布來看,基于遠期溢價原則的條件套保策略均顯著優(yōu)于不套保和完全套保策略。上述結果表明,在人民幣持續(xù)升值背景下,隨著即期外匯市場有效性的增強,應用遠期溢價條件套保策略管理國際化投資的匯率風險是一種可行的方法。
[Abstract]:From the perspective of Chinese investors, this paper uses the data before and after the exchange rate reform to investigate the performance of currency hedging strategy in the stock portfolio of developed countries, including two conditional hedging strategies based on forward premium principle. And the two basic strategies of non-hedging and complete hedging. The results show that since the reform of RMB exchange rate formation mechanism, whether from the unit risk return index of each country investment or from the forward distribution of investment portfolio efficiency, The conditional hedging strategy based on forward premium principle is significantly better than that of non-hedging and complete hedging. The above results show that under the background of continuous appreciation of RMB and with the enhancement of the effectiveness of spot foreign exchange market, it is a feasible method to use forward premium condition hedging strategy to manage the exchange rate risk of international investment.
【作者單位】： 同濟大學經濟與管理學院;
【基金】：上海市社科規(guī)劃青年項目(2009EJB006)
【分類號】：F832.52;F224

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本文編號：2150173