本文選題：QFII + 超額收益率�。� 參考：《經(jīng)濟管理》2011年07期

【摘要】：合格境外機構(gòu)投資者(英文縮寫QFII)自2003年引入中國以來,其投資風格便一直是市場關注的焦點,尤其是不少中小投資者更是將QFII的投資行為奉為圭臬。但由于QFII信息披露的稀缺性和滯后性,使得QFII和中小投資者之間的信息不對稱現(xiàn)象十分嚴重,這有意無意中誤導了中小投資者的投資行為。本文利用我國A股市場2007～2009年連續(xù)10個季度的上市公司為研究樣本,實證檢驗QFII在我國A股市場的超額收益率。本文靜態(tài)研究設置全樣本組和QFII持股組,研究結(jié)果表明,QFII持股上市公司無法產(chǎn)生正的超額收益;動態(tài)研究設置全樣本組、QFII增倉組和QFII減倉組,研究結(jié)果表明,QFII增倉上市公司產(chǎn)生顯著為正的超額收益,而QFII減倉上市公司產(chǎn)生顯著為負的超額收益。本文研究結(jié)論對證券監(jiān)管部門規(guī)范QFII信息披露、引導中小投資者理性投資有一定的啟示意義。
[Abstract]:The investment style of qualified foreign institutional investors (abbreviated QFII) has always been the focus of the market since its introduction of China in 2003. In particular, many small and medium-sized investors take the investment behavior of QFII as the standard. But because of the scarcity and lag of the QFII information disclosure, the information asymmetry between the QFII and the small and medium investors is present. The image is very serious, which misleads the investment behavior of small and medium investors. This paper empirically tests the excess returns of QFII in the A share market of our country by using the listed companies of the A stock market for 2007~2009 years for 10 consecutive quarters. This paper statically studies the whole sample group and the QFII shareholding group. The results show that QFII holds the stock market. The stock listed companies can not produce positive excess earnings; the dynamic study set up full sample group, QFII adding warehouse group and QFII reduction group. The research results show that the QFII adding stock listed companies have significant positive excess returns, while the QFII reduction listed companies have significantly negative excess returns. The conclusion of this paper is to the securities regulatory department to standardize QFII information cloak. Revealing and guiding the rational investment of small and medium investors has certain enlightenment significance.
【作者單位】： 廈門大學管理學院;
【分類號】：F832.51

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本文編號：2008851