本文選題：股價信息含量 + 資本投資效率��； 參考：《南開管理評論》2011年05期

【摘要】：本文以2001-2008年在滬深證券交易所上市的制造業(yè)公司為研究樣本,基于投資現金流敏感度的視角研究了股價信息含量與資本投資效率之間的關系,得到以下研究結論 :富含信息的股價有效降低了資本投資對現金流的敏感程度。進一步研究后發(fā)現,富含信息的股價不僅能夠有效降低融資約束導致的投資現金流敏感度,而且也能夠有效降低代理沖突導致的投資現金流敏感度問題,以上結論在添加了諸多影響資本投資的控制變量及穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。本文的研究從一個全新的視角證明,富含信息的股價通過緩和融資約束和代理沖突問題,有效地改善了企業(yè)的資本投資效率。
[Abstract]:In this paper, the relationship between the information content of stock price and the efficiency of capital investment is studied from the perspective of the sensitivity of investment cash flow to the manufacturing companies listed on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from 2001 to 2008. The conclusions are as follows: the information-rich stock price effectively reduces the sensitivity of capital investment to cash flow. After further study, it is found that the information-rich stock price can not only effectively reduce the sensitivity of the investment cash flow caused by the financing constraints, but also can effectively reduce the sensitivity of the investment cash flow caused by the agency conflict. The above conclusion is still true after adding a lot of control variables and robustness tests that affect capital investment. The research in this paper proves from a new perspective that the information-rich stock price can effectively improve the efficiency of capital investment by easing the problems of financing constraints and agency conflicts.
【作者單位】： 云南財經大學會計學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(70772039)資助
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前5條

1 張翼;李辰;;股權結構、現金流與資本投資[J];經濟學(季刊);2005年04期

2 魏鋒,劉星;融資約束、不確定性對公司投資行為的影響[J];經濟科學;2004年02期

3 饒育蕾;汪玉英;;中國上市公司大股東對投資影響的實證研究[J];南開管理評論;2006年05期

4 唐雪松;周曉蘇;馬如靜;;上市公司過度投資行為及其制約機制的實證研究[J];會計研究;2007年07期

5 陳夢根;毛小元;;股價信息含量與市場交易活躍程度[J];金融研究;2007年03期

【共引文獻】

相關期刊論文 前8條

1 趙周華;馮暖;郝玉玲;;完善我國上市公司融資結構的對策建議[J];北方經濟;2006年14期

2 辛清泉;林斌;;債務杠桿與企業(yè)投資:雙重預算軟約束視角[J];財經研究;2006年07期

3 連玉君;程建;;投資—現金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財經研究;2007年02期

4 呂長江;趙驕;;管理者留任影響控制權變更嗎?[J];管理世界;2007年05期

5 王治;;內部現金流對企業(yè)投資行為的影響——來自中國制造業(yè)上市公司的實證分析[J];華北電力大學學報(社會科學版);2006年02期

6 江偉;我國上市公司控制性股東掏空與支持行為的實證分析[J];經濟科學;2005年02期

7 饒育蕾;汪玉英;;中國上市公司大股東對投資影響的實證研究[J];南開管理評論;2006年05期

8 趙劍鋒;尹航;;滬市公司內部融資約束、現金流與投資行為分析[J];生產力研究;2006年08期

相關博士學位論文 前10條

1 畢子男;機構投資者對證券市場效率影響的研究[D];吉林大學;2007年

2 陽佳余;金融發(fā)展與經濟增長[D];湖南大學;2006年

3 張鳳;上市公司現金持有動機與投融資行為的實證分析[D];西南交通大學;2006年

4 楊亦民;基于大股東控制的融資結構對企業(yè)投資行為影響及其經濟后果研究[D];重慶大學;2006年

5 崔萍;中國上市公司投資不足和過度投資研究[D];暨南大學;2006年

6 李強;基于實物期權的技術創(chuàng)新投融資交互關系研究[D];電子科技大學;2007年

7 劉康兵;資本市場不完美、不確定性與公司投資[D];復旦大學;2007年

8 郝穎;大股東控制下的中國上市公司投資行為特征研究[D];重慶大學;2007年

9 宋小保;控股股東代理條件下的利益侵占及其經濟后果研究[D];重慶大學;2007年

10 彭程;基于稅收利益與破產成本的企業(yè)投融資決策互動關系研究[D];重慶大學;2007年

相關碩士學位論文 前10條

1 劉巍;中國上市公司投資與內部現金流量敏感性實證研究[D];大連理工大學;2005年

2 姜建軍;資本結構對企業(yè)投資行為的影響——以制造業(yè)上市公司的固定資產投資為例[D];浙江大學;2004年

3 肖婧;我國鋼鐵行業(yè)上市公司投資行為研究[D];西北大學;2005年

4 田鵬;中國上市公司融資約束與債務融資—內部現金流量敏感性的關系研究[D];大連理工大學;2006年

5 韓金鴿;中國制造業(yè)上市公司投資支出與內部現金流量敏感性研究[D];中南大學;2005年

6 李s，

本文編號：1885913