發(fā)布時(shí)間：2018-05-07 23:19

  本文選題：全流通 + 控制權(quán)收益　； 參考：《廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)》2011年02期

【摘要】：基于全流通背景和上市公司集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征,從理論和實(shí)證兩方面分析了中國上市公司可轉(zhuǎn)債融資決策機(jī)制,結(jié)果表明在股權(quán)流通的背景下,通過可轉(zhuǎn)債方式融資并成功轉(zhuǎn)股,需要上市公司具有較高的盈利前景,否則融資后會(huì)降低控制性股東的融資收益,這一條件使得可轉(zhuǎn)債融資方式失去了原有的吸引力。但可轉(zhuǎn)債靈活的條款設(shè)計(jì)和轉(zhuǎn)股前較低的資金使用成本受到了一些暫時(shí)難以進(jìn)行增發(fā)融資的上市公司青睞——可以通過縮短初始轉(zhuǎn)股期、降低初始轉(zhuǎn)股價(jià)、放松向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)條款、嚴(yán)格贖回條款與回售條件等手段,提高可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的可能性,從而間接地實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資的目的。
[Abstract]:Based on the full circulation background and the stock ownership structure characteristics of the listed companies, this paper analyzes the convertible bond financing decision mechanism of Chinese listed companies from two aspects of theory and demonstration. The results show that the listed companies have higher profit prospects in the context of equity circulation, and the listed companies will have higher profit prospects. Otherwise, the financing will be reduced. The financing income of the controlling shareholders, this condition makes the convertible bond lose the original attraction. But the flexible clause design of convertible bonds and the lower capital use cost before the transfer are favored by some listed companies which are temporarily unable to carry out the additional financing, which can pass through the initial transfer period and reduce the initial transfer price. The possibility of transferring the convertible bonds to the stock market will be improved and the purpose of equity financing is to be realized indirectly.

【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1858910