發(fā)布時間：2018-05-02 17:59

  本文選題：股價同步性 + 信息傳遞模式��； 參考：《經(jīng)濟研究》2011年04期

【摘要】：股價"同漲同跌"又稱"股價同步性",是世界各國證券市場發(fā)展過程中的一種普遍現(xiàn)象,也是近年來財務學的研究熱點和前沿課題。本文收集1994—2004年中國股市的相關數(shù)據(jù),用R2度量股價同步性,對股票收益的"慣性"和"反轉(zhuǎn)"與R2之間的關系進行系統(tǒng)的實證檢驗和理論分析。研究發(fā)現(xiàn):(1)總體上,我國股市不存在"慣性"現(xiàn)象,而存在顯著"反轉(zhuǎn)"現(xiàn)象,并且反轉(zhuǎn)效應隨著R2的上升而逐漸減弱,兩者呈負相關關系;(2)不同市場態(tài)勢下慣性和反轉(zhuǎn)的表現(xiàn)形式不同,且與R2的關系也不同:牛市階段存在"反轉(zhuǎn)"現(xiàn)象,且R2越高反轉(zhuǎn)越明顯;在熊市階段存在"慣性"現(xiàn)象,且R2越小慣性越明顯,說明不同市場態(tài)勢下股價同步性的生成機理不同。對此,作者提出了一種基于信息與心理行為互動關系的新解釋,豐富并完善了股價同步性形成機理的理論研究。
[Abstract]:The share price "share and fall" is also called "share price synchronism". It is a common phenomenon in the development process of the securities market of all countries in the world. It is also a hot topic in the study of Finance in recent years. This paper collects the related data of Chinese stock market from 1994 to 2004, uses R2 to measure the synchronicity of stock price, and the relationship between "inertia" and "reversal" and R2 between stock returns. The systematic empirical test and theoretical analysis show that: (1) on the whole, there is no "inertia" phenomenon in China's stock market, and there is a significant "reversal" phenomenon, and the reversal effect gradually decreases with the rise of R2, and there is a negative correlation between them. (2) there are different forms of inertia and reversal in different market situation, and the relationship with R2 is also not. There is a "reversal" phenomenon in the stage of the bull market, and the higher the R2 is, the more obvious the reversal is. There is a "inertia" phenomenon in the bear market, and the smaller the inertia is, the more obvious the generation mechanism of stock price synchronization is different under the different market situation. The author puts forward a new explanation based on the interaction relationship between information and psychological behavior, enriching and perfecting the share price. The theoretical study of the mechanism of step formation.

【作者單位】： 中國人民大學商學院;廈門大學管理學院;北京大學光華管理學院;中山大學嶺南學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(批準號:70802002,70932002)的資助
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1834918