本文選題：交易成本 + 買賣價差�。� 參考：《金融評論》2014年03期

【摘要】：本文以高頻交易數(shù)據(jù)構(gòu)造的相對有效價差指標(biāo)為基準(zhǔn),比較了兩種使用日間數(shù)據(jù)計算的價差指標(biāo)在衡量股票交易成本上的準(zhǔn)確性,并將其應(yīng)用于資本結(jié)構(gòu)決定因素的實證研究中。研究發(fā)現(xiàn),盡管兩種日間數(shù)據(jù)構(gòu)造的價差指標(biāo)都不能準(zhǔn)確測度股票交易成本,但Corwin and Schultz(2012)構(gòu)造的高低價差指標(biāo)卻能很好地刻畫股票交易成本的橫截面特性,并明顯優(yōu)于Roll(1984)構(gòu)造的Roll價差指標(biāo);應(yīng)用于資本結(jié)構(gòu)決定因素的實證研究進一步支持了上述結(jié)論。研究表明,在針對公司金融(含公司治理)的實證研究中,高低價差指標(biāo)可以作為股票交易成本的代理變量。
[Abstract]:Based on the relative effective spread index constructed by high frequency trading data, this paper compares the accuracy of two kinds of price difference indexes calculated by day data in measuring the transaction cost of stocks.It is applied to the empirical study of the determinants of capital structure.It is found that although neither of the two indexes can accurately measure the stock transaction cost, the high and low spread index constructed by Corwin and Schultz2012) can well describe the cross-sectional characteristics of the stock transaction cost.The empirical research on the determinants of capital structure further supports the above conclusion.The research shows that in the empirical research on corporate finance (including corporate governance), the index of high and low spreads can be used as a proxy variable of stock transaction cost.
【作者單位】： 廣東金融學(xué)院中國金融轉(zhuǎn)型與發(fā)展研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71272203) 廣東省自然科學(xué)基金博士啟動項目(S2013040013732) 廣東金融學(xué)院2010人才引進科研項目(2013RCYJ001) 2011年中央財政專項資金“金融學(xué)省級重點學(xué)科建設(shè)項目”的資助
【分類號】：F832.51

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【共引文獻】

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本文編號：1738856