本文關(guān)鍵詞：關(guān)于我國可轉(zhuǎn)債定價修正模型的實證研究　出處：《管理工程學報》2011年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文應(yīng)用無套利原理分析了我國可轉(zhuǎn)債價值應(yīng)滿足的理論模型,通過對使用有限差分法和LSM方法求解模型結(jié)果的比較,得出LSM方法對可轉(zhuǎn)債價值的計算更為有效;根據(jù)我國已有的可轉(zhuǎn)債數(shù)據(jù),本文分別就含有兩種不同類型附加條款的可轉(zhuǎn)債價值所應(yīng)滿足的邊界條件進行了分析,并利用市場數(shù)據(jù)對其進行了實證研究,得出了我國當前市場對可轉(zhuǎn)債價值存在普遍大幅度高估的現(xiàn)象,同時,根據(jù)市場數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)我國曾經(jīng)出現(xiàn)過的強制性特別向下修正條款所體現(xiàn)的超額價值并未被市場和廣大投資者所認知,更由于其限制了公司利用可轉(zhuǎn)債進行融資的靈活性,而使其逐漸淡出可轉(zhuǎn)債市場。
[Abstract]:This paper applies the no-arbitrage principle to analyze the theoretical model of the value of convertible bonds in China, and compares the results of solving the model by using the finite difference method and the LSM method. It is concluded that LSM method is more effective in calculating the value of convertible bonds. According to the existing data of convertible bonds in China, this paper analyzes the boundary conditions that should be satisfied by the value of convertible bonds with two different types of additional clauses, and makes an empirical study on them by using market data. It is concluded that the value of convertible bonds is generally overvalued in China's current market, and at the same time. According to the analysis of market data, it is found that the excess value embodied in the mandatory special downward revision clause has not been recognized by the market and the majority of investors. Because it limits the flexibility of the company to use convertible bonds to finance, it gradually fade out of the convertible bond market.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學金融學院;上海財經(jīng)大學數(shù)學系;興業(yè)銀行資金營運中心;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(10771131);國家自然科學基金資助項目(10971127) 教育部科技創(chuàng)新工程重大項目培育資金資助項目(708040) 上海財經(jīng)大學“211工程”三期重點學科建設(shè)資助項目
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言可轉(zhuǎn)債也稱為可轉(zhuǎn)換公司股票債券,是一種兼有債券和股票期權(quán)性質(zhì)的特殊債券,由于可轉(zhuǎn)債的債性和股性相互嵌套,無法將其分離,因此可轉(zhuǎn)債的定價較為復雜,尤其是在我國上市的可轉(zhuǎn)債全部含有各項附加條款,這更增加了為其定價的難度。目前國內(nèi)研究者在不同可轉(zhuǎn)債條款對轉(zhuǎn)債價

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1402244