本文關鍵詞：投資者情緒、預算軟約束預期與投資現金流敏感性　出處：《經濟與管理研究》2014年02期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文以投資者情緒衡量公司外部股權融資環(huán)境的變化,研究不同預算軟約束預期下,投資者情緒對公司投資現金流敏感性影響的差異。研究發(fā)現,高漲的投資者情緒帶來擇時發(fā)行股票的好時機,總體上緩解了企業(yè)面臨的融資約束,投資現金流敏感性降低。當按照預算軟約束預期對樣本進行分組后,投資現金流敏感性降低的程度因組別不同而有所差異。預算軟約束預期較弱的組別,最為敏感地捕捉了擇時發(fā)行股票的好時機,其投資現金流敏感性明顯降低。
[Abstract]:In this paper, changes in investor sentiment measure environment external equity financing, on the soft budget constraint is expected, differences in investor sentiment effect on investment cash flow sensitivity. The study found that a good time of rising investor sentiment about timing stock issuance, overall easing financing constraints faced by enterprises, reduce the investment cash flow sensitivity when in accordance with the soft budget constraint is expected to group the samples after the investment cash flow sensitivity decrease due to different groups and different. The soft budget constraint expected weak groups, the most good time sensitive to capture the timing issue of shares, the investment cash flow sensitivity decreased significantly.

【作者單位】： 天津財經大學商學院會計學系;南開大學商學院會計系;蘭州大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金面上項目“制度環(huán)境、投資者情緒與企業(yè)投資行為”(71072099);國家自然科學基金青年項目“經濟周期、融資約束與營運資本的動態(tài)協同選擇”(71302114) 國家社會科學基金青年項目“高管過度自信、財務冗余對企業(yè)創(chuàng)新的影響及對策研究”(13CGL034) 天津市財政局重點會計科研項目“投資者情緒與銀行信貸資源配置效率”(kjkyxm132501)的階段性研究成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言自法扎里(Fazzari)等對融資約束與投資現金流敏感性的關系做了開創(chuàng)性研究,并發(fā)現投資隨著現金流的增加而增加是企業(yè)存在融資約束的有力證據后,諸多學者以貨幣政策轉換、金融市場發(fā)展和經濟周期變更等不同角度衡量外部融資約束環(huán)境,考察投資現金流敏感性的改變,并提供

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本文編號：1398145