第一章  緒論

第一節(jié)   研究背景

作為經(jīng)營貨幣和信用的金融企業(yè)，商業(yè)銀行具有高負債、高風險特性，資本是商業(yè)銀行經(jīng)營的基礎資金來源和抵御風險的緩沖器，對商業(yè)銀行的穩(wěn)健、安全經(jīng)營以及持續(xù)發(fā)展起到重大作用。資本充足性是維持銀行體系穩(wěn)定的首要前提，以資本管理為核心約束經(jīng)營管理行為，是現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢。

經(jīng)濟學意義上的經(jīng)濟資本屬于商業(yè)銀行的緩沖儲備，根據(jù)風險對資本的要求而創(chuàng)立，是建立在全部風險基礎上的虛擬經(jīng)濟資源，，具有資本屬性且數(shù)量上等于非預期損失，可以作為商業(yè)銀行制定發(fā)展戰(zhàn)略、計量各類風險、衡量經(jīng)營業(yè)績與配置經(jīng)濟資源的管理工具，目的是預防可能發(fā)生的損失。作為我國銀行業(yè)的重要監(jiān)管機構，中國銀監(jiān)會在巴塞爾資本協(xié)議Ⅱ與巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ的基礎上，結合我國銀行業(yè)的實際情況，制定《商業(yè)銀行資本管理辦法》，明確將以資本約束為核心的風險管理理念納入我國銀行業(yè)監(jiān)管框架。

20世紀80年代至今，商業(yè)銀行的管理模式歷經(jīng)近30年的變革，在最初資產(chǎn)負債管理模式的基礎上不斷深化、完善，發(fā)展到目前的風險管理模式，資本與風險資產(chǎn)的匹配及其匹配模式的選擇，日益成為各國商業(yè)銀行風險管理的核心。與國外先進商業(yè)銀行相比，我國銀行業(yè)資本管理長期以來并未得到應有的重視，商業(yè)銀行之間經(jīng)濟資本管理能力的差距較大。隨著現(xiàn)代信息技術與互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展，我國經(jīng)濟步入換檔期、深度調(diào)整期以及“新常態(tài)”，經(jīng)濟體制改革全面深化，監(jiān)管部門資本約束日趨嚴格，我國銀行體系的生存與發(fā)展面臨巨大的沖擊與挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行建立內(nèi)部定價機制、經(jīng)濟資本調(diào)控機制以及以經(jīng)濟增加值（Economic Value Added，EVA）與經(jīng)濟資本收益率（risk-adjusted return on capital，RAROC）指標為核心的績效評估和考核體系，替代傳統(tǒng)采用的將存貸款與利潤目標作為主要指標的考核方法，可以有效實現(xiàn)各類資源的優(yōu)化配置，同時在引導經(jīng)營單位與客戶經(jīng)理的考核方向上保持一致性，因此，經(jīng)濟資本管理將成為我國商業(yè)銀行當前和未來若干年重點研究與管理實踐的熱點命題與發(fā)展方向。

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第二節(jié)   研究意義

在當前的宏觀政策背景與經(jīng)濟金融環(huán)境下，結合我國利率市場化改革的現(xiàn)實狀況，開展經(jīng)濟資本管理研究，對我國商業(yè)銀行的穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展具有深刻的理論意義與實踐意義。

一、理論意義

《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》（簡稱《資本充足率管理辦法》）明確規(guī)定我國商業(yè)銀行資本要求與其所承擔風險相關的監(jiān)管標準，以形成對商業(yè)銀行信貸投放沖動的約束。基于監(jiān)管部門強力推動的壓力，我國商業(yè)銀行開始切實運用資本充足率指標進行資本充足性管理，并采用改制上市、財務重組、優(yōu)化資產(chǎn)結構、控制信貸規(guī)模等方式，優(yōu)化分子、分母以提高資本充足率比例。但由于歷史原因、追逐自身利益內(nèi)在動機等因素的影響以及計量技術等其他各種條件限制，我國商業(yè)銀行對經(jīng)營管理過程中風險因素的關注不充分、風險管理的信息化程度偏低、資本管理的水平與效率低下等問題長期存在，并成為制約其健康發(fā)展的瓶頸。因此，深入研究經(jīng)濟資本理論并有效運用于經(jīng)營管理實踐，實現(xiàn)風險及其相應資本的準確、及時度量與配置，是我國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變盈利模式并維系長期發(fā)展亟待綜合考量的問題。

根據(jù)中國銀監(jiān)會2015年11月12日發(fā)布的三季度監(jiān)管數(shù)據(jù)，我國商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）三季度末的加權平均核心一級資本充足率為10.66%，加權平均一級資本充足率為10.99%，加權平均資本充足率為13.15%，整體資本充足水平超過監(jiān)管要求，維持在較高水平，但資本補充模式單一、資本結構不合理、不良貸款率上升及外部金融環(huán)境建設滯后等問題尚未得到根本性改變。因此，以《商業(yè)銀行資本管理辦法》的具體實施為契機，充分借鑒國外商業(yè)銀行成熟的經(jīng)濟資本理論，結合自身的經(jīng)營管理實際不斷予以深化，同時，全面關注經(jīng)濟資本管理所需約束條件，建立全面風險管控的長效機制，提高經(jīng)濟資本管理水平與效率，是我國商業(yè)銀行充分發(fā)揮經(jīng)濟資本管理內(nèi)在約束機制的積極作用，推動業(yè)務整體風險與其風險偏好保持一致，促進資本、收益以及風險和諧統(tǒng)一的基礎。

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第二章  文獻綜述

第一節(jié)   經(jīng)濟資本管理研究

一、國外經(jīng)濟資本管理研究

經(jīng)濟資本最早始于20世紀70年代美國信孚銀行（Bankers Trust Company）提出的風險調(diào)整后資本收益率指標，該指標將預期損失作為分子的關鍵調(diào)整因素，并以經(jīng)濟資本作為分母，用以評價商業(yè)銀行交易的盈利性。此后，隨著信息科技技術的發(fā)展與風險量化模型的進步，經(jīng)濟資本被西方金融業(yè)大量運用于銀行業(yè)與保險業(yè)等風險較為集中的重要領域。

國外經(jīng)濟資本管理文獻主要包括經(jīng)濟資本基本概念、以風險為基礎的經(jīng)濟資本計量與配置，以及經(jīng)濟資本管理相關的績效評估等方面，在不同的階段展開相關研究：美國的Stern  Stewart管理咨詢公司1991年將經(jīng)濟增加值指標引入價值評估與管理領域；Merton與Perold（1993）最早運用邊際風險資本方法并建立Merton-Perold資本配置模型；Zaik（1996）與James（1996）重點研究經(jīng)濟資本框架所包含的主要內(nèi)容；Hendricks與Hirtle（1997）借助內(nèi)部評級模型確定市場風險與資本需求之間的關系；Kimball（1997）研究利用EVA與RAROC指標進行商業(yè)銀行績效評估，并在此基礎上建立會計指標與經(jīng)濟資本相關變量之間的聯(lián)系；Neal與Josef（1999）提出運用經(jīng)濟資本分配機制、EVA以及RAROC指標，提高風險管理能力、業(yè)績評估效率以及股東價值；喬埃爾·貝西斯（1998&2001）認為風險管理與資產(chǎn)的高效配置是現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心，吸收非預期損失所必需的資本即經(jīng)濟資本，商業(yè)銀行應對整個資產(chǎn)組合的潛在損失進行度量與資本配置；Schroeck（2002）認為RAROC指標下的經(jīng)濟資本可作為評判商業(yè)銀行價值創(chuàng)造的方式，反映投資成本對商業(yè)銀行整體風險的影響；Jeremy  Scott（2002）重點論述信用風險、市場風險和操作風險是經(jīng)濟資本的主要決定因素，經(jīng)濟資本的關鍵和難點是風險的計量與管理；Smithson（2002）選取并調(diào)查具有代表性的41個大型國際先進商業(yè)銀行，調(diào)查結果表明其中超過80％的商業(yè)銀行選擇使用KMV公司的信貸監(jiān)測模型、瑞士信貸的Credit Risk+模型、麥肯錫咨詢公司的信用組合觀點模型等計量模型進行經(jīng)濟資本計量；Giese與Guido（2003）基于監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本的對比，提出采用標準計量模型規(guī)范經(jīng)濟資本的思路，使基于內(nèi)部管理的經(jīng)濟資本與監(jiān)管資本的框架保持一致；Walter與Johns（2004）在深入研究美洲銀行經(jīng)濟資本管理的基礎上，開展經(jīng)濟資本框架與風險來源的專門分析；David Rowe（2004）基于對巴塞爾資本協(xié)議Ⅱ進行的研究，提出商業(yè)銀行必須保持最優(yōu)資本量，以彌補包括市場風險、操作風險和信用風險在內(nèi)的風險所產(chǎn)生的非預期損失；Roger J. A. Laeven（2004）基于集團層面與分支機構層面提出整體解決方案，涉及經(jīng)濟資本的動態(tài)配置方法、原則以及相應的風險管理措施等方面。

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第二節(jié)   國內(nèi)外利率市場化研究

利率作為資金利息與本金的比率，是現(xiàn)代金融的核心，利率的傳導功能以利率市場化為前提條件，其走勢可以左右一個國家的貨幣市場與資本市場，并對國民經(jīng)濟造成影響。發(fā)達、高效的金融體系建立在利率市場化基礎上，利率市場化是金融資源優(yōu)化配置的過程，也是一個國家金融市場不斷發(fā)展并日趨完善的過程，可以推動社會儲蓄并提升投資效率，并最終促進經(jīng)濟增長。

利率市場化的發(fā)展主要基于金融深化理論與金融約束理論。麥金農(nóng)與肖（1973）提出金融深化理論，認為發(fā)展中國家普遍存在利率管制等金融抑制因素，導致資源配置效率降低并阻礙發(fā)展，建議加強以利率市場化等金融自由為目標的金融深化改革；由赫爾曼、穆爾多克以及斯蒂格利茨（1988）提出的金融約束理論則與之觀點不同，認為發(fā)展中國家在一定條件下進行利率管制具有合理性，對其穩(wěn)定發(fā)展舉足輕重。國外其他學者也從利率市場化的作用機制與傳導機制、對資產(chǎn)價格的影響、中介作用以及利率市場化主體行為等方面開展了大量深入研究，這些研究在世界各國的利率市場化改革進程中發(fā)揮了重要的指導作用。

中國將利率作為市場價格始于上世紀九十年代，中國學者針對利率市場化理論方面的研究較少，前期大多基于利率市場化時機與步驟、利率市場化對貨幣政策的影響等方面開展，近十年尤其是近三年（2013-2015年）利率市場化加速后關于利率市場化研究最充分的領域，則更多地集中在對商業(yè)銀行的影響及其應對策略的研究方面，其中具有代表性的研究包括：劉義圣（2002）認為利率市場化是將利率決定權交給市場的一種機制，中央銀行通過制定與調(diào)整再貼現(xiàn)率、再貸款率以及通過公開市場買賣有價證券等調(diào)控手段，形成資金利率并間接反映中央銀行的貨幣政策；高云峰（2004）認為利率市場化是逐步消除針對市場利率與資本要素自由流動的不合理管制，通過建立市場利率體系，達到金融資源與經(jīng)濟資源優(yōu)化配置，金融與經(jīng)濟和諧發(fā)展的狀態(tài)；金中夏、洪浩以及李宏瑾（2013）研究利率市場化對貨幣政策有效性與經(jīng)濟結構調(diào)整的影響，根據(jù)動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE），認為市場利率化將促進利率上升從而降低宏觀經(jīng)濟波動，并據(jù)此提出應堅持實行利率市場化道路的政策建議；王月香（2013）通過我國利率市場化對商業(yè)銀行影響的分析，認為中小商業(yè)銀行應充分發(fā)揮信息搜尋、信貸談判以及款后對中小企業(yè)監(jiān)督的優(yōu)勢，加強中小企業(yè)信貸業(yè)務管理；常東（2014）認為金融自由化的本質(zhì)就是取消實際利率管制；賀聰（2015）對利率市場化與貨幣政策框架轉(zhuǎn)型的相互作用進行研究，提出我國貨幣政策框架轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實路徑；巴曙松、嚴敏以及李宏瑾（2015）針對利率市場化帶來的挑戰(zhàn)，提出商業(yè)銀行相應的應對措施；池商城、卜偉以及段建宇（2015）通過問卷調(diào)查方式并針對個人客戶的銀行選擇行為建立影響因素模型，認為利率市場化背景下，個人客戶在選擇商業(yè)銀行時考慮的關鍵因素主要包括網(wǎng)點便利性、服務價格以及顧客服務尤其是服務質(zhì)量等方面。總體而言，我國利率市場化相關的研究側重于應用層面，研究者更多是與利率市場化關系密切的政策制定者或政策承擔者，具有偏向于實務層面的針對性，但缺乏對促進商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新相關的研究。

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第三章  我國商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理實踐..................13

第一節(jié)   商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理體系....................13

一、經(jīng)濟資本計量..........................14

二、經(jīng)濟資本配置及其績效評估和考核...................16

第四章  我國利率市場化及其對商業(yè)銀行的影響.................28

第一節(jié)   我國利率市場化改革................28

一、我國利率市場化改革的主要進程...................29

二、2012-2015 年央行利率調(diào)整對商業(yè)銀行的影響.....................31

第五章  ZJY 商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理現(xiàn)狀與發(fā)展 ...................42

第一節(jié)   我國城市商業(yè)銀行簡況............42

第二節(jié)   ZJY 商業(yè)銀行基本情況........43

第五章  ZJY 商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理現(xiàn)狀與發(fā)展

第一節(jié)   我國城市商業(yè)銀行簡況

城商行是我國特殊歷史條件下出現(xiàn)的特殊群體，由 20 世紀 80 年代設立的城市信用社改制設立，并以為中小企業(yè)與地方經(jīng)濟提供金融支持作為基本業(yè)務定位。截止 2014 年末，我國城商行的資產(chǎn)、負債和所有者權益規(guī)模在銀行業(yè)的占比均超過 10%，分別為 10.49%、10.52%和 10.13%，與 2013 年相較分別提高 0.46、0.48 和 0.32 個百分點，我國已形成 5 家國有大型商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、12 家股份制商業(yè)銀行和 133 家城商行共同發(fā)展的銀行業(yè)競爭格局。

ZJY 商業(yè)銀行 2006 年 3 月由一家瀕臨市場退出的城市信用社改制設立，經(jīng)過近十年的發(fā)展，資產(chǎn)負債規(guī)模大幅提高，各項主要財務指標與監(jiān)管指標均實現(xiàn)良性發(fā)展，盈利能力與抗風險能力不斷提升。ZJY 商業(yè)銀行 2006 年與 2014 年主要財務指標與監(jiān)管指標情況如表 5.1 所示：

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第六章  結語

第一節(jié)   研究結論

一、論文的研究結論

在利率市場化改革與經(jīng)濟持續(xù)下行的宏觀背景下，我國商業(yè)銀行普遍面臨著存貸款利差被壓縮、風險暴露與非預期損失持續(xù)上升的不利局面。隨著巴塞爾資本協(xié)議在我國的全面實施，監(jiān)管當局通過《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求，進一步強化商業(yè)銀行的資本約束，推動商業(yè)銀行資本管理與風險管理的有機結合，因此，建立以經(jīng)濟資本為核心的全面風險管理體系，已日漸成為我國商業(yè)銀行生存與發(fā)展的關鍵條件。

論文通過對國內(nèi)外經(jīng)濟資本管理相關文獻的梳理，對我國各類型商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理實踐的總結，結合我國利率市場化改革進程及其對商業(yè)銀行帶來的影響，在對 SHIBOR 機制與利率走勢進行分析的基礎上，將我國利率市場化改革與商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理實施相互聯(lián)系，針對現(xiàn)實的研究對象——ZJY 商業(yè)銀行提出具有一定實踐性的經(jīng)濟資本管理方案，以期為規(guī)模較小的城商行在提升資本約束意識與滿足監(jiān)管資本達標要求的雙重目標下，通過構建并深化經(jīng)濟資本管理模式，加強內(nèi)部管理的專業(yè)化與精細化水平提供借鑒。

ZJY 商業(yè)銀行作為資產(chǎn)規(guī)模偏小、風險管理能力偏弱的城商行，在利率市場化改革所帶來的挑戰(zhàn)與機遇面前，如何應對日益激烈的市場競爭，通過差異化、特色化之路壯大力量，避免被市場殘酷淘汰的危機，通過采用經(jīng)濟資本管理模式提升內(nèi)部管理的精細化水平，將是其改變內(nèi)部管理模式并實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展的契機。但經(jīng)濟資本管理體系的建立是一個漫長的系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，ZJY商業(yè)銀行結合《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求制定新資本管理達標項目建設規(guī)劃，為經(jīng)濟資本的計量與配置向內(nèi)部評級法發(fā)展夯實基礎數(shù)據(jù)、模型設計、流程再造等基礎，在逐步建立全面風險管理框架，分步驟、分階段開展項目建設的同時，持續(xù)夯實經(jīng)濟資本管理基礎，提升經(jīng)濟資本管理能力與管理水平，通過經(jīng)濟資本的計量與配置過程，同時借助以經(jīng)濟增加值與經(jīng)濟資本收益率指標為核心的績效評估和考核體系，建立全面風險管理體系并實現(xiàn)風險、成本以及收益的平衡，推動 ZJY 商業(yè)銀行企業(yè)價值的穩(wěn)健持續(xù)增長。

參考文獻（略）