發(fā)布時(shí)間：2016-07-20 07:05

  本文關(guān)鍵詞：低碳概念股，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

低碳概念股有哪些？低碳概念股一覽(2)

2012年12月03日 11:13:57 華訊財(cái)經(jīng)

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三季度末資產(chǎn)狀況良好，負(fù)債率低。三季度末貨幣資金12.76億元，無(wú)長(zhǎng)期和短期貸款，資產(chǎn)負(fù)債率17.04%。存貨3.76億元，比去年年底下降10%。應(yīng)付加預(yù)付款項(xiàng)比應(yīng)收加預(yù)收差額為4.14億元，比去年年底增加，表明公司在上下游中仍處于強(qiáng)勢(shì)地位。

　　經(jīng)營(yíng)活勱現(xiàn)金流大幅減少，投資大幅增加。前三季度經(jīng)營(yíng)活勱現(xiàn)金流2.48億元，同比下降91%。投資活勱現(xiàn)金流-7.49億元，現(xiàn)金流出增加81%。由于分配股利，籌資活勱現(xiàn)金流為-5.08億元。

　　維持“增持“評(píng)級(jí)丌變。公司三季度業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，我們維持此前報(bào)告中癿觀點(diǎn)丌變，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)暫丌調(diào)整。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目癿投產(chǎn)進(jìn)度。

　　廣匯能源（600256）：煤炭資源價(jià)值望重估，銷售暫遇低谷

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中國(guó)銀河證券股份有限公司 研究員：王強(qiáng)，胡昂，裘孝鋒 日期：2012-11-22

　　1.事件

　　公司發(fā)布2012年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.2億元，同比下降20.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤(rùn)為8.5億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.24元，同比增長(zhǎng)0.9%；低于市場(chǎng)預(yù)期，但與我們預(yù)期基本一致。

　　2.我們的分析與判斷

　�。ㄒ唬�、三季度煤炭銷售銷量暫時(shí)遇低谷

　　今年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，國(guó)內(nèi)煤炭需求量大幅下降，河西走廊以西的煤炭需求量甚至只有往年的1/3，為近60年來(lái)最差的一年；廣匯今年5月完成柳溝物流園快裝系統(tǒng)工程并配臵增加LNG重卡、8月完成淖柳公路二期瀝青化工程，煤炭銷售原本將量升價(jià)穩(wěn)的局面暫時(shí)遇到低谷，三季度煤炭銷售價(jià)格有所下降，使得單噸煤炭?jī)衾麧?rùn)一度下降到50元/噸。9月后，隨著廣匯淖毛湖煤炭的“油氣”含量認(rèn)識(shí)的加深，公司加大煤炭銷售的市場(chǎng)拓展，廣匯煤炭的價(jià)格正在得到重估，目前公司煤炭銷售價(jià)格開(kāi)始止跌回升，，到年底公司運(yùn)到柳溝的煤炭車板價(jià)有望恢復(fù)到310元、明年可能進(jìn)一步提高到330元，賣給哈密地區(qū)蘭炭廠的地銷煤炭?jī)r(jià)格也提價(jià)20元到150元，這樣的話單噸煤凈利潤(rùn)有望上升到80元/噸；同時(shí)目前單月煤炭銷售量已經(jīng)達(dá)到100萬(wàn)噸/月左右，預(yù)計(jì)全年銷售量900萬(wàn)噸、明年1200萬(wàn)噸；14年淖紅鐵路通車之后，一期輸送設(shè)計(jì)能力為6000萬(wàn)噸，將為廣匯煤炭外銷量打開(kāi)5000萬(wàn)噸級(jí)別甚至以上的空間。

　�。ǘ�、哈密煤化工一期初步解決裝臵腐蝕問(wèn)題，有望年底前正式投產(chǎn)

　　哈密120萬(wàn)噸甲醇聯(lián)產(chǎn)LNG的煤化工項(xiàng)目建得艱難、開(kāi)得也不容易，去年四季度竣工并試車后，經(jīng)歷了淖毛湖冬季極端低溫、戈壁灘上供電不穩(wěn)定、煤的含油量高而導(dǎo)致的裝臵腐蝕等問(wèn)題，目前已初步解決裝臵腐蝕問(wèn)題并生產(chǎn)出合格甲醇產(chǎn)品，目前負(fù)荷3-4成，LNG分離還未進(jìn)行，有望到年底負(fù)荷達(dá)到7-8成并正式投產(chǎn)；從調(diào)試情況來(lái)看，與可研比，LNG從5億方增加至6億方，中油翻了2番超過(guò)10萬(wàn)噸，石腦油增加了1.7倍至4.7萬(wàn)噸，收入將達(dá)到40多億（可研收入30多億）；我們認(rèn)為對(duì)于今年，正式投產(chǎn)時(shí)間延后幾個(gè)月倒并不是什么大礙，只要能正式投產(chǎn)就能基本保證明年接近滿負(fù)荷運(yùn)行，那么屆時(shí)將貢獻(xiàn)20億左右的利潤(rùn)。

　�。ㄈ�、“油氣煤”的“發(fā)現(xiàn)”有望大大提升廣匯哈密煤炭的資源價(jià)值

　　公司淖毛湖的煤炭之前一直被詬病為“太潮濕”、“揮發(fā)性高”等，經(jīng)公司與陜煤集團(tuán)下面的天元化工研究認(rèn)識(shí)下，廣匯和集團(tuán)公司在哈密淖毛湖的部分煤炭資源的煤焦油含量預(yù)計(jì)高達(dá)10%以上，適合中低溫煤焦油全餾分加氫進(jìn)行煤炭分質(zhì)利用，單噸煤炭的潛在價(jià)值有望高達(dá)1000元/噸以上，公司預(yù)計(jì)將分期上馬數(shù)千萬(wàn)噸級(jí)的煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目。

　�。ㄋ模�、中哈邊境連接線有望年底前解決，吉木乃LNG明年有望達(dá)產(chǎn)

　　去年鄯善自產(chǎn)LNG約3.4億方，每方LNG約賺7毛多錢，單位毛利1.09元/方，今年上半年單位毛利達(dá)1.16元/方，主要是終端銷售價(jià)格為4元/方左右的車用LNG銷量開(kāi)始放量，公司為占領(lǐng)市場(chǎng)為吉木乃LNG及哈密煤化工聯(lián)產(chǎn)LNG做市場(chǎng)鋪墊，大力開(kāi)展了外購(gòu)氣銷售業(yè)務(wù)；目前的問(wèn)題是公司暫時(shí)沒(méi)有足夠的LNG產(chǎn)能，礙于鄯善LNG增量有限，今年自產(chǎn)LNG預(yù)計(jì)3.5-3.8億方略有增長(zhǎng)，而哈密煤化工聯(lián)產(chǎn)LNG還沒(méi)出來(lái)、吉木乃LNG涉及的中哈兩國(guó)邊界連接線有望年底前解決；等到明年，14億方產(chǎn)能放出來(lái)，LNG單位毛利還將大增長(zhǎng)，LNG的銷售和運(yùn)輸費(fèi)用將被進(jìn)一步攤薄。

　�。ㄎ澹�、能源轉(zhuǎn)型基本完成，今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要看投資收益

　　公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售業(yè)務(wù)已于去年完成剝離，公司還剩下的商品貿(mào)易業(yè)務(wù)和商業(yè)租賃業(yè)務(wù)2塊非能源業(yè)務(wù)中，目前物流商務(wù)已與集團(tuán)持有的哈密煤化工27%股權(quán)進(jìn)行臵換，公司已于集團(tuán)合資建立伊吾廣匯煤業(yè)，全資子公司廣州廣匯能源物流增資了伊吾廣匯能源開(kāi)發(fā)，集團(tuán)持有的另外的煤炭資源也有望以合適的方式注入上市公司。今年若沒(méi)有哈密煤化工一期正式投產(chǎn)，主營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)只有2毛左右，上半年業(yè)績(jī)中1毛左右是剝離商業(yè)物流租賃業(yè)務(wù)的投資收益，今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自投資收益；公司將全資子公司瓜州廣匯能源物流持有伊吾廣匯能源開(kāi)發(fā)9%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新疆中能頤和股權(quán)投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為12億，若年底前完成轉(zhuǎn)讓，除稅后的投資收益預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)0.28元，今年接下去最大的業(yè)績(jī)將來(lái)自此；那樣的話，今年公司業(yè)績(jī)也將實(shí)現(xiàn)2011年年報(bào)以來(lái)公司對(duì)今年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

　　3.投資建議

　　今年公司是能源轉(zhuǎn)型的元年，但轉(zhuǎn)型進(jìn)度需要多一點(diǎn)耐心，明年將進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期；盡管哈密煤化工一期投產(chǎn)進(jìn)度低于年初的計(jì)劃，但若瓜州廣匯能源物流持有伊吾廣匯能源開(kāi)發(fā)9%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓在年底前完成，今年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)仍將能實(shí)現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)公司2012-2013年EPS分別為0.58元和0.95元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　中科三環(huán)（000970）：環(huán)比利潤(rùn)大幅下降緣于產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：世紀(jì)證券有限責(zé)任公司 研究員：周寵 日期：2012-11-22

　　第三季度利潤(rùn)環(huán)比下滑，主要原因是稀土及釹鐵硼價(jià)格持續(xù)下滑。

　　公司2012年1-9月份共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.45億元，同比增長(zhǎng)1%；

　　實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.68億元，同比增長(zhǎng)27%；1-9月份實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.08元。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11億元，環(huán)比下降27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，環(huán)比下降50%，基本每股收益0.20元。環(huán)比數(shù)據(jù)下降明顯的主要原因在于產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，今年以來(lái)稀土及釹鐵硼價(jià)格持續(xù)下滑，3季度國(guó)內(nèi)金屬釹均價(jià)環(huán)比2季度下跌18%至60萬(wàn)元/噸，釹鐵硼N35均價(jià)環(huán)比2季度下跌16%至17萬(wàn)元/噸。

　　稀土永磁市場(chǎng)的復(fù)蘇仍需等待。目前全球經(jīng)濟(jì)低位徘徊，消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求下滑明顯，短期內(nèi)產(chǎn)品訂單難有明顯改善，而汽車類電機(jī)需求，特別是EPS產(chǎn)品，未來(lái)放量或?qū)︹S鐵硼需求有較大拉動(dòng)作用，但短期來(lái)看新能源汽車對(duì)行業(yè)需求還難有實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。

　　未來(lái)兩年業(yè)績(jī)走低的趨勢(shì)明顯。我們認(rèn)為，2011年已成為公司的業(yè)績(jī)高點(diǎn)。作為加工環(huán)節(jié)的企業(yè)，沒(méi)有控制上游稀土資源，將無(wú)法持續(xù)分享稀土價(jià)格上漲的好處，從公司2010年以前的數(shù)據(jù)中我們估算其產(chǎn)品釹鐵硼的噸凈利空間約在2萬(wàn)元以內(nèi)。然而從2010年底稀土開(kāi)始漲價(jià)開(kāi)始，公司2011年的數(shù)據(jù)，我們估算公司的噸凈利達(dá)到了6-9萬(wàn)元/噸，我們估計(jì)這么高的盈利空間或有低價(jià)稀土庫(kù)存的影響，不可持續(xù)。中科三環(huán)作為永磁材料的加工企業(yè)，將會(huì)回到正常的盈利空間。未來(lái)隨著募股項(xiàng)目的投產(chǎn)，釹鐵硼的產(chǎn)量雖然會(huì)不斷的提升，但是基于回歸正常盈利的預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為未來(lái)兩年公司的業(yè)績(jī)將面臨著較大的下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值。稀土價(jià)格不斷下滑，較去年同期已下滑超過(guò)30%，在此基礎(chǔ)上，我們下調(diào)12-14年的EPS為1.18元、0.98元和0.79元，對(duì)應(yīng)PE為16、19和23倍，考慮到可能的業(yè)績(jī)下滑，下調(diào)評(píng)級(jí)到“中性”評(píng)級(jí)。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)。稀土價(jià)格大幅下滑、海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下滑、需求不振。

　　三愛(ài)富（600636）：行業(yè)低迷+爆燃事故影響，二季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中國(guó)國(guó)際金融有限公司 研究員：高崢，高兵，王子欣 日期：2012-08-22

　　我們下調(diào)公司2012-2013年每股盈利至0.50元和0.52元，下調(diào)幅度分別為52%和56%。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012-2013年P(guān)E分別為30x和29x，維持“審慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　金晶科技（600586）：浮法玻璃盈利逐步好轉(zhuǎn)，純堿繼續(xù)低位

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中國(guó)中投證券有限責(zé)任公司 研究員：李凡，王海青 日期：2012-11-02

　　盈利環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。公司前三季度利潤(rùn)同比大幅下降源于玻璃與純堿行業(yè)持續(xù)低迷。前三季度毛利率2.5%，凈利率-8.4%，均為歷年低點(diǎn)，但已好于年中時(shí)的利潤(rùn)率。從單季來(lái)看，三季度毛利率為3.4%，而二季度為-5.2%；三季度凈利潤(rùn)-6111萬(wàn)元，即使將2377萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入剔除，也明顯高于二季度的-1.3億元。我們認(rèn)為這主要得益于玻璃業(yè)務(wù)逐步回升，而純堿仍在低位，盈利無(wú)明顯變動(dòng)。

　　浮法玻璃已觸底回升，今年底至明年上半年預(yù)計(jì)在微利狀態(tài)震蕩。今年年初玻璃行業(yè)整體虧損后落后產(chǎn)能部分被淘汰，二季度后玻璃價(jià)格逐步回升，個(gè)別企業(yè)略有盈利。但由于大量完工生產(chǎn)線在等待點(diǎn)火，我們估計(jì)未來(lái)2-3個(gè)季度玻璃行業(yè)仍將在微利線附近浮動(dòng)。公司在上一輪周期盈利明顯好于行業(yè)，主要得益于高端的超白玻璃；但目前超白玻璃供給明顯增加導(dǎo)致公司優(yōu)勢(shì)減弱，因而目前公司玻璃盈利與行業(yè)大致持平。我們預(yù)計(jì)明年玻璃利潤(rùn)率將好于今年，但總體盈利預(yù)計(jì)仍偏弱。

　　純堿價(jià)格仍在低位徘徊，短期難見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。雖然玻璃行業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)，但需求仍相對(duì)較弱，總產(chǎn)量比去年同期略有下降，這意味著對(duì)純堿的需求量也在減少。純堿行業(yè)總體呈現(xiàn)供過(guò)于求的格局，二三季度基本保持1400元/噸的價(jià)格，對(duì)于大部分企業(yè)而言基本處于不盈利狀態(tài)。我們估計(jì)四季度純堿價(jià)格仍保持低位；而未來(lái)除非需求大幅好轉(zhuǎn)否則價(jià)格難以大幅回升。

　　下游需求較弱情況下，公司北京項(xiàng)目延后，而大量普通浮法成為競(jìng)爭(zhēng)力提升的限制條件。短期內(nèi)玻璃需求難以大幅反彈，低盈利狀態(tài)導(dǎo)致公司北京超白與LOWE項(xiàng)目再度延后，預(yù)計(jì)明年才會(huì)點(diǎn)火。長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將趨緩，產(chǎn)品價(jià)格暴漲可能性較小。在此情況下，公司即使以收購(gòu)方式擴(kuò)大玻璃規(guī)模，也難以提升總體競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是企業(yè)未來(lái)提升盈利的必經(jīng)之路，而新產(chǎn)品的延后也意味著公司短期盈利仍只能與行業(yè)同步。

　　負(fù)債率有所上升。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.9億元，同比降48%；而同期資本開(kāi)支6.8億元，說(shuō)明存在現(xiàn)金缺口。負(fù)債率由45%升至48.2%，處于較低水平。

　　給予“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司12-14年EPS為-0.15元、0.05元與0.20元，給予推薦評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求恢復(fù)不達(dá)預(yù)期。

　　柳化股份（600423）2012半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券股份有限公司 研究員：代鵬舉 日期：2012-08-10

　　8月8日晚，公司發(fā)布2012年半年報(bào)。營(yíng)業(yè)收入15.35億元，較去年同期增長(zhǎng)16.42%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3606.30萬(wàn)元，較去年同期下降7.47%；凈利潤(rùn)總額3897.33萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)10.91%；歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)4009.87萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)22.53%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.10元。

　　匯通能源（600605）：財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)拉低公司業(yè)績(jī)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：天相投資顧問(wèn)有限公司 研究員：王旭 日期：2012-04-20

　　公司業(yè)績(jī)基本情況：2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.36億元，同比下降4.07%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損272.48萬(wàn)元，同比下降348.77%；歸屬母公司凈利潤(rùn)97.51萬(wàn)元，同比下降0.87%；基本每股收益為0.007元。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)拉低公司業(yè)績(jī)：公司業(yè)績(jī)下降的主要原因來(lái)源于財(cái)務(wù)費(fèi)用的同比大幅增長(zhǎng)（增長(zhǎng)197.86%至552萬(wàn)元）和營(yíng)業(yè)外收入的同比大幅下降（下降350.51%至571萬(wàn)元），歸因分別為本期列支了向公司的控股股東上海弘昌晟集團(tuán)有限公司的借款利息265萬(wàn)元，另外流動(dòng)資金借款增加，相應(yīng)增加利息支出和本期無(wú)法支付的應(yīng)付款轉(zhuǎn)收益507萬(wàn)元。

　　資產(chǎn)減值損失下降，貨幣資金及預(yù)付款項(xiàng)增長(zhǎng)明顯：資產(chǎn)減值損失同比下降196.61%至-19.33萬(wàn)元，系本期提取的壞帳準(zhǔn)備比上年同期減少，資貨幣資金同比增長(zhǎng)331.27%至2446萬(wàn)元，系應(yīng)收賬款減少及借款增加，預(yù)付款項(xiàng)同比增長(zhǎng)12213.51%至4134萬(wàn)元，主要系預(yù)付的尚未結(jié)算的貿(mào)易購(gòu)貨款。

　　風(fēng)電項(xiàng)目潛力巨大，二期項(xiàng)目值得期待：風(fēng)電業(yè)務(wù)主要來(lái)自于公司內(nèi)蒙古風(fēng)電一期項(xiàng)目為公司帶來(lái)的收益，公司風(fēng)場(chǎng)所處的內(nèi)蒙古輝騰錫勒地區(qū)冬季風(fēng)能資源較豐富，夏季相對(duì)欠豐富，因此造成公司風(fēng)電業(yè)務(wù)收入的季節(jié)性影響較為明顯，風(fēng)電二期預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)給公司帶來(lái)更進(jìn)一步的收益增長(zhǎng)。

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