▲1637年郁金香狂熱

在17世紀(jì)的荷蘭，郁金香是一種十分危險(xiǎn)的東西。1637年的早些時(shí)候，當(dāng)郁金香依舊在地里生長的時(shí)候，價(jià)格已經(jīng)上漲了幾百甚至幾千倍。一棵郁金香可能是二十個(gè)熟練工人一個(gè)月的收入總和�，F(xiàn)在大家都承認(rèn)，這是現(xiàn)代金融史上有史以來的第一次投機(jī)泡沫。而該事件也引起了人們的爭議—在一個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)明顯失靈的交換體系下，政府到底應(yīng)該承擔(dān)起怎樣的角色？


▲1720年南海泡沫

1720年倒閉的南海公司給整個(gè)倫敦金融業(yè)都帶來了巨大的陰影。17世紀(jì)，英國經(jīng)濟(jì)興盛。然而人們的資金閑置、儲(chǔ)蓄膨脹，當(dāng)時(shí)股票的發(fā)行量極少，擁有股票還是一種特權(quán)。為此南海公司覓得賺取暴利的商機(jī)，即與政府交易以換取經(jīng)營特權(quán)，因?yàn)楣\(zhòng)對(duì)股價(jià)看好，促進(jìn)當(dāng)時(shí)債券向股票的轉(zhuǎn)換，進(jìn)而反作用于股價(jià)的上升。


1720年，為了刺激股票發(fā)行，南海公司接受投資者分期付款購買新股的方式。投資十分踴躍，股票供不應(yīng)求導(dǎo)致了價(jià)格狂飆到1000英鎊以上。公司的真實(shí)業(yè)績嚴(yán)重與人們預(yù)期背離。后來因?yàn)閲鴷?huì)通過了《反金融詐騙和投機(jī)法》，內(nèi)幕人士與政府官員大舉拋售，南海公司股價(jià)一落千丈，南海泡沫破滅。


▲1837年恐慌

1837年，美國的經(jīng)濟(jì)恐慌引起了銀行業(yè)的收縮，由于缺乏足夠的貴金屬，銀行無力兌付發(fā)行的貨幣，不得不一再推遲。這場(chǎng)恐慌帶來的經(jīng)濟(jì)蕭條一直持續(xù)到1843年。


恐慌的原因是多方面的:貴金屬由聯(lián)邦政府向州銀行的轉(zhuǎn)移，分散了儲(chǔ)備，妨礙了集中管理；英國銀行方面的壓力；儲(chǔ)備分散所導(dǎo)致的穩(wěn)定美國經(jīng)濟(jì)機(jī)制的缺失等等。


▲1907年銀行危機(jī)

1907年10月，美國銀行危機(jī)爆發(fā)，紐約一半左右的銀行貸款都被高利息回報(bào)的信托投資公司作為抵押投在高風(fēng)險(xiǎn)的股市和債券上，整個(gè)金融市場(chǎng)陷入極度投機(jī)狀態(tài)。


首先是新聞?shì)浾搶?dǎo)向開始大量出現(xiàn)宣傳新金融理念的文章。當(dāng)時(shí)有一篇保羅的文章，題目是「我們銀行系統(tǒng)的缺點(diǎn)和需要」，從此保羅成為美國倡導(dǎo)中央銀行制度的首席吹鼓手。


此后不久，雅各布·希夫在紐約商會(huì)宣稱：“除非我們擁有一個(gè)足以控制信用資源的中央銀行，否則我們將經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有而且影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)。”


▲1929年大崩潰

華爾街有史以來形勢(shì)最為嚴(yán)峻的時(shí)刻。


▲1987年黑色星期一

1987年，，因?yàn)椴粩鄲夯慕?jīng)濟(jì)預(yù)期和中東局勢(shì)的不斷緊張，造就了華爾街的大崩潰。這便是“黑色星期一”。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌了20%，無數(shù)的人陷入了痛苦。