日經(jīng)中文網(wǎng)1月26日文章，原題：亞洲企業(yè)這樣應(yīng)對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)。全文摘編如下：

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速引發(fā)的貨幣、股票和資源價(jià)格持續(xù)下跌的混亂，亞洲企業(yè)紛紛開始采取防御舉措。在中國(guó)，為降低人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，航空企業(yè)和鋼鐵企業(yè)進(jìn)行提前償還外匯債務(wù)。而在東南亞，馬來(lái)西亞國(guó)營(yíng)石油巨頭馬來(lái)西亞石油公司(Petronas)提出將設(shè)備投資和人工費(fèi)削減500億林吉特，還有企業(yè)將改變對(duì)中國(guó)出口的依賴度。在市場(chǎng)前景日趨不透明的背景下，亞洲企業(yè)采取財(cái)務(wù)方面的對(duì)策和裁員措施的趨勢(shì)或?qū)U(kuò)大。

大陸企業(yè)忙于避開人民幣貶值損失

雖然人民幣迅速貶值暫時(shí)停止，，但貶值預(yù)期依然強(qiáng)烈，中國(guó)企業(yè)正在加快采取對(duì)策。中國(guó)三大航空公司之一的東方航空1月4日宣布，提前償還10億美元的外匯債務(wù)。

航空公司均背負(fù)大量外匯債務(wù)，提前償意在避免人民幣貶值加重償還負(fù)擔(dān)。據(jù)長(zhǎng)江證券估算，人民幣對(duì)美元匯率每貶值1％，東方航空將產(chǎn)生6億～7億元匯兌損失。

“人民幣匯率大幅貶值公司主動(dòng)切換美元短期融資”，寶山鋼鐵20日宣布，2015財(cái)年（截至2015年12月）凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降83％。在這種背景下，該公司受人民幣對(duì)美元大幅貶值的影響，決定提前償還截至6月底達(dá)到33億美元的美元短期債務(wù)。

不過(guò)除了長(zhǎng)期美元債務(wù)之外，還背負(fù)歐元和日元等巨額外匯債務(wù)，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)仍將存在。

通過(guò)外匯金融衍生品應(yīng)對(duì)人民幣貶值的是中國(guó)最大煤炭企業(yè)中國(guó)神華能源。自今年起采用外匯金融衍生品，規(guī)避人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。該公司截至2015年12月背負(fù)日元債務(wù)454億日元、美元債務(wù)10億美元。

采用外匯金融衍生品意在控制外匯債務(wù)導(dǎo)致的匯兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，將借助匯率掉期、期權(quán)和期貨交易來(lái)避免匯兌風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)橘Y源價(jià)格下跌與匯兌損失相疊加的風(fēng)險(xiǎn)巨大。

東南亞企業(yè)嘗試“去中國(guó)化”

馬來(lái)西亞國(guó)營(yíng)石油巨頭馬來(lái)西亞石油公司(Petronas)1月19日發(fā)布聲明稱，“為應(yīng)對(duì)原油價(jià)格下跌，將降低成本”。核心計(jì)劃是在今后4年里，將設(shè)備投資和人工費(fèi)減少500億林吉特。以中國(guó)需求減退為起點(diǎn)，原油行情自年初起進(jìn)一步下跌，在資源相關(guān)企業(yè)中，推遲規(guī)模擴(kuò)張的趨勢(shì)日趨突出。

一個(gè)國(guó)家有代表性的企業(yè)削減投資，將擠壓廣泛企業(yè)的收益。馬來(lái)西亞的CIMB集團(tuán)等大型銀行已聯(lián)袂決定裁減人員。由于對(duì)就業(yè)和收入的擔(dān)憂，個(gè)人消費(fèi)將萎縮，有可能對(duì)零售等行業(yè)造成負(fù)面影響。

印度尼西亞大型煤炭企業(yè)阿達(dá)羅能源公司(Adaro Energy)已開始降低對(duì)中國(guó)的依賴。這是因?yàn)閷?duì)中國(guó)出口占銷售額的1成以上，收益呈現(xiàn)惡化態(tài)勢(shì)。該公司總裁兼首席執(zhí)行官（CEO）加里波第·托希爾1月上旬對(duì)當(dāng)?shù)孛襟w表示，“將專注于發(fā)電站等國(guó)內(nèi)投資”。

此外，股票市場(chǎng)也產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。菲律賓博彩業(yè)巨頭Bloomberry Resorts公司的股價(jià)自年初起下跌了3成以上。這是由于投資者認(rèn)為，隨著上海股市下跌，中國(guó)富裕階層游客將減少。此外，此前對(duì)中國(guó)業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁的新加坡健康器大型企業(yè)傲勝國(guó)際 (OSIM International)股價(jià)跌幅也接近30％。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速將通過(guò)2個(gè)渠道打擊東南亞企業(yè)。即中國(guó)需求減退導(dǎo)致的銷售低迷以及中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能導(dǎo)致的價(jià)格下跌。此外，有些企業(yè)看到變局的跡象，搶先一步拓展其他市場(chǎng)。

泰國(guó)正大食品(CPF)將持續(xù)收購(gòu)歐洲的食品工廠和餐飲企業(yè)。對(duì)于其母公司正大集團(tuán)來(lái)說(shuō)，中國(guó)業(yè)務(wù)曾是增長(zhǎng)的原動(dòng)力，但將降低對(duì)中國(guó)的依賴。零售業(yè)的尚泰集團(tuán)(Central Group)也將關(guān)閉中國(guó)門店，另一方面，收購(gòu)了3家德國(guó)老牌百貨店。

臺(tái)灣韓國(guó)企業(yè)開拓大陸以外市場(chǎng)

在對(duì)華出口占整體出口4分之1的臺(tái)灣和韓國(guó)，出現(xiàn)了開拓其他市場(chǎng)的動(dòng)作。

臺(tái)灣的大型電子產(chǎn)品代工服務(wù)（EMS）企業(yè)仁寶電腦工業(yè)的總經(jīng)理陳瑞聰在1月15日的記者會(huì)上表示將在印度的新德里郊外建設(shè)手機(jī)工廠。最早將于3月份投產(chǎn)，最初的月產(chǎn)能為50萬(wàn)部。計(jì)劃在智能手機(jī)成長(zhǎng)潛力較大的印度啟動(dòng)本地化生產(chǎn)以獲取需求。

越來(lái)越多的人認(rèn)為韓國(guó)最大的鋼鐵廠商浦項(xiàng)15財(cái)年（截止15年12月）的營(yíng)業(yè)損益將首次出現(xiàn)合并最終虧損。原因是受韓元貶值影響，以外幣計(jì)價(jià)的的外債出現(xiàn)外匯賬面虧損。浦項(xiàng)計(jì)劃在墨西哥和泰國(guó)等地強(qiáng)化盈利情況良好的汽車用鋼板的銷售以提高盈利能力。

不過(guò)，上述趨勢(shì)只是一部分。各公司此前因看好中國(guó)需求而增加外匯債務(wù)，結(jié)果因貨幣貶值，面臨償還負(fù)擔(dān)加重的問(wèn)題。目前情況是，提出新增長(zhǎng)戰(zhàn)略的企業(yè)仍然有限。