上市公司信息披露制度是解決證券市場信息不對稱問題,保護投資者合法權益的重要監(jiān)管手段之一。隨著我國證券發(fā)行注冊制改革的全面推進,上市公司信息披露制度的影響更為重大。然而,目前我國的上市公司信息披露制度存在著廣泛的失靈,具體表現(xiàn)為律師事務所、會計師事務所、資信評級機構(gòu)和資產(chǎn)評估機構(gòu)等證券服務機構(gòu)出具的專業(yè)報告失真;上市公司的披露信息存在自利性;以及,普通投資者難以吸收并運用披露信息。本文立足于我國上市公司信息披露制度整個體系,運用調(diào)查問卷、成本-收益分析和比較分析等方法進行研究發(fā)現(xiàn),導致我國上市公司信息披露制度失靈的原因可以分為三大部分:在披露規(guī)定層面上,我國上市公司信息披露規(guī)定的模糊性降低了違規(guī)披露的成本,相關規(guī)定的分散性則增加了合規(guī)披露的成本,且細化規(guī)定需要支付高昂的成本;在披露信息層面上,不斷增加的披露信息不僅導致了監(jiān)管上成本收益的失衡,而且導致了投資者吸收和運用披露信息上成本收益的失衡,此外海量的披露信息還扭曲了投資者的信息獲取途徑、增加了證券市場的“代理”成本和道德風險,并且引發(fā)了上市公司之間的“馬太效應”;在監(jiān)管監(jiān)督層面上,上市公司、保薦人、證券服務機構(gòu)、監(jiān)管機關,以及投資者形...

【文章頁數(shù)】：257 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
abstract
導論
    一、選題意義
    二、文獻綜述
    三、研究框架
    四、研究方法
    五、創(chuàng)新之處與不足
第一章 我國上市公司信息披露制度的失靈
    第一節(jié) 我國上市公司的信息披露存在自利性
        一、上市公司文字敘述的模糊披露
        二、上市公司財務信息的盈余管理
    第二節(jié) 我國證券服務機構(gòu)專業(yè)報告的失真問題
        一、律師事務所IPO盡職調(diào)查報告失真導致“業(yè)績變臉”
        二、會計師事務所財務報告和審計報告失真導致“資本消失”
        三、資信評級機構(gòu)信用評級報告失真導致“評級失靈”
        四、資產(chǎn)評估機構(gòu)資產(chǎn)評估報告失真導致“資產(chǎn)縮水”
    第三節(jié) 我國證券散戶投資者難以吸收并運用披露信息
        一、詳盡披露導致的“過猶不及”問題
        二、專業(yè)性導致的“知識壁壘”問題
        三、散戶投資者自身抗拒分析披露信息
第二章 我國上市公司信息披露制度失靈的原因
    第一節(jié) 上市公司信息披露規(guī)定模糊且分散
        一、規(guī)定模糊導致了低廉的違法成本
        二、規(guī)定分散導致了高昂的披露成本
        三、披露立法的困境
    第二節(jié) 信息的單向棘輪:“數(shù)量至上”的誤區(qū)
        一、披露信息“大爆炸”的單向棘輪
        二、數(shù)量問題導致了監(jiān)管成本與收益的失衡
        三、數(shù)量問題導致了投資者成本收益的失衡
        四、數(shù)量問題引發(fā)了潛在的其他影響
    第三節(jié) “傘形”利益關聯(lián)體系下監(jiān)督的缺位
        一、保薦人與上市公司的利益關聯(lián)
        二、證券服務機構(gòu)與上市公司的利益關聯(lián)
        三、監(jiān)管機關所面對的利益誘惑
第三章 中美案例及制度的比較分析
    第一節(jié) 我國信息披露典型案例及制度發(fā)展過程
        一、典型案例顯示信息披露造假技術不斷提升
        二、監(jiān)管趨嚴以及新的問題
    第二節(jié) 美國信息披露典型案例及制度發(fā)展過程
        一、“藍天案件”與“安然、世通事件”
        二、美國上市公司信息披露制度的發(fā)展歷程
    第三節(jié) 中美信息披露制度比較分析
        一、全面實施注冊制對信息披露質(zhì)量提出了更高的要求
        二、美國信息披露制度發(fā)展過程對我國的啟示
        三、技術進步對信息披露制度改革的影響
第四章 我國上市公司信息披露制度的完善路徑
    第一節(jié) 實現(xiàn)立法上的“剛?cè)岵?br>        一、轉(zhuǎn)移立法重心,實現(xiàn)“以柔克剛”
        二、制定標準模板,實現(xiàn)“以剛制柔”
    第二節(jié) 保證“看門人”的獨立性
        一、實現(xiàn)保薦人與承銷商的分離
        二、增加同行評審環(huán)節(jié)
        三、重構(gòu)委托-代理關系
    第三節(jié) 完善監(jiān)管督察機制和證券訴訟制度
        一、完善信息披露監(jiān)管督查機制
        二、完善相關證券民事訴訟制度
第五章 “法律+技術”視角下的可行性建議
    第一節(jié) 完善信息披露評級機制
        一、證券交易所上市公司信息披露工作考評機制簡析
        二、構(gòu)建新型上市公司信息披露質(zhì)量評級機制
    第二節(jié) 構(gòu)建偏好型信息披露體系
        一、順應信息披露的單向棘輪
        二、以個性“化繁為簡”
        三、雙軌體系與雙重標準
    第三節(jié) 構(gòu)建數(shù)據(jù)共享機制
        一、構(gòu)建數(shù)據(jù)共享機制的原因
        二、構(gòu)建數(shù)據(jù)共享機制的思路
        三、構(gòu)建數(shù)據(jù)共享機制的意義
結(jié)論
參考文獻
附錄
    附錄1:滬深證券交易所2015年6月1 日—2018年12月31 日間上市公司統(tǒng)計表
    附錄2:關于上市公司信息披露在個人投資者中實際效果的調(diào)查問卷
致謝



本文編號：3739105