發(fā)布時間：2021-10-12 18:26

　　制度具有深刻的效率因素,不同的制度安排會導(dǎo)致截然不同的效果,而即便相同的制度安排作用于不同的經(jīng)濟環(huán)境時,效果也未必相同。這一新制度經(jīng)濟學(xué)的信念在證券市場中得到了充分的印證。西方證券市場中的保證金交易實踐已有四百多年的歷史,回顧其保證金制度變遷的歷史可以感受到學(xué)術(shù)界和實務(wù)界對理想制度的不懈追求。目前,以美國為代表的西方成熟證券市場已經(jīng)形成了一套完善的保證金制度,這類保證金制度的核心目的在于最大限度地為市場提供流動性。監(jiān)管層利用這一制度有效減少了投資者的資金占用率,為證券市場投資提供了極大的便利,也提高了價格機制的運轉(zhuǎn)效率。然而本文認(rèn)為,這類保證金制度并不適用于中國證券市場,真正適合當(dāng)前中國證券市場狀況的保證金制度應(yīng)該是以估值為核心的逆周期保證金制度。為了說明這一觀點,本文嘗試以人類行為的有限理性理論、交易費用理論、產(chǎn)權(quán)理論和制度變遷理論為依托構(gòu)建了一套評價證券市場保證金制度有效性的理論框架,并使用金融分析工具為這一理論框架提供技術(shù)支持,試探著為不同證券市場結(jié)構(gòu)下的保證金制度的選擇提供理論支撐。此外,本文還從中國證券市場的市場狀況和監(jiān)管動向出發(fā),以最大限度降低制度的運行成本為導(dǎo)向,構(gòu)建了一... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：167 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
中文摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 相關(guān)文獻述評
        1.2.1 保證金交易行為與市場波動率
        1.2.2 保證金比率調(diào)節(jié)的制度效果
        1.2.3 保證金交易監(jiān)管與保證金制度設(shè)計
    1.3 研究方法
    1.4 論文內(nèi)容及結(jié)構(gòu)框架
    1.5 創(chuàng)新之處及存在的不足
第2章 證券市場保證金制度研究的理論框架
    2.1 概念界定與研究范圍劃定
        2.1.1 證券市場及其交易制度的界定
        2.1.2 證券市場保證金交易的界定
        2.1.3 證券市場保證金制度的界定
    2.2 新制度經(jīng)濟學(xué)對保證金制度選擇的理論指引
        2.2.1 證券市場保證金制度的新制度經(jīng)濟學(xué)解釋
        2.2.2 人類行為的有限理性與保證金制度
        2.2.3 交易費用理論與保證金制度
        2.2.4 產(chǎn)權(quán)理論與保證金制度
        2.2.5 制度變遷理論與保證金制度
    2.3 保證金制度的理論分析框架
        2.3.1 現(xiàn)有保證金制度理論分析框架的局限性
        2.3.2 保證金制度理論分析框架的構(gòu)建
第3章 中國證券市場保證金制度的現(xiàn)狀與監(jiān)管方向
    3.1 融資融券交易的現(xiàn)狀及相關(guān)保證金制度評析
        3.1.1 中國證券市場融資融券交易的發(fā)展?fàn)顩r
        3.1.2 融資融券交易的國際對比
        3.1.3 現(xiàn)行保證金制度的述評
    3.2 股指期貨交易的現(xiàn)狀及相關(guān)保證金制度評析
        3.2.1 中國證券市場股指期貨交易的發(fā)展?fàn)顩r
        3.2.2 股指期貨交易的國際對比
        3.2.3 現(xiàn)行保證金制度的述評
    3.3 保證金制度變遷體現(xiàn)出的監(jiān)管方向
        3.3.1 融資融券交易保證金制度的監(jiān)管方向
        3.3.2 股指期貨交易保證金制度的監(jiān)管方向
        3.3.3 保證金制度的總體監(jiān)管方向
第4章 中國證券市場的交易費用和保證金制度改進
    4.1 證券市場交易費用界定與測量
        4.1.1 證券市場交易費用的界定
        4.1.2 證券市場交易費用的成因：有限理性
        4.1.3 證券市場交易費用的內(nèi)容與測量方法
        4.1.4 中國證券市場交易費用的測量與績效評判
    4.2 保證金交易對證券市場交易費用的重要影響
        4.2.1 縱向視角的融資融券與證券市場交易費用
        4.2.2 橫向視角的融資融券與證券市場交易費用
        4.2.3 股指期貨與證券市場交易費用
    4.3 以保證金制度的改進降低證券市場交易費用
        4.3.1 引入逆周期調(diào)節(jié)機制作為保證金制度的改進方向
        4.3.2 逆周期調(diào)節(jié)機制潛在的交易費用節(jié)約效應(yīng)
        4.3.3 保證金制度改革的必要性分析
第5章 逆周期保證金制度構(gòu)建及效率分析
    5.1 構(gòu)建逆周期保證金制度的理論探索
        5.1.1 保證金制度所涉及的產(chǎn)權(quán)安排效率問題
        5.1.2 從制度變遷的視角看構(gòu)建保證金制度
        5.1.3 逆周期保證金制度的理論內(nèi)涵
        5.1.4 逆周期保證金制度的設(shè)計思路
    5.2 逆周期保證金制度的設(shè)計與實施
        5.2.1 合理估值是保證金比率調(diào)節(jié)的核心因素
        5.2.2 融資融券的逆周期保證金制度
        5.2.3 股指期貨的逆周期保證金制度
    5.3 保證金制度變遷的績效分析
        5.3.1 逆周期保證金制度下股票價格的數(shù)值模擬
        5.3.2 制度變遷下的交易費用比較
        5.3.3 路徑依賴與逆周期保證金制度展望
第6章 優(yōu)化中國證券市場保證金制度的對策建議
    6.1 融資融券現(xiàn)行保證金制度的疏漏與改進對策
    6.2 股指期貨現(xiàn)行保證金制度的疏漏與改進對策
    6.3 引入逆周期保證金制度的建議
結(jié)論
參考文獻
作者簡介與讀博期間科研成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3433087