自2013年起,我國股權(quán)質(zhì)押融資迅速發(fā)展,它在不改變企業(yè)控制權(quán)的情況下為股東提供了新的融資渠道,但也帶來了許多風(fēng)險。根據(jù)委托代理理論和最優(yōu)契約論,將高管薪酬與公司業(yè)績掛鉤可使高管與股東利益趨于一致,在一定程度上,這會鼓勵高管在做決策時更多地考慮公司的業(yè)績。本文以2013年至2018年我國非金融上市公司為樣本,基于委托代理理論、最優(yōu)契約論和薪酬辯護假說,從上市公司高管薪酬業(yè)績敏感度出發(fā),研究控股股東出質(zhì)股權(quán)這一行為是否會對該公司的治理產(chǎn)生負面影響,并且研究了在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下、不同股權(quán)集中度下,控股股東股權(quán)質(zhì)押是否會對高管薪酬業(yè)績敏感度產(chǎn)生影響。本文的研究結(jié)果表明:(1)隨著高級管理人員薪酬制度的不斷完善,目前我國上市公司高管薪酬與公司業(yè)績顯著正相關(guān),即存在薪酬業(yè)績敏感度;(2)控股股東出質(zhì)股權(quán)的行為會弱化高管薪酬業(yè)績敏感度,扭曲原有的薪酬契約;(3)在國有企業(yè)中或在股權(quán)集中度較高的企業(yè)中,即使存在控股股東出質(zhì)股權(quán)的情況,對高管薪酬業(yè)績敏感度也沒有顯著影響,但在非國有企業(yè)中或股權(quán)集中度較低的企業(yè)中,控股股東出質(zhì)股權(quán)的行為弱化高管薪酬業(yè)績敏感度的現(xiàn)象存在。最后,根據(jù)本文的研究結(jié)論,提出了相關(guān)政...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究方法
        一、比較研究法
        二、實證分析法
    第三節(jié) 研究思路與研究框架
        一、研究思路
        二、研究框架
    第四節(jié) 創(chuàng)新點與局限
        一、創(chuàng)新點
        二、局限
第二章 理論基礎(chǔ)與文獻綜述
    第一節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、委托代理理論
        二、最優(yōu)契約論
        三、薪酬辯護假說
    第二節(jié) 文獻綜述
        一、高管薪酬業(yè)績敏感度影響因素的研究
        二、控股股東股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟后果的研究
        三、研究評述
第三章 高管薪酬與股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀分析
    第一節(jié) 上市公司高管薪酬現(xiàn)狀分析
    第二節(jié) 上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀分析
第四章 研究假設(shè)與研究設(shè)計
    第一節(jié) 研究假設(shè)
        一、高管薪酬和公司業(yè)績
        二、控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管薪酬業(yè)績敏感度
        三、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管薪酬業(yè)績敏感度
        四、股權(quán)集中度、控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管薪酬業(yè)績敏感度
    第二節(jié) 變量選取
        一、被解釋變量
        二、解釋變量
        三、分組變量
        四、控制變量
    第三節(jié) 模型構(gòu)建
    第四節(jié) 樣本選取與數(shù)據(jù)說明
第五章 實證檢驗
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計
    第二節(jié) 相關(guān)性分析
    第三節(jié) 回歸分析
        一、高管薪酬和公司業(yè)績
        二、控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管薪酬業(yè)績敏感度
        三、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管薪酬業(yè)績敏感度
        四、股權(quán)集中度、控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管薪酬業(yè)績敏感度
    第四節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第六章 研究結(jié)論與建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
        一、上市公司應(yīng)加強對控股股東股權(quán)質(zhì)押行為的監(jiān)督
        二、上市公司應(yīng)完善高管薪酬制度,增加薪酬披露透明度
        三、加強對民營企業(yè)融資的支持力度
        四、加強對股權(quán)質(zhì)押活動的監(jiān)管,提高信息披露透明度
    第三節(jié) 研究不足與展望
        一、研究不足
        二、研究展望
參考文獻



本文編號：4014080